融智2011年度私募评级报告.pdf

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1、私募排排网·中国私募证券基金20112011年度报告年度报告私募排排网·中国私募证券基金研究报告（12.1）前言衰退，是贪婪而富有远见者的机会。过去的2011年，全球私募教父巴菲特增持IBM，引发资本市场一场不小的争论。回望1929年的经济危机，IBM的伟大创始人老沃森，不仅未裁一人、未关一厂，而且扩招销售人员、加大研发投入。随后罗斯福新政，让IBM利润翻番。10年后，二战的需求，让IBM一举奠定百年基业。跨越80余年的时空，英雄所见略同。2011年，是个什么年？新中国证券史上跌幅第三大的一年，私募平均收益率

2、为-17.89%。清盘产品数量创历史新高，达到187只。连老手也开始怀疑自己是否买错了，让我们似乎闻到这个市场上绞出的血腥味。代表着国内一流水平的私募群体，95%收益率都是负数，这是个值得被历史记录和被后来人时时缅怀的一年。如果说2011年是最坏的一年，那也是诞生未来英雄的一年。那受煎熬的95%的群体，我们融智评级深信，其中定有如巴菲特、老沃森者辈。产品规模继续快速扩张，可以佐证阳光私募对未来行情的信心。截止2011年12月31日，阳光私募总规模1600亿元，比2010年新增400亿元，全年新发产品710只。

3、数风流，但不论一时成败。在5%的正收益者中，芮崑管理的呈瑞1期，以31.31%的收益率，荣获2011年度私募冠军。公募基金比谁亏的少，私募基金的最高收益率，却冠绝市场上所有理财产品。困境让人变得更强，面对复杂的行情，阳光私募在产品结构设计上，开始探索伞形结构、目标回报、风险缓冲等；在策略上，大胆迈出对冲、量化、定增、大宗交易的步伐。政策决定着私募的前途，私募纳入基金法，越辩越明确。2012年值得期待的是，证监会对私募基金进行立法实行“适度监管”，将一改阳光私募尴尬的法律地位，回归对冲基金的本来面目。2011年

4、，私募面临的是压力和质疑，不少私募已到承压的临界点。展望2012年，依然面临着诸多的变数和不确定性。对阳光私募的期待，我们借用阳光私募龙头莫泰山的一句话，“中国经济正行驶在降速转弯的路上，或许还需穿越黑暗的隧道，我们不知道隧道有多长，但我们很清楚，如果希望看到第一缕光亮，我们唯有：迎着黑暗的隧道，不眨眼。”2私募排排网·中国私募证券基金研究报告（12.1）目录前言································································2摘要·······

5、·························································4第一部分2011年中国私募证券基金概况·······························5第二部分2011年度私募业绩总评·····································8第三部分2011年度券商集合理财产品运行报告·························20第四部分2011年度期货私募业绩报告···························

6、······26第五部分第三方私募评级机构发展情况分析···························28第六部分2011年度信托产品发行报告································32第七部分2011年度TOT产品运行报告·································38第八部分2011年度阳光私募创新产品分析·····························46第九部分2011年度融智·中国对冲基金指数·······················

7、····55第十部分2011年度海外对冲基金运行报告·····························58第十一部分2011年度私募证券基金风险分析···························63第十二部分中国私募基金2012年调查问卷·····························70第十三部分2011年阳光私募大事件···································96第十四部分中国私募证券基金2011年获奖名单·······················

8、·1003私募排排网·中国私募证券基金研究报告（12.1）摘要：2011年中国私募证券基金概况：截止2012月1月5日，据私募排排网数据中心的不完全统计，具有持续业绩记录的非结构化私募证券信托产品共有1039只，其中有12个月以上持续业绩记录的产品有702只，全年平均收益率为-17.89%，而同期的偏股型公募基金指数的收益率为-25.59%，私募基金在2011年的下跌市中再度跑赢大盘和公募基金。20