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1、1999年7月系统工程理论与实践第7期 a国际工程承包的资金风险管理研究雷军华,龙世辉,孙锡衡(天津大学水资源与港湾工程系,天津300072)摘要 将风险分析技术用于国际工程资金管理领域,在总结以往的风险分析理论的基础上,通过对国际工程承包资金风险的辨识、估计和评价,结合对工程现金流分析,系统分析了国际工程承包中可能遇到的风险,建立了一组资金风险评价的数学模型,并结合计算机模拟技术,编制了风险模拟计算程序.最后,以承包尼泊尔某工程为例,证明了该方法的可行性和有效性.关键词 国际工程承包;资金风险;
2、风险模拟TheStudyofCapitalRiskManagementinInternationalConstructionContractingLEIJunhua,LONGShihui,SUNXiheng(Hydro.Eng.Dep.,TianJinUniversity,Tianjin300072)AbstractInthispaper,thecapitalriskmanagementofinternationalconstructionbymeansofriskanalysisisdescri
3、bed.First,thetraditionaltheoriesofcapitalriskanalysisarediscussedindetail.Then,possiblecapitalrisksininternationalconstructioncon2tractingareanalyzedandassessedsystematically.Third,aseriesofmathematicalmodelsofassessingcapitalrisksareestablishedaftera
4、nalyzingthecashflowoftheproject.Basedontheanalysismentionedabove,computersimulationprogramsaredeveloped.Finally,asanexample,aNepal'sprojectisshown.Theresultshowsthattheproposedmethodsarefeasibleandeffective.Keywordsinternationalconstructioncontracting
5、;capitalrisk;risksimulation1 引言国际工程涉及工程所在国的政治、经济、法律、地理环境以及技术规范等各个方面,只要其中一个环节出现意外,便会影响工程建设的顺利进行.另外,海外承包市场的国际竞争日趋激烈,业主的条件又越来越苛刻.因此,国际工程承包已成为一项高风险的投资事业,这样,就有必要系统地研究国际工程资金风险防范问题.综合前人的资金风险理论及方法,可将其分为三大类:定性分析方法、概率和效用值分析方法、折现率分析方法.其中,定性分析和概率效用分析方法是人们广为采用和较常见
6、的分析方法;风险折现率分析方法是把投资者的收益率与工程现金流结合起来使用的方法,其关键在于如何确定收益率的值.以上讨论的风险分析的一般方法,均不能完全适用于国际工程的资金风险管理.因此,有必要针对国际工程风险的特殊性和复杂性辨识出相应的资金风险,建立相应的资金风险分析与评价模型,进而帮助施工单位成功地管理风险.a收稿日期:1998201212资助项目:国家自然科学基金(项目编号:59579029)资助©1995-2005TsinghuaTongfangOpticalDiscCo.,Ltd.Allr
7、ightsreserved.第7期国际工程承包的资金风险管理研究312 现金流风险系统分析由于现金流反映了资金的运动情况和公司的经营状况,因此,要研究施工承包单位资金投入和回收的变动情况,就一定要结合工程的现金流程来进行.本节就是从这个角度出发,首先探讨组成现金流的各种风险因素,然后利用层次分析法,建立了现金流风险系统层次图,并对较难量化评估的通货膨胀风险进行了专门讨论.211 现金流风险系统层次图(见图1)212 通货膨胀风险分析1)通货膨胀的测定a.首先计算出通货膨胀价格指数Ik.可用两种方法
8、:n∑giPiki=1Ik=n∑giPi0i=1其中,gi表示系统中各种商品因子的数量,n为系统中因子数,Pi0为各因子的基期价格,Pik表示报告期各因子的价格.或者:mcijXi=∑kj×cjj=1nPikIk=∑Xi×Pi0i=1其中,m为工程个数,kj为第j个工程价值占所有工程价值总和的比重,cj为第j工程的价值,Cij为j工程中第i项因子的价值,Xi为系统中各因子的权重.b.计算通货膨胀率:1Ik+mmS=-1Ik2)通货膨胀的影响模型通货膨胀的影响,可在承包者的收益现值V
