券投资基金运作与风险管理教材.ppt

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1、证券投资基金运作与风险管理1第一节：证券投资基金的种类一、投资基金概念与分类1、投资基金的概念汇集了众多投资人大量资金，由专业基金管理公司来投资运作的组织机构，利益共享，风险共担的投资制度。收入的四大来源：利息、股利、资本利得与增值运作方式：封闭式、开放式2封闭式基金按限额发行，并规定了固定的存续期年限，期满要清盘。在运作期间可以上市流通与转让。开放式基金不规定发行的限额，随时都可以按需要发行和按净值赎回，但是不能上市交易。32、投资基金的分类1、产业投资基金通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基

2、金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，投资于实业领域，属于公司型基金。2、证券投资基金证券投资基金是通过向社会投资人发行基金单位，由托管人银行托管，基金管理人运作将基金投资于股票、债券等金融工具的投资，属于契约型基金。4二、证券投资基金的种类1、股票型基金股票型基金是由投资专家经过市场信息的研究分析精心设定的优化组合投资，比起个人投资者具有专业化投资技巧和强大的组合阵容的优势，抗风险的能力很强。其收益经过组合可能超越指数的升幅。市场稳健型、小盘成长型、大盘蓝筹型、价值增长型、指数型基金52

3、、债券型基金投资于国债、金融债、企业债等固定收益证券为投资对象的基金。将银行间债券、企业债券、以及可转债进行替代买卖，从而提高投资者收益。债券型基金适合保守稳健型的投资人参与投资，它能够满足期望得到高于银行存款利率的收益和安全性。63、混合型基金既投资于股票又投资于债券以及其他有价证券的基金。随市场收益率的变化，进行各类证券的组合投资来提高投资人的回报。74、货币市场基金属开放式基金的类型，主要投资于一年期以下的短期国库券、银行大额可转让存单、商业票据等流动性强、安全性高、收益率低的品种。容易遭受通胀的风

4、险，当其他品种风险大时它就是最好的替代品。8第二节：证券投资基金运作策略一、共同基金运作策略1、共同基金的概念投资者可以自由的加入和退出开放式基金，投资人数不受限制，在国外又被称为共同基金，汇集了众多中小投资者琐碎的资金形成了巨额资本。共同基金还可以分為三大類，分別是成長基金（GrowthFunds）、收益基金（IncomeFunds）和平衡基金（BalancedFunds）三種。9成长基金——目标定在资金的成长上，投資报酬率較高，风险也相對增大，投資的目标主要是股票。收益基金——目标定在利润收益上，着重

5、在現前的利潤所得，不少退休的人士都选择此种基金。主要項目為債券，投資报酬率往往不及成長基金来得高，但是相对的风险也较低。平衡基金——目标定在两者兼得上，追求两者的折衷效果。102、不同类型基金运作策略案例分析：易基策略仅仅投资股票，而债券与权证的投资为零。天元基金大比率投资股票达72%，债券投资为20%多，1%为权证。而长盛基金则属收益性指数化投资债券策略。11二、对冲基金的运作策略1、对冲基金的概念对冲基金是通过吸收富有人的资金而开发的私募产品，利用多样化的操作手段来获取绝对回报的投资工具，近年来开始公

6、开发售。利用杠杆、衍生工具、对冲套利、操作自由度大，激励机制能获得大于共同基金的报酬。122、对冲基金运作策略1）买空卖空的对冲策略同时开多空仓交易。在买入价值被低估的证券同时，卖出价值被高估的证券，进行对冲套利。无论市场是处在上升的趋势中，还是处在下降的趋势中，在一定时期内，市场价格总是在不断波动。132、财务杠杆运作策略在进行空头交易、衍生品和市场回购协议中利用保证金或者使用抵押贷款来利用杠杆购买证券。从而提高或放大市场套利活动中的投资收益率，当然也放大了风险。多/空仓持有股票策略的对冲基金，独立于市

7、场指数的波动，与股票债券的相关性低。14三、对冲基金的类型1、市场中立型（美国长期资本管理公司）1）套利型——投资于同一家公司所发行的不同证券从中套利。可转债2）证券对冲型—多空头寸大致相等，致力于股票选择。寻找那些行业、规模、业绩和前景相同或相近品种的价差过高者。152、合并套利型购买被收购方公司的证券，卖出收购方公司的证券。寻找锁住宣布合并前后两公司股票之间的差价机会。163、市场趋势型预测未来趋势、风险选择股票、债券、衍生性商品的投资或投机，以及寻找货币升贬值机会发生在那一国家，从而决策卖空哪一种货

8、币。174、价值投资与卖空型投资于被察觉是以远低于其真实价值或者潜在价值的价格进行交易的证券。买入市场低估的股票，等待有朝一日获得市场的认同来获利。在市场上寻找价值高估的股票，通过融券放空卖出，等待下跌时再买入作为空头回补赚钱。185、新兴市场型抄底买入一些极具成长性或者极具潜在成长性的证券，而这是一个成长率很高的投资，可以利用货币的升贬值进行立体操作，避免缺乏卖空机制的不便。196、机会主义型随市场变化而定，它的目的只要有十