基于 GARCH族模型的国内外煤炭价格波动特征实证研究.pdf

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1、第23卷第5期中国矿业Vo1．23，No．52O14年5月CHINAMININGMAGAZINEMay．2014基于GARCH族模型的国内外煤炭价格波动特征实证研究雷强，郭白滢(1．神华科学技术研究院发展战略研究所，北京102211；2．华东师范大学商学院经济系，上海200241)摘要：本文利用GARCH族模型对秦皇岛港大同优混(Q5800K)和澳大利亚BJ动力煤现货价收益率波动特征进行实证研究。研究结果表明：上述两种国内外煤炭价格都存在集聚效应、杠杆效应和溢出效应。同时表明，国内外煤炭价格收益率均具有长期记忆性并

2、且国内煤炭价格衰减趋势比国外煤炭价格快，国外煤炭价格对市场信息冲击的效果明显小于国内煤炭市场以及国内外两种煤炭市场具有相互影响的双向传导功能。关键词：GARCH族模型；长期记忆性；集聚效应；杠杆效应；溢出效应中图分类号：F407．21文献标识码：A文章编号：1004—4051(2014)05—0048—05TheempiricalresearchonthefluctuationfeaturesofthechineseandinternationalcoalpricesbasedontheGARCHmodelsLEI

3、Qiang．GUOBai—ying(1．DevelopmentStrategyInstitute，ShenhuaScienceandTechnologyResearchInstituteCo．Ltd．，Beijing102211，China；2．DepartmentofEconomics，BusinessSchool，EastChinaNormalUniversity，Shanghai200241，China)Abstract：ThispaperempiricallyteststhedataoftheQinhuan

4、gdaoPortDatongHUNYOU(Q5800K)andtheAustraliaBJthermalcoalspotpricebyusingGARCHModels．Theresultsshowthatabovepricesfaceobviousagglomerationeffect，leverageeffectandspillovereffect．Atthesametime，thispaperfindsthatthereisstrongevidenceoflongmemoryofthedomesticandin

5、ternationalcoalmarketsandthedomesticcoalpricedecaysfasterthantheinternationalcoalprice．Theimpacteffectoftheinternationalcoatmarketonthemarketinformationissignificantlylessthanthatofthedomesticcoalmarketandthereisthedualconductionofthemutualinfluenceofbothdomes

6、ticandinternationalcoalmarkets．Keywords：GARCHmodels；longmemory；agglomerationeffect；leverageeffect；spillovereffect目前已有很多国内外学者对煤炭价格问题进行测、煤炭价格和原油价格之间的关系以及煤炭价格了相关研究。文献研究主要集中在煤炭价格的形成与煤炭下游需求行业之间的关系等方面。在煤炭价机制和历史进程、煤炭价格的影响因素、煤炭价格预格的形成机制和历史进程方面，Matthies(2005)Eli总结了全球煤炭

7、商品价格的发展过程；Bhattacharyya(2011)[2揭示了煤炭的发展以及煤收稿日期：2Ol3—09—17基金项目：世界煤炭协会(WCA)和神华集团国际合作研究项炭市场的形成过程。孟铁等人(2006)l3通过考察目——2O13年科技创新项目之重大宏观战略研究课题“未来世界煤1981年至2005年世界煤炭平均价格变动情况，总炭工业发展趋势研究”资助(编号：YJY1)结了世界煤炭价格变化的周期性规律。曹海霞作者简介：雷强(1975)，男，河南沁阳人，经济学博士，现供职于神(2008)E43回顾了中国煤炭价格的市

8、场化进程并且深华科学技术研究院发展战略研究所，研究方向为开放经济条件下的入分析了煤炭价格对区域经济的影响。刘劲松宏观经济理论与政策研究，能源经济与战略管理，非线性经济时间序列建模，国际金融；(2009)_5从理论和现实两个角度对中国煤炭价格形郭白滢(1982)，男，内蒙古呼和浩特人，经济学博士，讲师，现供职成机制进行了分析并进而提出相应的政策建议。张于华东师