《项目投资决策与资本预算.ppt

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1、《投资分析》辅导（一）货币时间价值及计算衡水广播电视大学责任教师王爱民辅导内容货币时间价值的概念一次性收付款时间价值计算年金时间价值计算计息频数和有效利率一.货币时间价值的概念1.货币时间价值的概念2.货币时间价值与利率的区别3.现值与终值4.单利制和复利制1.1货币时间价值的概念货币时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。举例：报酬支付方案。如果向你支付1000元报酬，你会选择现在就得到这1000元呢，还是会选择一年以后再得到这1000元？1.2

2、货币时间价值与利率的区别利率是指可贷资金的价格，它是借款人在贷出资金时对其贷出资金所要求的报酬。因为任何贷款都存在风险，并且，贷款人在贷款期间可能由于通货膨胀而使实际报酬降低，因此，贷款人所要求的利率是由纯利率、风险报酬和通货膨胀贴补三部分组成的。而货币时间价值通常是指在没有风险、没有通货膨胀时的社会平均利润率，在没有通货膨胀或通货膨胀很低时，可用国库券的利率表明货币时间价值.1.3现值和终值由于货币存在时间价值，不同时点上的等额货币价值不等，因此，在比较不同时点上的货币金额时，需将它们折算到同一时点

3、上才能比较，由此引出了现值和终值概念。现值是指未来某一时点上一定金额的货币在现在的价值，即本金。终值是指现在一定金额的货币在未来某一时点上的价值，即本利和。1.4单利制和复利制单利制，是指在进行货币时间价值计算时，只就本金计息，而不对以前积存的利息计息。复利制，是指是指在进行货币时间价值计算时，不但就本金计息，而且对以前积存的利息计息。即利滚利。二、一次性收付款时间价值计算1.一次性收付款终值计算2.一次性收付款现值计算3.一次性收付款利率计算4.一次性收付款期数计算2.1一次

4、性收付款终值计算0123图1-1P=100F=？【例1】I=10%例1解：第一年末本利和=100+1000.1=100+10=110第二年末本利和=110+1100.1=110+11=121第三年末本利和=121+1210.1=121+12.1=133.1100+1000.1=100（1+0.1）=100（1.1）110+1100.1=100（1+0.1）2=100（1.21）121+1210.1=100（1+0.1）3=100（1.331）2.1一次性收付款终值计算2.1

5、一次性收付款终值计算由上面的计算可以得到由现值求终值的公式：F=P（1+i）n=P（F/P，I，n）（1+i）n称为一次性收付款普通复利终值系数，用（F/P，I，n）表示。【练习1】你现在存入银行10000元，银行按每年复利10%计息，30年后你在银行存款的本利和是多少？2.1一次性收付款终值计算[查看答案]2.1一次性收付款终值计算【答案】解：F=P（F/P，I，n）=10000（F/P，10%，30）=10000（17.4494）=1744942.2一次性收付款现值计算0123I=10%P=？

6、F=100图1-2【例2】2.2一次性收付款现值计算根据一次性收付款终值计算公式F=P（1+I）n可以得到一次性收付款现值计算公式：P=F（1+I）-n=F（P/F，I，n）（1+i）-n称为一次性收付款普通复利现值系数，用（P/F，I，n）表示。注意：n，I越大，（P/F，I，n）越小。解：P=F（P/F，I，n）=100（P/F，10%，3）=100（0.751）=75.12.2一次性收付款现值计算0123I=10%P=？F=100【例2】解：2.3一次性收付款利息计算012345I=？P

7、=100F=200图1-3【例3】2.3一次性收付款利息计算【例3】解：F=P（F/P，I，n）200=100（F/P，I，5）（F/P，I，5）=2查表，插值计算：IF/P14%1.9254？2.015%2.0114=x=0.87%I=14%+0.87%=14.87%x2.3一次性收付款利息计算【练习2】已知1992年5月20日上海证券股票指数为617.28，2002年5月20日这一指数为1541.53。试计算10年中上海证券市场股票投资的平均收益率？[查看答案]2.3一次性收付款利息计算解

8、：1541.53=617.28（F/P，I，10）（F/P，I，10）=2.4973查表，插值计算得I=9.58%【答案】解：F=P（F/P，I，n）1541.53=617.28（F/P，I，10）（F/P，I，10）=2.4973查表，插值计算得I=9.58%2.4一次性收付款期数计算0123n=?P=100F=200I=10%图1-4【例4】X=0.26n=7+0.26=7.26NF/P71.9487n2.082.14