基本面分析公式.doc

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1、CIIA公式集(I)最终考试财务会计和财务报表分析股权定价和分析公司财务经济学2页空白没用的，请掠过阅读吧哈，这2页空白没用的，请掠过阅读吧哈,请掠过阅读吧，哈哈哈空白没用的，请掠过阅读吧哈这1页空白没用的，请掠过阅读吧哈空白没用的，请掠过阅读吧，这1页空白没用的，请掠过阅读吧，空白没用的，请掠过阅读吧哈这1页空白没用的，请掠过阅读吧哈空白没用的，请掠过阅读吧，这1页空白没用的，请掠过阅读吧，目录1.财务会计和财务报表分析61」GAAP:资产，负债和股东权益6资产：确认，定价和分类61.1」」财产，厂房,设备及无形资产61.2财务报告和财务报表分析61.2.1

2、每股收益61.2.1.1每股收益的计算61.2.1.2用EPS对公司定价61.3盈利能力和风险的分析工具71.3」盈利能力分析71.3.1.1资产收益率71.3.1.2ROCE81.3.2风险分析91.3.2.1短期流动性风险91.3.2.2长期清偿风险91.3.3持平分析92.股权定价和分析92.1普通股定价模型92.1.1股利贴现模型92.1.1.1零増长模型92.1.1.2固定増长模型102.1.2白山现金流模型102.1.3相对价值的衡量11Z131市盈率113.公司财务113.1公司财务基础113」」现金流贴现113.1.2资本预算123.1.2.1

3、投资决策标准123.1.2.2资本成本123.2短期融资决策173.2.1短期融资173.2.1.1流动资产融资173.2.2现金管理173.3资本结构和股利政策1833.1杠杆和公司的价值184.经济学194」宏观经济学194.1.1国民收入和价格的衡量194.1.2产品市场的均衡214.1.3货币市场均衡234.1.3.1货币需求234.1.3.2货币市场均衡：LM曲线234.1.4经济均衡和总需求234.1.4.1总需求234.1.5总供给和产品、劳务价格的决定因素244.1.5.1总供给（短期）244.2宏观动态学244.2.1通货膨胀244.2.2经

4、济增长254.2.3经济周期254.3国际经济学和外汇市场264.3.1开放经济下的宏观经济学264.3.1.1国际收支和资本流动264.3.2汇率294.3.3中央银行和货币政策311.财务会计和财务报表分析1.1GAAP:资产，负债和股东权益1.1.1资产：确认，定价和分类1丄1・1财产，厂房,设备及无形资产折旧方法冇•线法折旧额=（初始成本一净残值）/使用年限加速折旧法双倍余额递减法折旧额=2X折旧率X年初帐而价值此处，折旧率=1/预计使用年限年限总和法折山额=（初始成本一净残值）X折旧系数此处,折旧系数=预计剩下使用年限/SYD其中，SYD=n-(n+

5、l)""21.2财务报告和财务报表分析121每股收益1.2.1.1每股收益的计算EPS=总盈利/普通股数量如果某年内流通的股份数量有变化，则公式调整为EPS二总盈利/加权平均的普通股数量1.2.1.2用EPS对公司定价固定增长的股利贴现模型（GordonShapiro）Po=pEPS()・(l+g)伙一g)此处，p{}初始市场价格g增长率kc权益成本P股利支付率EPS。=0时的EPS1.3盈利能力和风险的分析工具131盈利能力分析1.3.1.1资产收益率年收益率年收益率=年收益/投资额资产收益率ROA二资产:收益率=息税前利润/总资产ROA=（息税前利润/销售

6、收入）X（销售收入/总资产）=EMRATR此处，EMR二毛利率二息税前利润/销售收入ATR二资产周转率二销售收入/总资产总资产收益率总资产收益率=息税前利润/总资产营运资产收益率营运资产收益率=OEBIT/营运资产非营运资产收益率非营运资产收益率=（EBIT-OEBIT）/（总资产一营运资产）此处，OEBIT息税前营业利润ROOA营运资产收益率RONOA非营运资产收益率ROTA口J看为两部分的平均收益率ROTA=ROOA-a-+RONOA•此处,x,营运资产权重（营运资产/总资产）兀2非营运资产权重（兀2=1-旺）1.3.1.2ROCE股权收益率（ROE）和普

7、通股收益率（ROCE）ROE=净利润Q-t）（息税前利润-利息费用）权益可以写为,ROE=(l_f)・息税前利润-利息费用=(1-0*ROAx资产一负债权益=(1_小ROAx权益+负债负债IX权益权益=(l-o・ROA+(ROA・i)x胖权血=(l-r)・ROEbTROEnJ以作如下分解ROE=（净利润/税前利润）X（税前利润/息税前利润）X（息税前利润/销售收入）X（销此处，售收入/总资产）X（总资产/权益）■1EBITt总债务的平均利率=利息费用/总债务息税前利润公司所得税税率税前股权收益率EBTROEbT=———=ROA+(ROA-z)•(负债/权益)E

8、quity此处，1负债的平均利率=利息