浅谈欧洲主权债务危机对中国经济的影响1.doc

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1、浅谈欧洲主权债务危机对中国经济的影响欧洲主权债务危机是以主权债务危机的形式出现——起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题，其最根本的原因是这些国家的经济失去了“生产性”。此次声势浩大的债务危机同样也对我国的经济造成了巨大的影响。最近在欧洲主权债务危机的冲击下，避险资金纷纷转向美元资产，美元指数先后突破85、86和87，美元对欧元、英镑、澳元和瑞郎等货币纷纷升值。随着美元走强，人民币也跟着升值。从1月4日到5月28日，人民币对欧元汇率升值达到15.9%；同期人民币对英镑升值了10.7%。在不到半年时间内，人民币已经因欧洲债务危机而

2、对主要非美货币出现较大幅度的升值。人民币“被升值”还将影响人民币对美元汇率的调整。二是影响中国对欧洲国家出口。尽管中国对希猎、西斑牙等国的出口童不大，但由于人民币升值幅度较大，中国出口到欧洲的产品价格竞争力将出现下降。如果出口企业用欧元和英镑收汇，则面临较大的汇率风险。此外，、由于欧系货币贬值，欧盟对中国动出口将会增加，中国的贫易盈余还可能会继缘下滑。三是随着人民币对非美货币升值，投机资本流入可能增加。实际上，以前我们关心的是人民币对美元有升位预期，美元投机资本流入赌人民币升值，“热钱”流入琳加。但笔者认为．现在人民币对欧元和英镑升

3、值，欧元和英镑投机资本流入同样可以获得人民币升值的好处。因此防范热钱的流入，不应该只关注美元资产的流入，也要防范走弱货币如欧元和英镑等资产的流入。四是外汇储备缩水问题。尽管不清楚欧元和英镑资产在我国外汇资产中所占比例有多高，但欧元和英镑贬值，将使以美元计价的外汇储备出现缩水。最近国家外汇管理局就外电报道“中国外管局正在评估所持欧元债券”予以否定，表示对欧本区克服债务危机充满信心，也是对欧元货币的一种支持。但笔者认为我国防范外汇资产的缩水问题，必须采取动态的资产管理模式，外汇资产时管理不仅需要关注投资的收益，也要关注汇率变动带来的资产

4、价值变化，以保证外汇资产的保值增值。五是欧债危机影响全球经济复苏进程，对中国的外需和宏观经济政策退出影响较大。尽管希猎、西班牙等“欧洲五猪”在欧洲的经济影响力不大，但目前来看，这场危机已经影响了其他欧洲国家的经济恢复步伐二欧盟各国不仅提出了巨顶的援助计划，还勒紧腰带准备缩减本国的财政赤字。欧债危机增加了全球经济复苏的不确定性，欧洲国家经济恢复增长将面临更大的挑战。欧盟是中国的第一大贸易伙伴，中国的外需短期内继续承压。由于主权债务风险仍然存在蔓延的可能性，笔者认为我国央行货币政策的退出也将面临挑战。1.对外升内贬的人民币币值的影响对我

5、国对外贸易的影响愈演愈烈的欧洲主权债务危机也正一步步通过经济全球化的脉络渗透到我国对外贸易行业，尤其对于像中国这样，与欧洲国家的经济有着密切的往来，据经验分析，欧洲一直是我国第一大贸易伙伴，和我国进行的进出口贸易额占20%左右。欧债危机一方面影响着我国基于币值稳定的对外贸易，同时也从影响欧洲各国的消费能力来影响其出口需求。2.对我国金融行业的影响继美国次级债一年后，正当全球经济忙于复苏时，欧洲突发债务危机。而欧洲债危机在一定程度上演变为欧元的危机，使得不少股民要求上市公司公布其业绩所受影响。在中国有能力给欧洲提供援助的条件下，我们可

6、以扮演非常积极稳定的角色。这是救人不损己的一种行为，是一种共赢的行为。为他们投资，帮助他们恢复稳定。如果做的好，就像美国政府的TARP(问题资产救助计划)，会有很高的回报。如果设计的好，救援的方式好，不但可以保本，而且还能得到很好的回报。第二，中国是一个大国，中国的崛起我们在很大方面也是得益于国际社会，得益于全球的经济体系，我们维持一个比较和平、稳定、繁荣的全球经济对中国是有利益的。希猎主权债务危机爆发至今快半年，它对世界经济的影响也不断显现出来。有的观点认为，这场危机对中国的影响非食有限，但笔者认为欧洲主权猜务危机对中国经济的影响

7、是多方面的，，需要我国监管部门注意。一是欧洲主权债务危机导致人民币“被升值”。以美国为首的的国家，不断地对中国施加压力要求人民币升值，造成金融投资操作家不断看好人民币，使得国际上大量热钱不断地通过各种途径向中国流进，致使中国的人民币行成升值预期的恶性循环。考虑到人民币的升值将在很大程度上影响到我国商品的出口，由此，我国政府需要面对更大的压力来维持人民币币值的稳定。而欧债危机则稍事平息了国际上金融操作者对人民币升值的预期。