我国开放式基金的非系统性风险的研究.pdf

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1、索鏖身盘鳍!逮芷≯埝$．密鹾．。查戤．蓼南京硕士瓣我国开放式基金的非系统性风险的研究≮，’柞：、者。二：：：：：堕蓦．：耋：j。11魁，’系：．、．商学帮t。∥。指鳓痫；=：1■磊西j露j黟t学鸯哮业!、》盎垒苎兰兰二‘“．，。‘孓‘、：。：童1中文摘要2001年9月首只开放式证券投资基金“华安创新”开放式基金设立，拉开了我国开放式证券投资基金试点的序幕。截至2004年的8月31目，我国已有开放式基金94只，总计发行规模达到了2827亿元。开放式基金在我国得到了飞速地发展。在其发展的过程中，我们发现了不少问题，这些

2、问题有些是开放式基金固有的，有些则是由于我国特殊国情以及相关不合理的政策决定的。因此，对开放式基金的运作风险的研究越发紧迫。由于我国的开放式基金面临的非系统性风险异于别国，所以我借鉴其他发达国家的研究成果，首先从风险入手，撇开系统性风险，着重研究我国开放式基金非系统性风险中的管理风险、流动性风险和道德风险；然后分析了这三种风险的特点、表现与危害，其中还采用实证分析的方法分析了我国基金经理分散非系统性风险的能力；再次就如何降低这三种风险提出相应的措施和建议；最后就如何完善基金运行的外部条件，降低其运行风险提出个人的预

3、测。希望通过个人的研究能对降低我国开放式基金的非系统性风险，提升基金业绩，壮大我国开放式基金有所帮助。关键词：开放式基金非系统性风险流动性风险道德风险股指期货AbstractInSeptember,2001，thefoundofthefirstOpen-endfundinChina，“HuaAnInnovation”，openedChinaOpen．endfundtestingprogram，ByAugust31s。,2004，thereale94setofOpen-endfundsinChina．issuingR

4、NIB28．27billiontotally．Open—endfundisexperiencingafastdevelopmentinChina．AlotofproblemshavebeenfoundinthedevelopmentprocessofOpen—endfundsSomeproblemsaleduetotheOpen．endfundsthemselves，yetsomeothersareduetoChina’sspecialsituation．Therefore，itisveryurgenttocarr

5、youtthestudyontheprocessriskofOpen—endfundThenon．systemriskofOpen-endfundinChinaisdifferentfromtheforeigncountries’．Therefore，盘stly’thepaperfocusesonmanagementrisk,【iquidityriskandmoralhazardofthenon．systemrisk．Secondly,thepaperanalyzesthefeatures,statusandhaz

6、ardoftherisksaboveInthispart，ananalysisuponfundmanagerlscapacityincontrollingnon·systemriskisalsopresented．Thirdly,thepaperputsforwardaproposalregardingtohowtocontrolthesethreeriskAtlast，theauthoraccountshispersonalanticipationonthedevelopmentofnon．systemriskc

7、ontrolbyperfectingexternalconditions．Hopefully,thispapercouldbehelpfultoChinaOpen-endfundnon—systemriskcontrolSOastodevelopandpromotetheachievementofChinaOpen。endfundKeywords：Open—endfundnon—syst锄riskliquidityriskmoralhazardstockindexfutureI薹前言一．选题理由以2000年10月《

8、开放式证券投资基金试点办法》出台为契机，以2001年9月首只开放式证券投资基金“华安创新”开放式基金设立为标志，拉开了我国开放式证券投资基金的试点的序幕。开放式基金对于我国证券市场而言。虽是～个新生事物，但得到了快速发展。至2003年3月25日，我国共成立了开放式基金18只，基金规模为532．69亿份，而在短短的一年半的时间之后，也就是2004年的8月31日