财务管理的价值基础论述.ppt

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1、财务管理学教学课件高等学校工商管理类核心课程教材设计创作：骆永菊魏强劲第二章　财务管理的价值基础第一节资金时间价值第二节风险价值第三节利息率[学习目标]本章阐述财务管理过程中必须建立的两大价值观念，这些价值观念对现代财务管理产生了重要影响。通过本章学习，要求理解时间价值的概念和意义，熟练掌握和灵活运用各类时间价值的计算；了解风险及风险价值的含义，掌握单项资产风险价值的计算和组合投资风险的衡量；了解利息率的含义及计算。[本章重点与难点]（1）理解及灵活应用资金时间价值；（2）理解风险价值的衡量。一、资金时间价值的概念第一节　资金时间价值二、资

2、金时间价值的计算三、时间价值基本公式的灵活运用一、资金时间价值的概念资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。比如，若银行存款年利率为10％，将今天的1元钱存入银行，一年以后就会是1.10元。可见，经过一年时间，这1元钱发生了0.1元的增值，今天的1元钱和一年后的1.10元钱等值。资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。在资金时间价值的学习中有三点应予注意：（1）时间价值产生于生产领域和流通领域，消费领域不产生时间价值，因此，企业应将更多的资金

3、或资源投入生产领域和流通领域而非消费领域。（2）时间价值产生于资金运动中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。（3）时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。二、资金时间价值的计算（一）一次性收付款项终值与现值的计算一次性收付款项是指在生产经营过程中收付款项各一次的经济活动。比如定期存款。终值又称未来值，是指现在的一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利；现值又称本金，是指未来时

4、点上的一定量现金折合到现在的价值。一次性收付款项资金时间价值的计算可以用单利法计算和复利法计算。终值的计算公式为:现值的计算公式为:式中：——利息——利率（折现率）——现值——终值——计算利息的期数。１．单利终值与现值的计算单利方式计算利息的原则是本金按年数计算利息，而以前年度本金产生的利息不再计算利息。因而在单利计算方式下，资金现值与终值的计算比较简单。利息的计算公式为：【例题2-1-1】某人存入银行15万元，若银行存款利率为5％，5年后的本利和？（若采用单利计息）解析：（万元）【例题2-1-2】某人存入一笔钱，希望5年后得到20万元，若

5、银行存款利率为5％，问现在应存入多少？（若采用单利计息）解析：（万元）２．复利终值与现值的计算复利不同于单利，既涉及本金的利息，也涉及以前年度的利息继续按利率生息的问题。（1）复利终值计算公式：（已知现值，求终值）式中：称为复利终值系数，可以用或表示，可以通过查阅复利终值系数表直接获得。解析：１年后的终值：２年后的终值：３年后的终值：…………ｎ年后的终值：因此，复利终值的计算公式：【例题2-1-3】张云将100元钱存入银行，年利率为6％，则各年年末的终值计算如下：（2）复利现值计算公式：（已知终值，求实际上计算现值是计算终值的逆运算式中：称

6、为复利现值系数，可以用或表示，可以通过查阅复利现值系数表直接获与复利终值系数互为倒数。现值）得。复利现值系数【例题2-1-4】假定李林在2年后需要1000元，那么在利息率是7％的条件下，李林现在需要向银行存入多少钱?解析：方案二的终值：仍是方案二较好【思考题】王红拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7％，应如何付款？分析：方法一：按终值比较方案一的终值：（元）（元）所以应选择方案二。方法二：按现值比较方案一的现值：（元）方案二的现值：（元）（二）年金终值与现值的计算年金是

7、在一定时期内每次等额的收付款项。利息、租金、险费、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取等一般都表现为年金的形式。年金按其收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金四种。不同种类年金的计算用以下不同的方法计算。年金一般用符号Ａ表示。１．普通年金的计算普通年金，又称后付年金，是指一定时期每期期末等额的系列收付款项。（1）普通年金终值（已知年金Ａ，求年金终值FVAn）。普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。普通年金终值的计算公式：式中：称为年金终值系数，可以用或表示，可以

8、通过查阅金终值系数表直接获得。年公式推导：等式两边同乘普通年金终值为：得：上述两式相减得：化简得：【例题2-1-5】王红每年年末存入银行2000元，年利率7％，5年后本利和应为多