筹资管理培训课件2).ppt

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1、单元三筹资管理第二节权益资金的筹集第三节负债资金筹集第四节资金成本第五节杠杆原理第六节资本结构第一节筹资认识企业的稳定发展需要平衡。筹资管理是平衡的艺术。像技艺高超的体操运动员在平衡木上跳跃翻转，筹资管理需要你在资金成本和财务风险之间寻求最佳平衡点。第一节筹资认识筹资的目的满足生产经营的需要偿债的目的调整资本结构的目的筹资的要求合理确定资金需要量适时取得资金来源选择最佳投资方向认真选择筹资渠道，降低资金成本选择合适资金来源，优化资金结构筹资渠道筹资渠道筹资渠道是指筹措资金的来源与通道国家财政资金银行信贷资金

2、非银行金融机构资金其他企业资金民间资金企业内部资金外商资金，筹资方式筹资方式是指企业筹措资金所采取的具体形式，吸收直接投资发行股票借款商业信用发行债券发行融资券租赁筹资权益资金筹集借入资金筹集企业筹资的类型按资金性质自有资金与借入资金自有资金负债资金财务风险小财务风险资金成本高资金成本低按使用时间短期资金与长期资金按筹资方向内部筹资与外部筹资按筹资方式直接筹资与间接筹资资本需要量预测方法（一）线性回归分析法资本需要量预测是指根据公司未来的经营战略和财务战略，采用一定的方法，对公司在未来一定时期的资本需要量进

3、行推测和估算，以便有效组织资源，提高资本使用效率。◆回归分析根据历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型的预测方法。◆资本需要量线性回归预测模型（1）假设：资本需要量与经营业务量之间存在线性关系（2）预测模型：不变资本总额可变资本额不变资本——在生产规模一定的情况下，不随产销量变动而变动的资本可变资本——随产销量变动而变动的资本【例1】假定ABC公司的销售量与资金总额的历史资料如表1所示。该公司预计2007年的销售量是12.5件。要求：

4、根据回归法预测该公司2007年的资本需要总量。表1ABC公司销售量与资本需要量历史资料单位:万元年份199519961997199819992000200120022003200420052006销售量（件）989101214111113867资本需用量300002500029000310003400040000320003300035000260002000022000“工具”栏→“数据分析”→“回归”→“确定”→填入相应的内容Excel计算销售量与资本需要量的相关系数0.9575表明资本需要量与销售量之

5、间的线性关系较为显著资本需要量预测模型为：y=a+bx=7213+2292x2007年资本需要量为：y＝7213＋2292×12.5＝35 863(万元）预计2007年的销售量为12.5件☆销售百分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法。（二）销售百分比法☆基本假设：⑴报表中所有的项目或要素与销售紧密联系；⑵目前资产负债表中的各项水平对当前的销售来讲都是最佳水平。（1）预测的是：由于销售收入增加而需追加的增量资金；（2）销售收入↗，生产产品↗，资金需要↗，

6、∴流动资产中现金、应收账款、存货↗；固定资产的资金需要量在现有生产能力已经饱和的情况下，也会增加；（3）由于流动资产某些项目的增加，流动负债的某些项目会自然性的增加，应付费用和应付账款，如，借：存货，贷：应付账款等。资产负债表左边的资产的增加由自然性负债解决一部分；（4）销售收入↗，利润↗，留存收益↗；变化不敏感；（5）假定流动资产中现金、应收账款、存货；流动负债中的应付费用和应付账款同销售收入呈敏感性变化（销售收入增减变动的百分比=敏感项目变动的百分比）；（6）依据：资产=负债+所有者权益☆销售百分比法预

7、测资本需要量的基本步骤：1.编制预计损益表，确定留存收益的增加数预测期公司股利支付率为零:留存收益的增加额=净收益B.计划年度对投资者分配股利:留存收益的增加额=净收益×(1－股利支付率)2.编制预计资产负债表，确定短期资本需要量预计资产负债表编制依据：基期资产负债表有关项目与销售收入的比例关系敏感性项目非敏感性项目资产负债表项目的金额变动与销售增减有直接关系的项目资产负债表项目的金额变动与销售增减无直接关系的项目▽长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目▽固定资产净值：①如果生产能力已饱和，增加销售收入，将

8、会引起固定资产增加——敏感性项目②如果固定资产并未满负荷运转，且产销量的增长未超过固定资产生产能力的限度，则产销量增加不需要增加固定资产的投入——非敏感性项目③如果固定资产未满负荷运转，但产销量的增长将超过固定资产生产能力的限度，则产量增长超过固定资产生产能力限度的部分就要相应增加固定资产的投入——敏感性项目注意！在财务预测中，如何确定直接随销售额变动的项目?首先，对该问题要进行定性分析。通常，销售增长会引起现金