并购永隆银行案例分析.doc

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1、并购永隆银行为什么招行能赢编者提示：海外并购的根本目的是为了取得收益和弥补金融机构自身的劣势，要考虑并购目标与行为是否与自身的发展战略相契合。一般情况下，应实现境内外机构一体化经营，取得良好的协同效应。今年4月，招行集团第一家海外财富管理中心——永隆银行私人财富管理中心在香港开幕。“招行的境内客户可借永隆银行平台参与全球金融市场及产品的投资，这也是招行收购永隆银行3年来积极深入整合的又一里程碑。”招商银行行长马蔚华说。总行大厦位于香港干诺道中的永隆银行，2009年成为中资银行招商银行的全资子银行，至今已3年

2、有余。引领招行13年的行长马蔚华引以为傲的是，他执掌的招商银行走出了一条中国银行(2.71,-0.03,-1.09%)自己的发展道路。他曾拒绝花旗银行联合招商银行在屮国开拓信用卡业务的邀请，让后者的董事长桑迪・韦尔无比遗憾地挥别中国庞大的金融消费群体。他还多次拒绝同其他外资机构联合做私人银行业务的请求，使得多家经验丰富的外资机构最终没有机会参与到中国客户资产管理业务中来。马蔚华一直对中国人做口己的银行坚信不疑。“我们经过再三权衡，决定自己做。”他说。在他心中，中资银行有能力自己做的事情，还是要自己努力抓住机

3、会。比如，中资银行自己就可以在内地大规模开发信用卡市场，此外，中资银行自己也可以做好私人银行业务，需耍利用政策（我国金融政策对外资银行的投资产品上还未完全解禁，致使外资银行的私人银行业务主要集中在离岸服务和外汇投资上）便利抓紧开拓自己的盈利潜质。如今，招商银行俨然已经成为信用卡的代名词，谁的口袋里没有一张招行的卡？招商银行也俨然成为国内私人银行业务的“王者”，仅2012年上半年的私人银行业务就盈利7.2亿元（税前利润）o然而，对于位于香港的永隆，招商银行却一改拒绝合作的风格，给予特别垂青。拒绝不是简单的说“

4、不”，而是需耍说出什么是“是”。马蔚华曾对媒体表示，从2002年招商银行香港分行开业后，董事会和管理层就一直在思考国际化发展的问题。“我越来越坚定地认为，招商银行要想优秀乃至卓越，要想成为百年老店，国际化这步棋非走不可。走到境外，走出国门，通过兼并收购或开设机构，实现跨国经营，是我们国际化的最终目标。”他曾说。诸多据量之际，2007年底，实现国际化的一个良好机会到来。彼时，“次贷”危机爆发，国际经济金融形势复杂多变，全球金融机构频繁爆出巨额投资及交易亏损信息。受“次贷”危机的牵连，香港的永隆银行2008年一

5、季度出现巨额亏损，经营难以维持，掌门者伍氏家族由是考虑出售银行。2008年3月20日，伍氏家族宣布出售其所持永隆银行53.12%的股份。公告一经发出，多家中外金融机构都表示对永隆银行有兴趣，招行也是其中之一。永隆银行成立于1933年，是香港历史最悠久的华资银行之一。历经多次金融危机和经济波动的考验，77年来，这家银行依旧得以生存。“我们的总部在深圳，除了香港分行本部，在香港没有银行网点。永隆给了我们这样一个机会。收购永隆银行是招商银行国际化的一大步。”马蔚华说。除了地缘因素，永隆对他的吸引述在于，永隆银行旗

6、下拥有保险、财务、证券、信托、期货等多家全资子公司，业务范围涵盖多个领域,是典型的银行控股集团。2008年5月140,招商银行击败众多对手，宣布与永隆银行控股股东伍氏家族签署买卖协议，以港币193亿元收购永隆银行。永隆的控制性股权由是移与招商银行。彼时，招行选派了在香港银行业浸淫了近20年的朱琦来执掌永隆银行，同时兼任招行副行长。实际上，在永隆的收购前，美国联合银行也曾找过招商银行，但是在考察了美国联合银行的业务状况和重新考量了招商银行的战略后，马蔚华选择了永隆。对于收购永隆，英国《金融时报》曾这样评述：招

7、商银行并购永隆的案例对中国其他同业来说，并不具有可复制性。然而，挑战接踵而至。就在双方签订并购意向签约后，由于金融危机导致全球股市大幅下挫，特别是雷曼兄弟倒闭之后金融机构的估值一落千丈，市场对招商银行并购永隆的价格出现了质疑声音：“如果现在并购，不是可以少花钱吗？”对此，马蔚华给与了三方而正面回应：首先，这当然是一厢情愿的设想。因为以现在的价格，买方愿买,卖方不一定愿卖。要等新的机会，至少要5年。而在这5年之内，招商银行是完全有可能消化并购成本的。其次，香港这样的并购机会已经不多了。再次，也是更重要的，招商

8、银行并购永隆的战略意义并没有因为金融危机而改变。不过，对于招行，要实现其战略构想，对永隆银行的整合以及磨合是最重要的。并购成绩有目共睹。除了在永隆银行建立全球财富管理屮心之外，招商银行的跨境金融产品和服务还有其他突破，比如推岀汇款快线、跨境人民币结算、IPO收款与派息、见证开户等。被并购方也早已转危为安，再次焕发光彩。“永隆银行各项业务快速增长，内部管理也发生了积极变化，在公司治理、渠道建设、IT系统、员工队伍、