财务管理基础价值观

《财务管理基础价值观》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二章、财务管理的基础价值观——资金的时间价值、投资的风险价值第一节、资金的时间价值@第二节、投资的风险价值@返回第一节资金（货币）的时间价值CapitalTimeValue案例：据报道，美国的一家彩券公司发行一种有奖彩券，中奖者可获100万美元。但是中奖者不但不感激发行彩券的公司，相反，却将该公司告上了法庭，为什么呢？原来该公司奖励的100万美元，不是即时付清，而采用分20年、每年5万美元支付。这两种支付方式有何不同？对获奖者的收益有影响吗？有多大的影响？提问：今天的1元钱与明天的1元钱（从经

2、济价值或效用上说）哪个更值钱？（讨论）又如：石油勘探企业已探明一有工业价值的油田，如目前立即开发可获利100亿元，如5年后开发，由于价格上涨，可获利160亿元。那么企业该如何决策？世界上最强大的力量是什么？不是星球撞击的力量，也不是核子爆炸的力量，而是“复利效应”，不管是投资的收益还是通货膨胀问题，都与时间的复利有关。——爱因斯坦一、基本概念资金（货币）的时间价值，是无风险和通货膨胀条件下货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。§2.1资金的时间价值二、计算F--终值（FutureValue

3、）P--现值(PresentValue)i--利率(Interest)n--计息期I—利息P+I=F单利的计算（SimpleInterest）F=P·(1+i·n)P=F/(1+i·n)§2.1资金的时间价值(1+i)n称为复利终值系数或1元复利终值，用（F/P,i,n）表示（一）一般复利终值、现值的计算F=P·(1+i)n复利（CompoundInterest）P=F·(1+i)-n(1+i)-n称为复利现值系数或1元复利现值，用（P/F,i,n）表示例：本金1000元投入年收益率为8%的

4、投资方式，（1）若每年复利一次，计算5年后的本利和（2）若每季复利一次，5年后的本利和又是多少？（3）若要达到第二问的本利和，每季复利一次相当于每年复利一次的收益率水平又是多少？§2.1资金的时间价值名义利率与实际利率i=(1+r/m)m-1i—实际利率r—名义利率m—每年复利次数例：1.将10万元用于投资报酬率为15%的项目，计算20年后（1）以单利计算的本利和（2）以复利计算的本利和2.某人拟在5年后获得本利和100000元，假设投资报酬率（存款利率）为10%，他现在应投入多少元？§2.1资

5、金的时间价值（二）、年金（Annuity）的计算定义：指等额、定期的系列收支款项。A——年金分为：普通年金（后付年金）(OrdinaryAnnuity)预付年金（先付年金）（即付年金）(AnnuityDue)递延年金(DeferredAnnuity)永续年金(PerpetualAnnuity)1.年金终值的计算：（1）普通（后付）年金终值计算（板书）=A(F/A,i,n)称年金终值系数F=A(1+i)n-1i(1+i)n-1i§2.1资金的时间价值偿债基金A=Fi(1+i)n-1式中i/[(1+

6、i)n-1]称为偿债基金系数，记为（A/F，i，n）.§2.1资金的时间价值（2）预付年金终值计算０123n-1nAAAAA０123n-1nAAAAAn期预付年金终值n期普通年金终值F=A[–1](1+i)n+1–1i预付年金终值系数，比普通年金终值系数，期数加１，系数减１，用［(F/A,i,n+1)–1］表示。§2.1资金的时间价值2.年金现值的计算（1）普通（后付）年金现值：012n-1nAAAAA(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-1)A(1+i)-nP=A1-(1+i)-n

7、iP=A·(1+i)–1+A·(1+i)-2+···+A·(1+i)–(n-1)+A·(1+i)-n式中i/[1-(1+i)－n]称为资本回收系数，记为（A/ｐ，i，n）.§2.1资金的时间价值年资本回收额．Ａ＝Ｐ×ｉ１－（１＋ｉ）－ｎ§2.1资金的时间价值（2）预付年金现值计算0123n-1nAAAAA0123n-1nAAAAAn期预付年金现值n期普通年金现值P=A[+1]1–(1+i)-(n-1)i预付年金现值系数，比普通年金现值系数，期数减１，系数加１，用［(P/A,i,n-1)+1］表示

8、。例：1.拟在5年之后购买商品房，预计50万元，从现在起每年等额存入银行一笔款项，如利率为7%，则每年需存入银行多少元？2.企业需用一设备，买价为360000，可用10年。如租用，则每年需付租金50000，除此以外，买与租的其它情况相同，假设利率为10%，试问买与租哪个合算？3.5年分期付款购车，每年支付20000元，如银行利率为10%，则该项分期付款相当于一次现金支付的车价是多少？课堂讨论题：以自家按揭买房算一笔帐看看贷款买房是否合算？4.某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可以