财务会计基础之投融资管理概述.ppt

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1、模块五投融资管理筹资管理货币时间价值与风险分析1011项目投资管理12第十章货币的时间价值与风险分析第一节货币时间价值1第二节风险分析2【本章学习目标】通过本章学习，正确理解货币时间价值的含义，掌握单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算，重点掌握普通年金的终值与现值计算方法；了解风险的概念与种类，理解风险的衡量，掌握风险与报酬的关系。本章重点、难点、技能点重点单利、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算；风险与报酬的关系。难点普通年金的终值与现值计算方法；技能点通过本章的学习，能够对简单的实务案例分析货币时间价值与风险价值。第一节货币时间价值今

2、天5年后10年后20年后100元150元200元300元113.07122.78117.53100选择i=5%第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值：在不考虑风险因素和通货膨胀因素的前提下，货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。货币时间价值代表着无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度，也是使用资金的最低成本率。第一节货币时间价值复利终值和现值的计算（二）（一）Introduction1二、货币时间价值的计算单利终值和现值的计算第一节货币时间价值Introduction1案例引入

3、王某正在考虑出售在A地的一片土地。昨天，有人提出以100000元购买。他正准备接受这一报价时，又有一人报价114240元，但是一年后付款。两位买主都有购买诚意和支付能力，王某应该选择哪个报价呢？第一节货币时间价值单利复利年金普通年金：终值、现值先付年金：终值、现值递延年金：终值、现值永续年金：现值终值现值终值现值第一节货币时间价值Introduction1（一）单利终值和现值的计算在单利条件下，利息的计算公式为：【例10-1】某企业持有一张带息票据，票面金额为1000元，票面利率为6%，日期6月1日，到期日期为7月30日（共60天），则到期利息为：I

4、＝1000×6%×（60/360）＝10（元）到期的本利和（终值）为：=1000×(1+6%×60/360)=1010（元）第一节货币时间价值Introduction1（一）单利终值和现值的计算【例10-2】假如上例中的企业因急需用款，凭该票据于7月1日到银行办理贴现，银行规定的贴现率为9%。则银行付给企业的金额为：＝1010÷[1+9%×（30/360）]＝1002.48（元）第一节货币时间价值Introduction11（二）复利终值和现值的计算核算职能本杰明﹒富兰克林说：“钱可以生钱，钱生的钱又可以再生出更多的钱。”解释复利过程第一节货币时间价

5、值Introduction1（二）复利终值和现值的计算1．复利终值的计算现有资金1000元，年贴现率为10%，则：1000元1年后的终值=1000×(1+10%)=1100（元）1000元2年后的终值=1000×(1+10%)×(1+10%)=1210（元）1000元3年后的终值=1000×(1+10%)×(1+10%)×(1+10%)=1331（元）因此，经过推理总结，复利终值的计算公式如下：第一节货币时间价值1．复利终值的计算【例10-3】某企业向银行借入100000元，期限4年，年利率为8％，复利计息，计算4年后应归还的本利和：F＝100000

6、×(1+8％)4=100000×1.3605＝136050（元）Introduction1（二）复利终值和现值的计算第一节货币时间价值2．复利现值的计算【例10-4】某项投资2年后可取得收入100000元，年利率为10%，复利计息，计算其收入现值如下：P=100000×(1+10％)－2＝100000×0.826＝82600（元）Introduction1（二）复利终值和现值的计算第一节货币时间价值年金是指等额、定期的系列收支，是一种比较特殊的现金收支形式。具有连续性和等额性特点。年金按其每次收付款项的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永

7、续年金等。Introduction1（三）年金的计算第一节货币时间价值1．普通年金的计算又称为后付年金，它是指在一定时期内每期期末收付等额款项的年金。图10-1表示3期内每年年末收入100元的普通年金。Introduction1（三）年金的计算3211001001000图10-1普通年金收付示意图100×(1+5%)0=100×1=1003210100×(1+5%)1=100×1.05=105100×(1+5%)2=100×1.1025=110.25第一节货币时间价值（1）普通年金终值的计算按图10-1的数据，假定i＝5%，则第3期期末的普通年金终值

8、的计算如图10-2所示。Introduction11.普通年金的计算经过推理，则普通年金终值的计算公式：第一