中国并购的关键性步骤与风险管理.pdf

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1、观点庞复兴（FushingPang）柯安德（AndrewCainey）中国并购的关键步骤与风险管理联系方式：北京庞复兴（FushingPang）资深专家+86-10-6563-8300fushing.pang@booz.com大中华区柯安德（AndrewCainey）大中华区总裁+86-21-2327-9800+86-10-6563-8300+852-3650-6100andrew.cainey@booz.com博斯公司概述跨国企业常常通过跨国并购来实现快速增长和海外扩张。随着我国市场的全面开放，越来越多的全球知名企业和跨国巨头，通过并购来抢占巨大的

2、中国市场，中国也已经成为跨国并购的重要市场。跨国公司在华进行并购的案例每年都在递增，并购规模也在逐步扩大。据统计，自2002年至2008年间，跨国公司在华并购案值由80亿美元上升到460亿美元，增长了33%，交易数量在数年间也不断攀升，2008年达944起。然而，跨国公司在华并购会碰到各种各样的问题。博斯公司（Booz&Company）认为，应该在并购的三步曲中，特别注意本文所提出的注意事项，这将有助于提高并购的成功率。博斯公司1跨国公司在华并购的跨国企业常常通过跨国并购来实现快至还有行业领军者；外资并购者越速增长和海外扩张。随着我国市场的来越看重控

3、制被并购者的所有权和原因和趋势全面开放，越来越多的全球知名企业运营。和跨国巨头，通过并购来抢占巨大的中国市场，而中国也已经成为跨国并跨国企业在华并购的目的，主要为寻购的重要市场。跨国公司在华进行并求进入中国市场，获取本地化知识资购的案例每年都在递增，并购规模也源、谋求本土市场领导地位，尤其是在逐步扩大。据统计，自2002年至当成熟行业有机增长困难的时候，再2008年间，跨国公司在华并购案值造市场竞争格局，谋求对国内市场的由80亿美元上升到460亿美元，增长主导权和控制权；为削减成本进行了33%，交易数量在数年间也不断攀本土化，在快速增长的市场和公司升

4、，2008年达944起（见图一）。投资。由于中国外商投资市场准入领域放跨国公司在华收购的众多案例中，有宽以及本土资本市场日益深化，使成功者也有失败者。比如百思买曾以得跨国公司在华并购在中国的外商1.8亿美元成功收购五星电器，而凯直接投资增长中，占据越来越重雷对徐工机械，可口可乐对汇源，却要的位置。而且在华并购具有以下是黯然收场。通过对众多交易案例的趋势：并购的规模越来越大；所研究，我们发现跨国公司在华如果想涉及的行业越来越宽泛，从能源、实现成功的并购，需要在并购三部曲制造业到服务业，比如零售、金中注意以下事项。这些对中国企业融、旅游以及保险业等等；被

5、并购走出去进行海外并购也有一定的借鉴的企业既有国企也有民企；并购目意义。标不仅是经营状况欠佳的企业，甚图一跨国公司在华并购的交易额（2002-2008）中国境内并购案交易值*（2002-2008）十亿美元4637+33%313016892002200320042005200620072008交易案239253445727874840944数量注：包括香港地区的并购信息来源：博斯公司分析2博斯公司成功并购三步曲一、并购交易之前的准备进行广泛调研并制定并购战略根据并购的目的，要进行广泛调研，明确并购动机和目的全面翔实地收集资料，而非进行机会首先企业应明确

6、为何要在华实施并主义行动。并购行为不但要考虑自身购，通过并购想达到什么目的。有的的资本实力和并购成本，还应考虑经跨国公司在华并购是为了进入新的市济成本和预期收益。不是为扩张而盲场，收益只是其追求目标的一部分，目收购“便宜”的企业，而是通过反重要的是借机进入中国市场。有的则复的评估和论证来判断并购行为能否是希望通过并购获得新的客户、新的实现预期的战略目标，能否通过并购市场机会，并减少竞争对手，获得更提升企业的潜在价值，以利于实现购快的增长。买的价值。一项成功的跨国并购项目从酝酿到完成，60%-70%的时间应用开展并购之前，应该对并购要达成的在战略规划的

7、准备上。目的有清晰的了解，而不能盲目而为。并根据并购的目的，选择适当的并购战略是在这些调研和审查工作基并购对象。比如雀巢在并购时，最看础上制定出来的。必需对并购的目标重的是被收购对象是否具有比较优企业所从事的业务和资源状况有充分势，比如特别的专业技术、特定市场的了解。最后，对企业并购双方的经或者营销网络。从企业国际化的总体济实力、技术水平、市场占有率等因战略目标出发，明确企业跨国并购究素和并购双方所在国的经济、政治、竟是为市场、技术，还是为品牌和资法律、文化等外部影响因素进行综合源。以此遴选出与企业并购目的相符对比，以了解双方整合的难易程度。合的目标

8、企业，切忌重量不重质的并购行为。图二并购三步曲并购交易并购交易之规避整合过的五个前的准备程中的陷阱关键步骤信