欧洲主权债务危机对中国经济发展的影响

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1、欧洲主权债务危机对中国经济发展的影响　　引言　　随着经济全球化的深入，世界各国通过贸易途径的联系越来越紧密，一国经济受到其他国家经济的影响越来越大。从1978年起，中国改革开放，中国经济也开启了快速增长奇迹的篇章。但是在正式加入世界贸易组织（;（Xj/X）yj，uit是其他没有包含在贸易中的因素。公式（7）有三个特征：首先，右边的变量是产出增长率的出口份额的加权平均；其次，每个出口份额会随时间的推移而变动；最后，αi=ηX/Y假定是不随时间变化的。　　方程（7）对下面估计至关重要，也是本文与先前研究的最大差别所在。

2、如果每个国家j的产出增长对国家i的产出增长是外生的，那么方程（7）将捕捉到国家j的冲击对国家i的直接影响。换句话说，如果存在一个对日本的经济增长的负的冲击，方程（7）表明，这将通过直接贸易途径减少其他国家如泰国对日本的出口，进而降低其他国家的经济增长。这个情况在其他考察双边贸易对冲击传染的重要性的论文中经常被测量，但是关于最初的冲击对其他国家的间接效应却被忽视了。共3页:123本文的模型不但可以估计一个国家的冲击对其他国家的直接冲击效应，还可以通过其他国家产出变动估计冲击的间接乘数效应。为了这么做，模型假定每个国家j的经济增长率和其他

3、国家i的关系不是外生的。相反，方程（7）不仅考虑日本的低经济增长率如何直接影响中国的出口，而且考虑日本的经济增长率先减少了美国的出口，然后进一步地减少中国的经济增长率。　　接下来，如同方程（7）所描述的那样，uit含有除了贸易的其他因素，这些遗漏的因素可能会存在时间或者截面上的相关性。本文假定向量ut=（u1t，u2t，，unt）′服从一个向量ARMA过程D（L）ut＝E（L）et，而不是去清晰地构建这些遗漏的因素。其中D（L）和E（L）分别是阶数为P和q的向量滞后算子的多项式，et是一个向量白噪声过程，它的均值为0，方程

4、协方差矩阵是对角的。使用这个扰动项结构将方程（7）改写为如下形式：【2】　　　　其中，A=diag（α1，α2，，αn），｜D（L）｜和D（L）*分别是D（L）的行列式和伴随矩阵，vt=D（L）*E（L）et是一个（n1）阶向量。式（8）的每一个方程有相同的自回归多项式｜D（L）｜，但是每个vit服从不同的MA过程。　　下面本文没有试图去构建vit的具体MA过程，而是假定vit的相关性可以被一个足够丰富的AR结构描述。这样做还有另外一个好处就是放松了式（8）的每个方程都必须服从｜D（L）｜表示的相同

5、的AR过程。于是方程（7）可以表示成一个扰动项是白噪声的自回归模型：【3】　　　　方程（12）构成本文的SVAR模型。这个模型同Sims（1986）Bernanke（1986）的SVAR模型有四点不同之处。第一，因为F数据库，其中台湾地区的数据于CEIC数据库。　　（二）变量的选取　　本文主要目的是研究欧洲主权债务危机对中国经济的影响，因此我们先选取了发生债务危机的5个国家希腊、西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利，然后再选取与我国贸易密切的亚洲国家（地区）：韩国、泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、中国香港和中国台湾，接着选取了欧

6、元区的其他国家：奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、希腊、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚。最后，我们考虑将其他主要的发达OECD国家纳入其中，主要是因为这些国家不但与很多国家有贸易关系，而且与其他国家的贸易量也较大，因而在危机传染中作用较大。这些国家主要包含：美国、日本、澳大利亚、加拿大、捷克、丹麦、匈牙利、冰岛、新西兰、挪威、波兰、瑞典、瑞士、英国。为了研究的需要，本文将合并国家（地区）并将合并的国家（地区）看作一个国家（地区）。　　具体的变量划分：第一组是中国；第二组是

7、希腊、西班牙、爱尔兰、葡萄牙和意大利；第三组是韩国、泰国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、中国香港和中国台湾；第四组是美国；第五组是日本；第六组是奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、卢森堡、荷兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、澳大利亚、加拿大、捷克、丹麦、匈牙利、冰岛、新西兰、挪威、波兰、瑞典、瑞士、英国。　　由于第二、第三和第六组变量是由多个国家（地区）合并而成，因此我们要先将其合并成一个国家（地区）然后再计算出口份额矩阵。　　在合并国家（地区）时，需要计算合并后国家（地区）的经济增长率。先计算合并国家（地区）的名义GDP。计算

8、如下：【4】　　　　其中，ytotal,t是合并后的国家（地区）的GDP，k是合并国家（地区）中的国家（地区），ykt是以美元计价的名义GDP，wkt是国家（地区）K在时期t的GDP占合并国家（地区）总的GDP的比重。计