现金流量与财务报表分析.ppt

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1、財務管理IFinancialManagementI運用財務報表WorkingwithFinancialStatements1Sec.1現金流量與財務報表CashFlowandFinancialStatementsSourcesofCash：公司產生現金的活動。*資產減少(現金以外)：應收帳款收回，出售固定資產*負債增加：發行債券，向銀行借款*權益增加：增資，營業收入UsesofCash：公司現金支出的活動*資產增加(現金以外)：購買原料或進貨，購買固定資產*負債減少：償還債券，償還借款*權益減少：發放股利，營業費用2Sec.2現金流量表theStatementof

2、CashFlows目的：為了比較不同公司或同一公司不同年度財務報表，所面臨的基本規模不同而無法逕行比較。Acommon-SizeStatementisastandardizedfinancialstatementpresentingallitemsinpercentageterms.Common-sizebalancesheet：每一個項目都以總資產的百分比來表示。Common-sizeincomestatement：每一個項目都以銷貨的百分比來表示。3Sec.2現金流量表(續１）Common-BaseYearFinancialStatements：TrendAnaly

3、sisItisastandardizedfinancialstatementpresentingallitemsrelativetoacertainbase-yearamount.CombinedCommon-SizeandBase-YearAnalysis*目的：消除資產或銷貨不同所導致各帳戶呈現的成長或衰退現象。*先做共同比分析，再根據各項目的比率進行趨勢分析。4Sec.3比率分析RatioAnalysis短期償債能力(流動性)比率Short-termsolvency,orliquidity,measures長期償債能力(財務槓桿)比率Long-termso

4、lvency,orfinancialleverage,ratios資產管理(週轉)率Assetmanagement,orturnover,ratios獲利能力Profitabilityratios市場價值比Marketvalueratios51.短期償債能力(流動性)指標Short-TermSolvency，Liquidity，Measures流動比率：速動比率：Quick(Acid-Test)Ratio=現金比率：淨營運資金比：NWCtototalassetsratio=期間衡量：6流動比率：Unit：dollarsortimes.Forcreditors：該比率愈高

5、愈好。Forfirm：比率高固然穩健，然亦表示未充分利用流動資產。流動比率至少應為1，若小於1則表示NCW＜0。Beaffectedbyvarioustypesoftransactions：借長資短，則流動比率↑。保留大量舉債能力(特別是長期負債額度)者，低流動比率未必是壞現象。7速動比率Quick(Acid-Test)Ratio=Inventory：leastliquidcurrentasset.　　　　　bookvaluesareleastreliable.qualityisn’tconsidered.剃除存貨係為避免錯估短期流動性。以現金購買存貨，流動性應降低。

6、但流動比率未變，速動比率則降低。8其他流動性比率現金比率：（極短期債權人所關心之比率）NWCtototalassetsratio=（短期流動性）衡量期間：衡量一旦員工罷工，現金流入中斷，公司可維持之天數。averagedailyoperatingcosts=92.長期償債能力指標Long-TermSolvencyMeasures(亦稱財務結構，財務槓桿比率financialleverageratio)總負債比TotalDebtRatio=長期負債比Long-TermDebtRatio=利息保障倍數TimesInterestEarned(TIE)=現金涵蓋比率

7、CashCoverageRatio=10總負債比TotalDebtRatio=總負債比高低孰優，取決於資本結構政策。同類比率：Debt-equityratio=Equitymultiplier=Equitymultiplier=TotalDebtRatio11Long-TermDebtRatio=財務分析師較關心長期債務，因為Short-TermDebts受交易實務(慣例)影響而常變動，較不受債務管理政策影響。Totalcapitalization資本總額=Long-TermDebt+TotalEquityT