财务管理学-第二章---财务管理的价值观念.ppt

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1、第二章财务管理的价值观念1.掌握货币时间价值的概念和相关计算方法2.掌握风险收益的概念3.掌握单项资产风险衡量的方法4.掌握证券投资组合的风险衡量及资本资产定价模型学习目标0第一节货币时间价值第二节风险与报酬第二章财务管理的价值观念1小故事李先生退休之后赋闲在家，闲来无事打打高尔夫球成了最大的消遣，但一个人打球似乎太无聊了，于是他找了陈先生陪他一起打球，然而纯打球却又过于单调，因此，李先生便提议小赌一下。规则如下：高尔夫球洞共18洞，谁胜1洞就可赢10元。陈先生说：您也太爱开玩笑了，18洞下来最多也不过输赢180元，有赌等于没赌太不刺激了。李先生说：不如这样

2、，我们换个方式赌，第1洞还是10元，但往后每加1洞赌金加倍，您意下如何？陈先生说：好！赌就赌谁怕谁！心想加倍就加倍反正区区10元有什么了不起。2小故事上场之后陈先生发现李先生的球技果然名不虚传，前4洞打完陈先生已输掉4洞的赌金，第1洞10元，第2洞20元，第三洞40元，第4洞80元，想想虽然赌金加倍，但输赢还是不大，陈先生也就不以为意，很快地，前9洞打完了陈先生仍未取得任何优势，第5洞输了160元，第6洞输了320元，第7洞输了640元，第8洞输了1,280元，第9洞输了2,560元。打了一半中场休息时，其实胜负早已不言而喻，但陈先生心想打了那么久虽然输球但

3、也并未输掉多少钱，所以当李先生再度询问陈先生是否要将最后9洞赌完的时候，陈先生非常肯定的说：赌就赌谁怕谁！3小故事让我们来看看后9洞的结果，原本第1洞的10元，在第10洞变成为5,120元，第11洞10,240，第12洞20,480，第13洞40,960，第14洞81,920，第15洞163,840，第16洞327,680，第17洞655,360，第18洞一洞就让他输掉1,310,720元，累计一场球打下来陈先生竟然输了131万元。此时，陈先生欲哭无泪……这个故事给了我们什么启示？4如何善用复利的加成效果积极累积财富？有两个年轻人，都希望在工作时每年存些钱为

4、自己退休以后准备100万元的资金养老。A君从22岁时开始，每年存2000元钱，持续6年。B君晚开始6年，从28岁开始，每年存2000元钱。猜想一下，B君需要多长时间的积累，可以在62岁的时候实现和A君差不多的养老金额度。两人均以定期定额的方式投资某指数基金（定投），从40年的投资期限看，12%的大盘年平均收益率不难实现。5提前的6年的货币时间价值相当于35年的累积效应！！！钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。——本杰明·弗兰克6一、货币时间价值的概念含义：一定量资金在不同时点上价值量的差额，也就是资金在周转过程中会随着时间的推移而发生增值，使资金在投入、收回

5、的不同时点上价值不同，形成价值差额。如何理解货币时间价值不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。第一节货币时间价值7货币的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。货币时间价值是人们认知心理的反映，是货币所有者让渡货币使用权而参与社会财富分配的一种形式，可以用机会成本来表示。8二、货币时间价值的计算（一）一次性收付款项的终值与现值终值和现值的概念？利息计算方式不同设定如下符号标识：F：终值P：现值I：利息i：每一利息期的利率(折现率)n：计算利息的期数。单利：只对本金计算利息复利：利滚利91.单利

6、的终值与现值（1）单利利息的计算I＝P·i·n（2）单利终值的计算F＝P＋P·i·n＝P（1＋i·n）（3）单利现值的计算P＝F/（1＋i·n）10例1：某人将一笔10000元的现金存入银行，年利率为5%，计算存满3年后的利息和本利和。I=P×i×n=10000×5%×3=1500（元）F=P×(1+i×n)=10000×(1+5%×3)=11500（元）例2：某人希望5年后获得10000本利和，年利率为5%，计算现在须存入银行多少资金？P=F/(1+i×n)=10000/(1+5%×5)=8000（元）112.复利的终值与现值（1）复利终值计算第一年：第二

7、年：第n年：其中，被称作是复利终值系数，用符号表示（F/P，i，n）F=P（F/P，i，n）122.复利的终值与现值（2）复利现值计算（复利终值计算逆运算）其中，被称作是复利现值系数，用符号表示（P/F，i，n）P=F（P/F，i，n）13例1：某人将一笔10000元的现金存入银行，年利率为5%，计算存满3年后的利息和本利和。F=P×（F/P，5%，3）=10000×1.1576=11576（元）例2：某人希望5年后获得10000本利和，年利率为5%，计算现在须存入银行多少资金？P=F（P/F，5%，5）=10000×0.7835=7835（元）14（二）系

8、列收付款的终值和现值1.年金及其类型年金（Annui