外汇市场业务.ppt

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1、第七章外汇市场业务一、外汇市场1、定义：是指2、外汇市场的构成：四个主体、三个层次客户客户外汇银行外汇银行出售（出口商）（进口商）购买中央银行购买出售第一层次零售市场第二层次批发市场第三层次经纪人最后的购买者外汇市场主体最终供给与需求者3、外汇市场的特点（1）、形成了一个国际性外汇市场，即全天候24小时不间断交易。（2）、全球不同外汇市场的汇率差异不断缩小（3）、外汇市场波动加剧（4）、中央银行对外汇市场的干预加强悉尼6：00-14：00东京8：00-16：00伦敦16：30至次日00：30纽约20：00至次日4：00澳元、新西兰元和美元日元兑美元和欧元二、外汇基本业务

2、1、即期外汇交易：定义：指买卖双方成交以后，在两个营业日内办理交割的外汇买卖，一般当天交割。2、远期外汇交易定义：目的：套期保值现设三个月远期汇率1美元=6.8378例1：某进口商三个月以后要支付100万美元，现汇率为1美元=6.8368元，如何保值？例2：某出口商三个月以后要收到100万美元，现汇率为1美元=6.8568元，如何保值？现设三个月远期汇率1美元=6.8558元3、套汇交易指套汇者利用不同地点、时间、币种在汇率上的差异，进行外汇买卖，套取差价利润套汇交易的分类：时间套汇利用不同交割期限上的汇率差异地点套汇利用不同外汇市场上的汇率差异两角套汇三角套汇两角套汇

3、例1：假设在同一时间内，纽约和中国香港地区市场的汇率如下：纽约市场：USDl=HKD7．7300—7．7310中国香港地区市场：USDl=HKD7．7200—7．7210若套汇者持有HKD1000，准备进行套汇，套汇收益是多少？三角套汇例1：苏黎世市场：GBPl=CHF2．3050—2．3060纽约市场：USDl=CHF1．5100—1．5110伦敦市场：GBPl=USD1．5600—1．5610若套汇者持有瑞士法郎1000，准备进行套汇。问他是否有套汇的机会?如果有机会，套汇收益多少?判断套汇机会的原则有三种货币ABC,将a单位的货币A换成b单位的货币B，然后用b

4、单位的货币B兑换成c单位的货币C，如果c单位的货币C能够换成a单位的货币A，则无套汇可能.若以Eab表示A国货币与B国货币间的直接汇率，Ebc表示B国与C国货币之间的汇率，Emn表示M国与N国之间的汇率，那么，对于n点套汇，则其套汇机会存在的条件为：Eab*Ebc*E…..Emn*Ena≠1货币ABCA单位a→b→c→a（1）尝试法首先对汇率报价变形整理，整理成货币符号首尾衔接的形式：苏黎世市场：CHFl=GBP1／2．3060—1／2．3050伦敦市场：GBPl=USD1．5600—1．5610纽约市场：USDl=CHF1．5100—1．5110然后，测算单位货币投入

5、的收益，用三个汇率报价中的低价(前面的汇价)连乘：1／2．3060×1．5600×1．5100=1．0215>l该乘积表明：1个单位的货币投入，通过连续的买卖，最终可买回的该种货币的数量所以该套汇者先进入苏黎市场买入英镑，再进入伦敦市场买入美元，最后进入纽约市场买回瑞士法郎的顺序正确（2）套算法通过汇率套算，先将间接套汇转化为直接套汇，然后直接判断首先根据纽约市场和伦敦市场的汇率计算英镑和瑞士法郎的套算汇率：GBP1=1．5600ⅹ1．5100—1．5610ⅹ1.5110=CHF2．3556—2．3587然后与苏黎世市场GBPl=CHF2．3050—2．3060比较套汇

6、过程先进入苏黎世市场，卖出瑞士法郎，买人英镑用CHF1000以GBPl=2．3060的汇率换得英镑GBP=1000／2．3060=433．65；再进入伦敦市场，卖出英镑，买入美元用GBP433．65以GBPl=USD1．5600的汇率换得美元USD=433．65×1．5600=676．50最后进入纽约市场，卖出美元，买回瑞士法郎用USD676．50以USDl=CHF1．5100的汇率换得瑞士法郎CHF=676．50×1．5100=1021．50。套汇收益=1021．50一1000=21．50瑞士法郎4、套利交易套利交易(InterestArbitrage)是指利用不同国

7、家或地区短期投资的利率差异，把资金从利率低的国家移向利率高的国家，从中赚取利率差或汇率差利润。抵补套利：是投资者把某种货币兑换成利率较高国家的货币，并进行投资，与此同时，在远期外汇市场上卖出该种货币的本利和，购回原来的货币，以抵补投资期间汇率发生变动的风险。未抵补套利：类型判断是否存在套利机会的条件（F-S）/Sia-ib投资利率高的货币投资利率低的货币例1某一时刻，美国金融市场上3个月定期存款利率为年利率6％，瑞士国际金融市场上3个月定期存款利率为年利率10％，即期汇率为USDl=CHF1．5600—10，3