BT项目融资风险及防范对策.doc

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1、BT项目融资风险及防范对策摘要：BT模式在我国是一种新兴起的融资模式，一种工程总承包加融资的建设方式，是民间资本参与公共基础设施建设的重耍方式，有效地减轻了政府负担。但是，我们也需关注融资管理屮存在的一系列风险，加强融资管理。关键词：BT模式项目融资风险策略近儿年，国家一方面加强地方政府债务的管理，一方面大力推进城镇化建设，基础设施建设面临建设资金不足困局。BOT或BT作为一种新的投融资方式，为我国地方政府解决资金不足而又需要建设大型项目提供了途径，也使财政资金以外的各类资本面临更多的投资渠道，为施工企业转变经营方式和发掘增长点提供

2、了舞台。笔者结合BT项目融资管理的实践，就其风险及对应策略作一阐述，以期求同存异。一、BT项目的涵义BT模式是由“BOT”模式演变而来的，是Bu订d-Transfer（建设一转让）项目的简称，集政府特许、政府采购、投资、融资、项目建设与移交等行政或民商事行为于一体，通常投资人（承包人）通过政府BT项目招投标，负责项目建设资金的筹措和项目建设，并承担项目的建设风险，项冃竣工验收合格后移交给建设单位（通常为政府），建设单位按照签署的回购协议接管项目，并向投资人（承包人）支付工程建设费用及回报，是承包模式发展过程中出现的一种工程总承包加融

3、资的建设方式，是吸引比间资金参与基础建设的一种融资方式，对于缓解政府基础设施建设资金不足有十分显著的作用。二、BT模式融资风险分析项目融资风险是指在项目融资过程中，出现的不确定因索，以及这些不确定性因素对项目目标产生有利或不利影响的机会事件发生的可能性及损失发生的不确定性。BT模式项目融资风险的分类主要有以下三种类型：（1）按项目的建设进展阶段可分为，项冃建设开发风险、试生产阶段风险、运营阶段风险;（2）按风险的表现形式分：法律风险、政策风险、信用建设风险等种类;（3）按项目风险的可控制性可分为，项目的核心风险、项目的环境风险。笔者

4、结合BT项目融资管理的实践，BT项耳融资应着重关注以下风险：1•法律风险BT融资模式是一种新型的、特殊的项冃融资方式，法律性质、合同主体、投资客体及法律关系存在诸多特殊性，但目前我国没有针对BT模式的法律法规，实际操作中只能参考相关的法律法规，有相当多的内容需耍在实践屮不断的摸索和逐步完善。2.政策风险主要是指国内外经济条件发生重大变化或者政府政策做出重大调整,项目既定目标难以实现其至无法实现。近些年来，地方债务规模不断扩大,国家为限制地方债务规模，先后出台《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知财政部》（财预［2012J463号文

5、）、《中国银监会关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》（银监发（2013）10号文）等政策文件，并于2013年全面审计地方债务。目前BT项耳大部分是政府投资的项目，其冋购资金均纳入地方政府债务，增加了BT项目融资的不确定性。3•项目前期审批风险RT项目的审批涉及面广，参与部门多，程序繁琐。顺利实施项目的运营，各主管部门需要有统一的规定可以遵循，否则，项目审批进展迟缓。但从实际情况看，政府为加快基础设施建设，不少建设项目未取得完整审批手续就招商，投资人不能提供项冃完整的合法合规性手续，银行无法评估项目融资的可行性，

6、人为地加大了融资项目的风险。4•项目融资担保风险目前较为普遍规范的BT项目融资方式是通过项目的投资方设立项目公司，通过项目公司的信誉和经济实力來筹集所需资金。但是，因为项目公司成立期初并不具备很强的认可度和信用度，且政府主导的基础设施建设是以公益性为目的，在实际操作模式中，项目投资人为保障自身权益，往往会要求业主提供回购担保,并将回购担保权益为融资贷款设立新的担保，此种情形下，业主提供的担保物直接影响项目融资的成败，故在合同谈判方案的设计和前期对业主方的尽职调查方面显得尤为重要。5.回购主体综合实力风险目前较为普遍规范的BT项目融资

7、与投资人签订BT投资建设合同，项冃移交后按合同约定支付回购款。项冃融资过程中，项冃公司预计将来现金流均來源于业主支付冋购款，银行进行的项目评估均将冋购方列为第一还款源，融资担保物仅列为第二还款源。银行考核体系中，贷款无法按时回后，只有将到期贷款列为坏账后，且需要通过诉讼等复朵程序，才能获取第二还款源资金。因此银行在项目融资方案的审核重点仍是冋购方的还款能力。作为回购主体的平台公司，其公司规模、盈利能力、银行信誉筹综合实力，增加BT项目风险因索。三、BT项目融资风险的管控措施针对BT项冃融资风险应高度重视，做好防范措施，降低风险隐患。

8、1•全方位调研项目，降低风险隐患企业参与BT项目融资，首先必须选择熟悉的领域；遴选信誉良好、具备充足资金和较强的融资能力；要有较强的施工组织能力。企业通过自身积累，建设一支丰富经验、人才、设备和技术优势的建设组织团队。2•做好事前调研