KMV模型在中国适用性研究.pdf

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1、KMV模型在中国适用性研究TheApplicabilityofKMVModelinChina专业名称：金融学申请人姓名：袁莹导师姓名：陆军教授答辩委员会(签名)揣精委员：≥1确勺：够蒯宁釉Jt“‘．’·}学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：韬．日期：砂产彩月／El学位论文使用授

2、权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学’校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。力日署一胙作：力文名≯论签：位师期学导日KMV模型在中国适用性研究专业：金融学姓名：袁莹指导老师：陆军教授摘要信用风险是金融机构承担的金融风险中最重要的风险形式之一。二十世纪七十年代以来，金融机构在信用风险管理方面逐渐从侧重于分析财务报表和静态财务数

3、据与比率的定性分析转向利用信用风险模型的定量分析。目前我国银行业信用风险度量基本上还处在传统的信用评级初级阶段，信用风险的度量仍处于传统的定性分析以及专家经验判断阶段。基于我国信用风险管理的现状，本文首先回顾了国内外学术界关于KMV模型的主要研究，并分析了我国目前对KMV模型的研究状况，进而介绍了西方发达国家的信用风险模型，并对各个模型的优缺点进行了比较分析，发现KMV模型能较好地适用我国的实际情况。最后，笔者综合利用前人的研究结论，对KMV模型进行了修正，并选取同一行业股票的相关数据对修正后的KMV模型进行实证研究，从定量的视角表明修正后的KMV

4、模型适用于我国上市公司的实际情况。关键词：信用风险，定量分析，KMV模型，Merton模型TheApplicabilityofKMVModelinChinaMajor：FinanceName：YuanYing而for：ProfessorLUJunABSTRACTCreditriskhasalwaysbeenoneofthemostimportantrisksfacedbyfinancialinstitutions．Since1970sfinancialinstitutionshavechangedtheirwaytomeasureandmanage

5、creditrisk．Theyhavegraduallytransferredthewayofqualitativeanalysisintoquantitativeanalysisusingcreditriskmodels．Nowadaysmostbanksarestillusingthetraditionalcreditrating．Themeasurementofcreditriskstillreliesontraditionalqualitativeanalysisandtheexperienceofexperts．Basedonthecur

6、rentstatusofourbankingindustry‘Screditriskmanagement，thispaperfirstintroducesthecreditriskmodelsdevelopedbywesterncountriesandmakescomparisonbetweenthem．Andthen,theKMVmodelwillbeamendedaccordingtotheactualsituationofChina．Atlast，anempiricalanalysisisconductedbasedontheChina’Sl

7、istingcompaniesinthesameindustryandtheresdtsupportstheconclusionprovedabove．Keywords：CreditRisk,QuantitativeAnalysis，KMVModel，MertonModeln目录第一章绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1背景及意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．2国内外研究现状⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯31．3研究思路⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯71．4研究创新和不足之处⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．7第二章

8、信用风险及现代信用风险度量方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．92．1风险和信用风险概述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．92．2传统