BT项目盈利及风险管理的探讨.pdf

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1、建设经济建材与装饰2013年9月BT项目盈利及风险管理的探讨李勇（中交二航局武汉投资建设有限公司湖北省武汉市430000）摘要：BT项目的出现和发展是经济发展的必然趋势，也是降低经济压力的有效手段。BT模式为企业开辟了新的投资渠道。为了降低投资风险，提高经济效益，BT项目投资人需要根据项目情况确定合适的项目融资结构，采取措施合理控制好项目资本金和债务资本之间的比例。关键词：BT项目；盈利；风险管理中图分类号：F284文献标识码：B文章编号：1673-0038（2013）27-0234-02引言括政府、项

2、目业主、投资人、BT项目公司、建设方、原材料供应商、随着我国经济的持续快速发展，国家对建设工程领域的投入融资担保人、保险公司，以及勘察、设计、施工、监理单位及分包不断增长，由于这些项目通常具有建设规模大、投资大、建设周商等诸多主体，形成了众多当事人或参与人的纷繁复杂的法律期和资金回收期长等特点，使国家和政府面临较大财政压力。为关系。了缓解政府资金压力，有效转移政府风险，BT建设方式应运而3BT项目风险生。但由于BT仍处于发展阶段，实践中面临许多不稳定因素，在3.1决策风险我国现有体制下加强对BT项目的风

3、险控制和管理的探索与研决策风险是所有风险中最容易造成损失的，也是造成损失最究，不仅是BT项目参建各方在竞争中取胜的法宝，也是规范BT严重的一种，但是，相比较而言，也是最容易避免的。决策风险是项目建设的重要手段。指在决策过程中对相关的影响因素的认识不到位，预测与现实1BT模式及其盈利项存在差距，导致决策失误。这些因素包括项目的基本信息，项目BT是英文单词“BuildTransfer”的缩写，即“建设-移交”的意所在区域位置经济发展情况、市场变动等不确定因素，企业在决思。BT是一种新型的投资方式，政府利用多

4、渠道资金降低投资风策的时候没有正确把握自身实力与投资风险的关系，致使误导险，在建设公共项目中有效的利用非政府资金的一种投资手段。了企业做出正确决策。BT模式是在政府制定的业主，通过订立合同约定相关的事宜，将3.2法律风险拟建的某个公共工程项目授予投资人并为项目的建设提供一种目前国内BT方式的法律跟进滞后，没有专门的BT方面的特许协议做为项目融资的依据。BT模式要求承包方有较强的资法律法规，也未形成适于BT模式的通用合同文本。BT项目在实金实力及政府背景，准入门槛相对较高，获得项目后可以享受传际操作中也缺

5、乏明确的法律依据，各参与方在项目建设中的权统的建筑施工收益与投资收益的双重收益，综合利润水平明显利与义务关系如何规范，尚缺少法律规范的制约，法律风险因此高于传统的工程承包项目。从BT项目的运作过程来看，其盈利客观存在。BT项目出现合同争议，政府失信，银行信誉等问题，都主要在后面三项：淤工程成本节余；于融资成本节余；盂BT项目缺乏相关的法律保护，法律不能提供有效的保障。带动的主营收入。其中第淤项属于传统的盈利范畴，于、盂两项3.3政策风险属于BT模式下特有的盈利范畴。政府风险是指政府决策的缺乏稳定性，也没

6、有连续性，利用2BT项目的法律特征非政府资金的后期缺乏回购的能力。在BT模式下，投资者将建BT是一种新型、特殊的投资方式，同其他融资方式相比较，成项目后，政府必须以财政资金将项目立即回购，因而对政府财BT项目有其自身的法律特征，其主要表现在以下方面：政资源的依赖度高。由于BT模式没有未来的项目经营利益作为2.1BT项目法律性质的特殊性投资回报，完全靠政府财力作保证，因此，如果政府信用发生重BT投资建设合同是BT模式运作过程中BT甲方（政府或其大变化，必然影响投资者的资金安全和投资回报。授权的单位）授权投

7、资方进行BT项目建设的契约文件，不同于3.3.1政府信用风险政府对建设项目的批准书。在我国，BT投资建设合同的法律性质BT模式是否能顺利实施有赖于政府和项目投资人之间的信目前尚未明确，有人认为它是一种私法契约，即为民事合同，也任程度的高低，从一定程度上说BT项目投资人面临的最大风险有人认为它是一种公法契约，即为行政合同。我们认为BT投资是政府信用风险。在实践中，政府信用风险通常表现在三个方建设合同的性质应当是一种事合同，而非行政合同。面：政府在BT合同中的优惠承诺或其它政策扶持约定随着政府政策的变化或政

8、府换届而无法兑现、政府在项目实施过程中单2.2法律关系的复杂性方面要求增加工程内容或修改设计方案、通车之后不予验收拖BT项目涉及融资、投资、建设、转让等一系列活动，参与人包·234·2013年9月建材与装饰建设经济延回购款支付或延期支付回购款。特殊性，政府能否如约回购对投资方来讲，是至关重要的。因此3.3.2政策调整风险在合同签订过程中，投资方要强调政府担保的可操作性及政府国家公共政策和法律法规的调整必然会影响地方政府经济承诺的可行性。政策