對我國現行利率政策的幾點思考.doc

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1、對我國現行利率政策的幾點思考【摘要】利率政策是我國貨幣政策的一個重要組成部分,在我國的經濟生活中占據著十分重要的地位。近些年來，我國的利率政策盡管取得瞭一定的成效,但仍然存在著一些問題。本文僅探討我國利率政策中存在的問題，並試圖提出一些建議，以供參考【關鍵詞】利率政策;市場化進程;金融結構改革；中央銀行制度;金融監管利率政策（InterestRatePolicy）,在《中國金融百科全書》中的定義是指"國傢在一定時期內根據不同的經濟環境和不同的經濟政策目標的要求，在利率方面所制定的各種制度、規范的總和。它主要包括如下兩個內容:（1）在利率水平上是采取低利率政策還是高利率政策。（2

2、）在利率管理體制上是采取管制性政策還是放開性政策。"利率政策是我國貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實施的主要手段之一。中國人民銀行根據貨幣政策實施的需要,適時的運用利率工具，對利率水平和利率結構進行調整,進而影響社會資金供求狀況，實現貨幣政策的既定目標一、我國近年來不斷調整利率政策，並且取得瞭一定的效果1.利率政策對居民儲蓄的影響近些年來，由於物價水平的不斷提高、社會保障體系的有待健全、居民對未來預期的不確定性等，使得居民更願意進行儲蓄而非在市場上進行投資。那麼，利率水平的高低很明顯會對居民儲蓄的水平有一定的影響。當利率提高，居民則更願意進行儲蓄，以期獲得足夠多的利息收入;

3、與此相反，當利率降低,居民則很可能會在市場上尋求其他的投資機會,以此來獲得更多的經濟利益。因此，政策可以通過對利率的調整來刺激消費，引發投資1.利率政策對市場經濟的影響利率政策的變化不僅僅通過存款利率來影響居民的儲蓄和消費傾向，同時，也通過貸款利率來影響市場經濟的發展當利率提高，銀行會相應的提高貸款的門檻，延長貸款審批的時間，使得企業獲得貸款比以往更加困難，同時，也要比以往付出更多的利息成本，這在一定程度上就限制瞭企業貸款的積極性。相反，當利率降低，企業可以很容易的以低息獲得貸款,從而激勵他們在市場上積極的尋求投資的機會,從而形成良性循環,刺激市場經濟的發展對於中小型企業來說，

4、他們對利率變化的敏感性更高,因為相對於大型企業來說，他們更依賴於銀行的貸款，而貸款利率的高低，貸款審批的時間長短及嚴格程度將對他們產生較大的影響二、雖然利率政策取得瞭一定的效果，但是，與這些年其它經濟杠桿在我國經濟生活中的作用相比，利率遠遠沒有發揮它應有的作用，我國現行的利率政策還存在著一些問題1.我國的利率管理實行政府管理，限制瞭中央銀行操作利率杠桿的自主性我國目前的利率管理騁制是由政府控制，即由中央銀行確定。但是，由於我國的中央銀行在職能上、組織上、人事上等各方面都缺乏足夠的獨立性，使得我國的利率政策往往並非是由中央銀行自主決定，而是由企業主管部門、商業銀行、財政部門和中央

5、銀行等各個利益集團經過多方談判、博弈達到利益均衡的結果。在這種騁制下制定出來的利率政策最終代表著各方面的利益，而不能完全反映市場的變化，致使中央銀行缺乏操作利率杠桿的自主性2.我國的利率政策還存在著信息時滯和決策時滯的現我國在制定利率政策時，會考量社會資金總供求狀況、企業成本水平、銀行利率和市場價格等多種經濟變量。這裡面就存在著兩個問題:第一，信息時滯。在上述各種經濟變量中，有一些變量是很容易獲得的，而有些變量，諸如企業成本等就很難及時獲得，這就會產生信息失真的情況，影響瞭政策的準確性;第二，決策時滯。正如上面所提到的，我國的政策制定的過程實際上是各方利益主體討價還價的過程，這

6、種程序帶來的問題是復雜程度加大，而且決策時間長，制定出來的利率水平往往滯後於經濟形勢的發展，也很難準確估價到每次利率調整所產生的效果,不能做到前瞻性的政策調整1.我國的利率水平尚不盡合理我國目前的利率水平還存在著許多不盡合理的地方，主要表現在:首先，我國目前的存貸款利率水平差距教小，統計資料顯示，自1983年以來，一年期存貸利差變動范圍在0.7-1.2個百分點，其中一年期銀行存貸利差小於等於零一共有七次，而存貸款利率差是商業銀行利潤的主要來源。這種較小的存貸款利差使我的商業銀行難以自主的根據企業資信狀況、風險大小進行相應的利率浮動，這不僅會抑制商業銀行發放貸款的積極性,而且還會

7、使商業銀行經營活動的盈利性、安全性和流動性受到嚴重的影響，加大瞭商業銀行的利率風險。其次，我國的利率結構不合理。現階段，我國金融市場的利率主要有中央銀行基準利率、銀行同業拆借利率、銀行存貸款利率、國債發行利率和企業債券利率等幾個層面。各種利率之間的不協調很容易引發套利行為，造成市場秩序的紊亂。例如，當國債利率高於存貸款利率時，就很容易產生利用銀行貸款或銀行存款購買債的行為。再次，我國目前除瞭中央銀行和四大國有銀行之外，還存在著衆多的專業性銀行、商業性銀行、信用合作社、金融機構等，由於缺乏足夠