利润与分配管理培训.ppt

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1、第九章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第三节股利种类与股利支付第四节股票分割重点:股利分配政策和股利支付难点：股利分配政策1第九章利润分配管理问题提出与思考1.利润分配顺序怎样，上年未分配利润余额在本年分配中如何体现。2.分析投资成果对企业内部筹资影响。3.股票股利和现金股利以及股票分割如何对股东权益产生影响。2高分红为了谁上市公司在利润分配过程中，存在高分红现象。从理论上讲，现金分红是上市公司给予投资者的真实回报，高分红当然也是上市公司给予投资者的高回报。但事实是否如此，恐怕未必竟然。例如信立

2、泰是2010年推出的最牛分配方案的公司之一，该公司拟以总股本11350万股为基数，每10股派10元转增10股。其中仅分红一项每股就达到1元钱，共计分配现金红利11350万元。由于信立泰的大股东药业有限公司一家就持有8121.75万股该公司股份，因此，在该公司的分红中，信立泰药业有限公司一家就拿走了8121.75万元的现金股利。3不仅如此，一些新上市的公司之所以高分红，也是因为公司拥有大量超募资金的缘故。例如，桂林三金推出了每10股派5.5元的高派现方案，派现总额约2.5亿元，相当于其上年净利润的81.4%。该公

3、司之所以推出如此高的现金分红，显然与该公司的超募资金有关。该公司上年新股发行时，收获超募资金2.25亿元。在超募资金没有合适投资项目的情况下，该公司九江大把的资金以现金分红的方式派给了公司的大股东。在桂林三金的股权结构中，大股东就占据了公司61.11%的股份。此外，公司高管也持有大量股份，如董事长邹节明通过分红可得现金红利2259万元，一人所得红利基本上逼近了全部公众投资的金额。你是如何看待上市公司的高分红现象？4就中小股东而言，高分红并不意味着高回报。从上述公司的现金分红方案可以看出，中小股东虽然分红也会比较

4、高，但在二级市场上的投资成本更高，因此对广大投资者而言，高分红实际上还是低回报。我国上市公司高分红往往不是出于中小股东利益的考虑，而是站在大股东利益的角度上所做的股利分派决策。公司应该是全体股东的公司，上市公司份应从全体股东的而利益出发，这样才不违背职业道德与企业伦理。5一、利润分配基本原则依法分配原则分配与积累并重原则投资与收益对等原则二、利润分配的一般程序弥补以前年度亏损提取法定盈余公积金支付优先股股息提取任意盈余公积金支付普通股股利61.弥补以前年度的亏损—我国财务和税务制度的规定，企业的年度亏损，可以用

5、下一年度的税前利润弥补，超过法定弥补年限5年的未弥补的亏损，用以后年度税后利润弥补。2.提取法定盈余公积金—可供分配的利润大于零是计提法定盈余公积金的必要条件。法定盈余公积金计提数额=（本年净利润-以前年度亏损）×10%当法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。法定盈余公积金主要用于弥补亏损和转增资本金，但转增资本金后的法定盈余公积金一般不低于注册资本的25%。73.发放优先股股利—按事先约定的股利率发放。4.提取任意盈余公积—按计提法定盈余公积金的基数和股东大会确定的确定比例提取。5.向投资者分配利

6、润—企业本年净利润扣除弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金后的余额，加上年初未分配利润贷方余额，即为企业本年可供投资者分配的利润，以此为基数确定应向投资者分配的利润数额。8利润分配应注意的问题（1）股利来源于税后利润，但税后利润不能全部发放股利。（2）股份制企业在提取法定盈余公积金后，才能支付优先股股息；在提取任意盈余公积金后，才能支付普通股股利。（3）股份公司当年无利润或出现亏损，原则上不得分配股利。但为维护公司股票的信誉，经股东大会特别决议，可按股票面值较低比率用盈余公积金支付股利，支付股利后的留存的法定盈

7、余公积金不得低于注册资本的25%。9二、股利理论(股利与股票市价关系）1.股利相关理论（1）股利重要论---当期股利支付解除了投资者心中的不确定性，股东们更喜欢股利。公司支付较高的股利，投资人承担投资风险小，要求的报酬率就低，使公司股票价格上升。因此公司应维持高股利政策。（2）信号传递理论---在信息不对称得情况下，股利政策向市场传递公司未来获利能力的信息，从而影响股票价格。即：高股利支付传递给股东的信息是公司未来盈利会更好；低股利支付传递给股东的是不利信息。公司股利发放---传递着企业未来盈利信息内容---影

8、响股票价格。102.股利无关论---公司股票价格由投资决策的获利能力和风险组合决定，股利政策对公司价值或股票价格无关。3.税收效应理论---由于税率及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入所获得的收益大，投资人更偏好资本利得收入，因此企业应采用低股利政策。4.代理理论---高股利政策有助于降低代理成本（管理者可以支配的闲余现金流量减少，抑制过度投资或特权消费，增加外部融资，接受市场监督