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《保险证券化与中国现阶段地保险资产证券化.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、丑才到叮尸眼!召浏以哈田缀黯甜的码庸职瓣∀啼靛恻吩都蝙锹咨蝴#雨协万气欣例憾洲次郎哗粉理洲砧细裁户必黯顺福潍一一保险证券化与中国现阶段的保险资产证券化口张哲,∃中国平安人寿保险股份有限公司天津分公司天津市%&∋&()∗、提高承保能力,摘要作为保险业分散风险而在资本市场推出的创新工具保险证券化通过建立保险支持,,,证券使资本市场的资金顺利地进入保险市场从而更好地帮助保险公司和再保险公司转移承保风险并且同时。,可以满足资本市场上广大投资者强烈的投资愿望从保险业的内在动力以及开展的现实必要这两方面看它在。、、,我国的保险业中也应该得到相应的发
2、展由于我国目前的金融经济法律等环境还不够完善现阶段应从保险资产。证券化开始∗++关钮词保险证券化保险资产证券化保险风险证券化∗,&文∗/文∗一1∋∃∋&一&1一中图分类号−.献标识码章编号(&&0.%&.)&0&.&2、、。,(.一保险证券化保险资产证券化与保险风险关系直到1年保险风险证券化在国际保险证。券化市场上才开始得到迅猛的发展对承保的风险进,,,保险资产证券化它同其他形式的资产证券行证券化将其转移到资本市场上这种做法体现化并没有太大的区别,它指的是把保险公司的缺了金融改革和资本市场与保险市场一体化的趋、。,,乏流动性但具有预期未来稳
3、定现金流的资产汇势∋&(年在世界范围内有近(%亿美元的财集起来,形成一个资产池,通过结构性重组,将其产灾难保险证券化。现在,保险风险证券化已在欧,,转变为可以在金融市场上出售和流通的证券据美等发达国家得到了迅猛的发展不仅包括产险以融资的过程,其实质是将保险公司的现金流转巨灾风险的证券化,而且还扩展到寿险风险的证。。换为可以交易的金融证券券化保险风险证券化,它是保险市场上风险的再保险资产证券化具有投、融资功能,它是以资分。,割和出售过程保险市场上的风险交易很早就产未来的现金流为支撑在资本市场上发行证券存在,再保险就是一种风险出售的交易行为。保
4、险以实现融资及对资产的收益和风险进行分离与重,。、风险证券化利用资产证券化的技术通过构造和组的一种技术过程作为一种新型的投融资工,,、。在资本市场发行保险支持证券使得保险市场上具它以可预期的稳定的现金流为基石在资产的风险得以被分割和标准化,中,由发起人∃原始权益人从而将承保风险转证券化的过程通常)将。移至资本市场保险支持证券则是指以基础资产预期可以获得稳定现金收人的资产作为基础资为。,,保险风险的金融证券由于保险风险证券化过产然后将其转让给特设机构特设机构以该资产程中被证券化的是风险,对应于资产负债表的负预期产生的现金流为担保,经过信用增级
5、机构的,债部分,因此它实际上是负债的证券化。与常规的信用增强和评级机构的信用评级之后向投资者,,,,资产证券化比较其基础资产的本质不一样因此发行证券并用发行收人购买证券化资产最终以其证券化过程和要求也与常规的资产证券化有所证券化,资产所产生的现金收人偿还投资者从而。,、。不同保险风险证券化最早也是诞生于美国它的实现发起人筹到资金投资人取得回报的目的,,产生与1&年代初美国庞大的巨灾风险的积累尤与传统的金融工具相比保险资产证券化具∗,。其是(11∋年发生的安德鲁咫风的损失有紧密的有四个显著的特点第一能够实现风险隔离资《华此全触》∋&.年第0期
6、月刃姓到叮刀叫吸!3「二心艘人七一、4“、‘一无器汗一种川冲川玛出加不一介锰,贝斑启示笼护枯姆袋几呢哪浓洲超叫甜匆。产证券化通过真实出售和破产隔离的证券化机构资产品现代证券化交易中的证券一般不是单一,,,设计使用于支撑证券资产的信用状况和发起人品种而是通过对现金流的分割和组合设计出一。系。的综合信用水平实现了分离此时发起人其他资列不同档级的证券这些证券不仅有不同的优产的信用风险及发起人自身的各种风险都不会影次偿付顺序,还可以将不同种类的证券进行组合,。,、响到资产证券的投资者即使发起人破产该部分从而更好地满足投资者对期限风险和利率的不。,同
7、,资产也不会被用于偿还发起人的债务第二能够偏好也更易于满足保险公司使其资产和负债。,。。实现资产重组第三能够实现信用增级即在资结构相匹配的需求,,产证券化过程中发行证券之前要通过信用增级保险风险证券化是对承保风险的转移它与机构的担保等方式来提高所发行证券的信用级再保险,通过买卖特定的金融证的不同之处在于别,从而增加该证券对投资者的吸引力。此时,投券,保险公司将承保风险转移给更广阔的资本市资者考虑的不再是发起人的信用级别,而是证券场而不是再保险公司,而这些证券的现金流或者。,回报通常。化资产的信用级别第四能够大大降低融资成取决于保险公司的承保
8、经验例如对在。以上这,本些特点也正是保险公司的资产证券化交易所交易的巨灾期权期权的回报取决于一段。产生和得以顺利进行的重要原因特定时期内保险行业是否发生足够数量的巨灾损其一,从保
