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1、银行并购绩效研究---以招商银行并购永隆银行为案例摘要2008年,世界经济危机愈演愈烈,摩根大通收购贝尔斯登,雷曼兄弟申请破产,美国银行收购美林,高盛和摩根斯坦利转型为商业银行,至此,华尔街五大投行全军覆没。华尔街引以为骄傲和赖以立足的独立投行模式已走到尽头,标志着全球银行的格局发生了巨变。经过这一波危机,一些受挫较为严重的银行可能沦为那些实力更强的竞争对手的收购目标,新一轮银行业并购浪潮正蓄势待发。相比之下,中国银行业在本轮危机受到的影响较小,有望趁机扩大其竞争优势结合,实现大型化、综合化、全
2、球化的发展战略,中国银行业面临着发展路径选择的重大问题。我国商业银行应通过海外并购,积极开发国外市场,扩大市场占有率,不但可以突破国内市场的限制,而且可以在全球范围内实现资源优化配置,充分利用全球化的有利条件,获得可观的收益。围绕招商银行并购永隆银行的案例,分析了本次并购的战略、动因、整合、风险等方面,揭示国内商业银行通过并购实现国际化的途径,并对如何避免风险,取得并购收益最大化提出了思考。论文首先介绍了研究的背景和方法,在全球化和中国企业率先走出去的背景下,中国的商业银行也面临着走出去的要求,
3、并购是中国企业实现全球化的可选途径。并购绩效研究是论文的研究主线,在并购对绩效的意义这一块,对规模经济效应理论、管理协同效应理论、财务协同效应理论、交易费用理论进行了展开介绍。在银行并购绩效分析的影响因素这部分,主要从横向并购绩效分析、纵向并购绩效分析、混合并购的绩效分析三个方面展开,横向并购由于同质化的原因,会给企业带来规模效应、成本优势、集中优势和在增长优势;纵向并购能降低交易成本、实现资源互补提高效率、并能帮助企业突破壁垒;混合并购能降低企业经营风险和带来产业效应。在定量分析理论方面,主要
4、介绍了财务指标法、事件研究法、效率边界三种银行并购绩效分析方法,财务指标法是银行并购研究的最常用方法,通常选取ROA、ROE、成本收入比率、贷款损失1银行并购绩效研究---以招商银行并购永隆银行为案例准备/总贷款余额、不良贷款比率五个指标来研究并购绩效;事件研究法,通过研究银行在正常运行期间收益与并购前后一定期限内,并购方与被并购方企业股东收益的差异性来确定并购绩效;效率边界法,分为参数方法和非参数方法,通过建立数学模型来研究并购绩效。整合是银行并购完成后的重点工作,并购后整合管理是决定银行并购
5、成败的关键,并购后整合管理是培育核心能力的有效途径,并购后整合管理是实现并购价值的保障;整合的模式则有保护式、共生式、控制式、吸收式四种。基于以上理论分析,论文介绍了了我国商业银行海外并购的发展历程、特点,并对海外并购的环境进行了分析,针对我国银行国际化并购目前存在的体制问题、经营规模小、战略不清晰等不足,提出了我国银行在制度建设、地域扩展、组织方式、并购时机等几个方面切实可行的策略建议,制定有计划、有步骤的国际化并购实施战略,实现我国银行的全球化经营。结合理论分析和背景分析,文中重点研究了招商
6、银行并购永隆银行的并购案例,作为2008年国内银行业的重点并购,此案例的研究能带给我国商业银行以启迪。案例分析首先是介绍了并购背景,我国加入WTO后,国内企业与国际市场越来越紧密,外资银行逐渐融入我国,国内商业银行跟随走出去的中国企业,也逐步进入了国际市场。香港与深圳地缘上相邻,经济上往来频繁,人员交流密切,招商银行选择一家香港银行作为并购目标是有其合理性和必然性。在背景介绍部分,介绍了永隆银行混业经营情况,旗下包括证券、信托、期货、财务、保险等多家全资子公司。并购永隆银行将有助于招商银行率先在
7、香港市场实现混业经营目标,并借助永隆海外机构,成功突破壁垒。文中并从招商银行本身的战略发展、经营协同方面阐述招行国际化、多元化经营的并购动因。并购绩效研究着力在财务指标分析上,分析了招商银行主要财务指标、并购对绩效的影响、并购对股价的影响。并对并购完成后的整合战略、企业文化整合、品牌整合进行了分析。本次并购有成功的一面,但并购价格过高、整合能否成功、宏观经济下滑均是并购成功的隐患。2银行并购绩效研究---以招商银行并购永隆银行为案例综合以上的分析,并购有助于招商银行推进国际化战略、保持零售银行业
8、务优势加快综合化经营步伐、获得香港地区多个金融业务牌照、增强协同效应,发挥香港与内地联动优势。但永隆银行的资产质量和盈利能力一般、收购价格偏高、收购导致招商银行的资本充足率降低也会给本次并购带来风险。招商银行并购永隆银行是否成功,现在下结论尚为时过早,时间是检验的最好标准,三五年后也许能做一个更理性的判断。在全球化的背景下,我国商业银行应通过海外并购,制定有计划、有步骤的国际化并购实施战略,实现我国银行的全球化经营。关键词:招商银行;海外并购;绩效3银行并购绩效研究---以招商银行并购永隆银行为
