筹资管理概述0006).ppt

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1、第三章　筹资管理学习目的与要求：主要内容有四部分：1、对筹资管理的简要介绍；2、资金需要量的预测（重点）；3、权益资金的筹集；4、负债资金的筹集。第一节　概述一、企业筹资的含义和分类（一）含义（二）分类◆短期资金和长期资金◆权益资金和负债资金二、筹资原则1、依法筹资原则2、规模适度原则3、结构合理原则4、成本节约原则5、时机得当原则三、筹资渠道和筹资方式（一）筹资渠道共七种：见教材P203（二）筹资方式共七种：见教材P203（三）筹资渠道和筹资方式的关系关系密切：见教材P203第二节　资金需要量的预测一、资金周转速度预测法1.流动资金周转率（次数）＝销售收入

2、/平均流动资金占用额2.流动资金周转期（天数）＝360/流动资金周转率二、销售百分比法（★）常用来预测企业追加资金需要量（一）原理（二）计算步骤第一步：分析基期资产负债表中有关项目同ＴＲ变动之间的关系1.　资产类：2.　负债类：3.　所有者权益类：第二步：分别计算基期资产负债表中有关项目占基期ＴＲ的百分比。第三步：预测计划期资金需要量。计算公式：外部资金需要量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益其中，增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×收益留

3、存率即：对外筹资需要量＝A/S0×△S－B/S0×△S－P×E×S1（三）举例假设某公司2010年TR为1000万元，销售净利率为10％，净利润的60％分配给投资者。2010年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2010年12月31日单位：万元资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金100应付账款40应收账款200应付工资60存货300长期借款300FA净值400实收资本400留存收益200资产总计1000负债及所有者权益总计1000该公司2011年计划TR比上年增长20％。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增

4、减，公司现有生产能力尚未饱和。假定该公司2011年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：预测该公司2011年外部融资需要量。（四）总结1、实践中，敏感项目、非敏感及其与销售额的百分比有可能发生变动，需进行相应调整；2、该法只适用于短期资金需要量的预测。三、直线回归法用来预测资金的变动趋势一元回归直线方程式：y=a+bx其中，a=(∑y-b∑x)/nb=(n∑xy-∑x∑y)/[n∑x2-(∑x)2]方法：先求出a、b，得到y=a+bx再将x的值代入方程中，得出y见教材P207－209第三节主权资金的筹集本节以自学为主，根据教材进行适当讲解一、吸收直

5、接投资1、吸收直接投资的形式（1）吸收现金投资；（2）吸收非现金投资；2、吸收直接投资应注意的问题（1）适用性；（2）公平作价；（3）吸收无形资产作价出资的数额应符合国家有关法律的规定。3、对吸收直接投资的评价（1）优点：有利于提高企业的信誉；有利于企业尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。（2）缺点：资金成本较高；容易分散企业的控制权二、发行普通股1、股票的特征每股金额相等；权利性；无偿还性；风险性。2、股票的种类（1）普通股和优先股；（2）记名股票和无记名股票；（3）有面额股票和无面额股票；（4）A股、B股、H股、N股。3、普通股股东的权利（1）管理公司

6、的权利；（2）出售和转让股票的权利；（3）红利分享权；（4）优先购股权；（5）剩余财产要求权。4、股票价值（1）面值；（2）理论价值；（3）账面价值；（4）市价；（5）清算价值。5、股票的发行（1）发行目的（2）发行条件设立、增资、国有企业改组设立（3）发行程序（4）发行价格（面值发行、溢价发行、折价发行）6、股票上市（1）上市的条件（2）上市的程序（3）上市的暂停与终止7、普通股筹资的优缺点（1）优点：没有固定的股利负担和固定到期日；有利于增强公司的信誉；筹资风险较小；筹资限制少。（2）缺点：资金成本较高；容易分散公司的控股权；可能会导致股价下跌。三、发行

7、优先股1、优先股的特点（1）股息固定；（2）优先分配剩余财产；（3）一般无表决权；（4）公司有权收回优先股。2、优先股的种类（1）累积优先股和非累积优先股；（2）参与优先股和非参与优先股；（3）可转换优先股和补可转换优先股；（4）有表决权优先股和无表决权优先股；（5）可赎回优先股和不可赎回优先股。3、优先股的优缺点（1）优点：没有固定到期日，不用偿还本金；股利支付既固定，又有一定弹性；有利于增强公司信誉。（2）缺点：筹资成本较高；筹资限制多；财务负担重。第四节负债资金的筹集本节以自学为主，根据教材进行适当讲解一、银行借款（一）短期借款1、无担保借款（即信用贷

8、款）（1）信用额度；（2）周转信贷协定；（3）补偿性