基于var的我国开放式基金风险的研究

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1、学校代号：10536学号：0810702389密级：公开?长沙理工大学硕士学位论文基于VaR的我国开放式基金风险的研究学位申请人姓名逢吐导师姓名及职称塞左明教援培养单位篮迦堡王盔堂专业名称金融堂论文提交日期至Q羔三生垒旦论文答辩日期2Q!!生墨旦答辩委员会主席楚筮堕熬援11IIIIIIIIIIIIII111．Y1883838TheAppliedReasearchAboutRiskofOpen—endFundBasedonVaRTheoryby‘弱NYeB．E．(HUnanM．S．(ChangshaUn

2、iversityUniversity)2008ofScience&Technology)201AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofEconomicslnDisciplineofFinanceinChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorWenXianmingApril，2011长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声

3、明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者虢详川啉洲年s月1日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关

4、数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。本学位论文属于1、保密口，在——年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请在以上相应方框内打“√")作者签名．毫b1日期珈1＼年s月1日日期心oI刚一夕日摘要摘要我国开放式基金从成立到发展至今，有十几年的历史。虽然发展的时间较短，但是随着金融市场的全球化，以及我国资产市场的对外开放，开放式基金的风险已经成为基金管理者、投资者以及

5、金融监管者深入研究的重要问题。在此背景下，本文以实证分析为主，理论分析为辅的研究方法，基于风险度量理论VaR，对我国开放式基金的风险进行应用研究。本文首先阐述了开放式基金的定义以及依据投资风格的基金分类，在比较封闭式基金的基础上，剖析了我国开放式基金的特殊性。从我国开放式基金的发展历程入手，详细分析了我国开放式基金的风险种类，并指出市场风险是我国开放式基金所面临的主要风险。接着，对风险度量的VaR方法进行了全面解析，从VaR的定义及原理出发，简单介绍了VaR几种常用的计算方法，并给出了VaR模型的准确

6、性检验的方法，进一步的，对VaR的分解工具进行详细阐述，形成了一个较完整的系统。本文应用基于VaR理论的GARCH模型对我国开放式基金的风险进行了实证研究。第一部分的实证研究为：对选取的样本基金进行统计特征描述以及假设检验，以单只基金为例选择合适的模型，再利用此模型在三种不同的分布下来计算基金的VaR风险值，对实证结果进行了准确性检验，并对本章进行小结。第二部分的实证研究为：对单只基金应用VaR的分解工具进行实证研究，在描述基金和股票统计特征和假设检验的基础上，计算了组合的边际VaR、成分VaR以及增

7、量VaR，并进行分析小结。结合我国开放式基金现实的情况，本文给出了基于实证研究的一些启示，并针对开放式基金风险管理的现状，提出了一些建议。最后对本文的研究进行梳理和总结。关键字：开放式基金；VaR理论；VaR分解工具；GARCH模型；●ABSTRACTABSTRACTOuropen—endfundestablishedtodevelopmentSOfar，fromthehistoryofmorethantenyears．Althoughthedevelopmentofashortertime，butw

8、iththeglobalizationoffinancialmarketsandtheopeningofassetmarkets，open—endfundriskhasbecomeafurthystudyforfundmanagers，investorsandregulators．Inthisbackground，basedonthetheoryVaRofriskmeasuring，wemakeappliedresearchaboutriskofopen