财务管理的价值概念ppt课件.ppt

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1、财务管理的价值概念第一节资金的时间价值第二节风险价值第一节资金的时间价值一、资金时间价值的概念二、资金时间价值的计算一、资金时间价值的概念资金时间价值——是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。价值额、价值率（纯利率）(一)现金流量图现金流出现金流入01第1年初第1年末第N年末nFV终值PV现值二、资金时间价值的计算（二）单利计息方式下的时间价值计算1、单利息I=PV×i×t2、单利终值FV=PV+I=PV(1+i×t)3、单利现值及票据贴现额012310000?i=1.8%I=10000*1.8%=18010000+3I（三

2、）复利计息方式下的时间价值计算1、复利终值2、复利现值3、复利息4、名义利率与实际利率例题：本金1000元，投资3年，利率2%，每年复利一次。01231000i=2%?1000×2%=201020×2%=20.4(1020+20.4)×2%=20.808FV=1000+20+20.4+20.808=1061.208012nPVPV+PV×i=PV(1+i)PV(1+i)(1+i)FV=PV(1+i)012n-1n1000?i=2%n-2（四）年金及其时间价值的计算——年金是指相等间隔期内收付的等额款项。根据收付款项的时间点和收付形式的

3、不同分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。1、普通年金的终值与现值——相等间隔期末收付的等额款项叫做普通年金。（1）普通年金的终值计算（2）普通年金的现值计算2、先付年金的终值与现值——相等间隔期初收付的等额款项叫做先付年金。（1）先付年金的终值计算（2）先付年金的现值计算3、递延年金的终值与现值4、永续年金的现值计算0213nAAAA普通年金0123nAAAAAn-1即期年金021－－－－－－－－3永续年金nn------------------nn例题：某公司现在（99年年初）准备购买一处房产，现在有两种付款方案可供选择：方

4、案1：从现在开始每年年末支付3万元，连续8年，共24万元；方案2：从2001年年初开始，每年年初支付5万元，连续5年，共25万元。假定银行利率为10%，你认为哪个方案好？三、计算特殊问题不等额现金流量现值的计算各年度现金流量复利现值的总和。年金和不等额现金流量混合现值计算分别进行计算。非整年利息的计算以支付一次利息为一期。若年利率为i，1季度计息一次，则1年为4期，复利4次，每次的利率为i/4。名义利率与实际利率的转化第二节风险报酬风险及风险报酬的概念风险和风险报酬的计量一、三种类型的决策确定性决策不确定型决策——对未来情况不能完全确

5、定，且对其出现的概率也不清楚。风险型决策——对未来情况不能完全确定，但是知道可能出现的结果，以及每一种结果的可能性。二、风险及风险报酬的概念（一）风险的概念1、概念——如果企业的一项行动有多种可能的结果，其将来的财务后果是不肯定的，就叫有风险。其特点：（1）一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。（2）风险是事件本身的不确定性，具有客观性。（3）风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险。（4）在实务领域对风险和不确定性不作区分，都视为风险问题。（5）风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带

6、来超出预期的损失。2、类别—从个别投资主体的角度划分：（1）市场风险（不可分散风险、系统风险）（2）公司特有风险（可分散风险、非系统风险）A、经营风险（商业风险）B、财务风险（筹资风险）(二）风险报酬的概念——是指投资者冒风险投资而获得的额外报酬。一般有两种表示方式：1、风险报酬额——是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬额。2、风险报酬率——即风险报酬额与原投资额的比率。。三、风险的计量（一）确定概率分布（二）计算期望报酬率——计算加权平均数例题：ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞

7、争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。B项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关概率分布和预期报酬率如下：经济情况发生概率A项目预期报酬B项目预期报酬繁荣0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3—60%10%合计1.0B项目的预期综合报酬率是多少？0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%=15%A项目的预期综合报酬率是多少？0.3×90%+0.4×15%-0.3×60%=15%A、B项目的预期综

8、合报酬率一致，它们的风险程度一样吗？0概率BA报酬率（三）计算方差、标准离差和标准离差率1、方差和标准离差用来表示随机变量与期望值之间的离散程度。即随机变量各种结果Ei与标准结果E之间的距离。2、方差和标准离差越大，表明