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1、论坛观察思考□编辑/王雷BT模式风险及防范□李刚一、BT项目融资模式简述工程质量得不到保证。BT(Build-Transfer,即建设-转让)项目融资,是BOT(Build-中标人工程建设管理能力风险:BT的投标人很可能是财Operate-Transfer,即建设-经营-转让)模式的一种历史演变,其团和施工单位的联合体,因为施工单位往往资金实力并不雄涵义是指:投资人(同时为承建人)将某项基础设施建成后,直厚。这样,当施工单位在联合体中处于弱势地位时,或被财团选接转让给政府相关部门,政府以支付转让费的形式将投资人与为伙伴的施工
2、单位资历不够时,有可能中标人的工程建设管理该项目设施有关的权利购回。BT项目融资的模式可以大大缓能力被削弱;或者,施工单位谋取施工利润的本性会使工程造解政府对于基础设施的巨额投资压力,提高基础设施的建设效价抬高。若监管不到位,承包人有可能偷工减料、以次充好,留率和使用效率,分散基础设施建设的风险。该融资模式往往不下工程质量隐患;投资方出于其利益考虑,在BT项目的建设需政府担保,不增加外债,不影响政府对项目的所有权,而由各标准、建设内容、施工进度等方面也可能存在问题,建设质量得参与方共同承担风险,因而已越来越地被各地政府在市政
3、尤其不到应有的保证。是非经营性基础设施项目的融资中采用,北京地铁奥运支线就项目回购风险:一是回购人资信风险,回购人不按照先前采用BT方式建设并成功进行了国际招标。约定的期限和金额回购项目是BT承包人最大的风险。往往回购人的法律地位得不到保证的情况下,先前约定的回购人一旦丧失回购资格,则投资方与政府重新商谈的成本就非常大(或二、BT项目融资模式风险分析回购人的回购行为不能完全到位),也加大了承包人资金被占1、BT项目的目标用风险。二是主要材料价格波动风险,作为项目招投标方,一般招标人顺利地招到有实力有信誉的BT承包人,BT承包
4、人在招标之际都已估计到市场价格波动的风险。但对于国家重大顺利地完成投融资和工程建设且资金,进度和质量都符合预先政策的变动或市场供需的巨变而导致材料价格在短期内上涨制定的计划,BT承包人顺利地将项目移交给招标人、招标人顺或下跌幅度过大,这种风险是不能预见的,转嫁给任何一方是利地实施回购计划,项目实现设想的功能并发挥着预定作用。不公平的,为此,回购方和投资方在签订合同时常约定主要材这里的每一个步骤都是有风险的,需要识别、分析和防范。料在一定的期间内价格上涨或下跌达到一定的幅度时应予以2、风险识别调整。工程技术风险:由于勘察设计深
5、度不够、可能存在的技术法律风险:BT是一种新型、特殊的融投资方式,法律性质风险,如断层带的影响、设计变更等,会引起进度延误和造价增特殊、合同主体特殊、投资客体特殊、法律关系复杂,有很多东加;西尚需在实践中逐步完善。项目外部环境风险:一方面,房屋拆迁和征地,如果群众工融资风险:利率、汇率变化导致融资成本升高;资金供应不作没有做好,可能会引起进度拖延和费用增加;另一方面,如果足或者来源中断导致项目工期延误甚至被迫停工;在采用浮动项目处于城市主城区,施工中涉及水、电、气、通信等大量管网利率(回报率随利率走)的情况下,在回购期若利率
6、提高,则招迁移和交通组织,这些工作需要政府建设管理部门牵头协调,标人的回购成本会增加。仅靠中标单位自身实力是难以完成的。特许权质押风险:有时投资方(承包人)为了套取银行资中标人投资能力风险:若对中标方的投资能力审核不到金,将特许权质押给多家金融单位,其结果是回购人有可能存位,有可能被中标单位操作成“带资承包”。施工单位在中标后,在债务转嫁风险。在其资金实力不足的情况下,可能通过转、分包的形式将项目政策风险:主要指国内外政治经济条件发生重大变化或者分解成若干个“带资承包”分项目,将投资风险转嫁给各转包单政府政策作出重大调整,项
7、目既定目标难以实现甚至无法实位或分包单位,易造成工程管理混乱,甚至出现偷工减料现象,现。56〖城乡建设〗2006-1社会风险:预测的社会条件、社会环境发生变化,给项目建招标人承担。监理公司一般不干涉项目公司正常的工程管理工设和运营带来损失。作,主要是监督检查中标方是否按照设计要求进行施工,是否3、风险评估存在重大工程质量隐患。另一控制手段是质监部门对分项工程如果按照一般风险、较大风险、严重风险和灾难性风险来和总体工程的验收。划分,上述风险尚都算不上灾难性风险。有些可以归之为严重5、项目回购风险控制风险,如中标人投资能力风险、
8、项目回购风险、融资风险、特许投资方对项目的投资及其收益是需要通过招标方在规定权质押风险、政策风险,社会风险等,这些发生概率较小,还可期内对项目实行回购后才能实现。项目回购是BT方式融资以通过一定的措施防范和转移。至于工程技术风险、项目外部的关键一环,它包括项目回购期和项目回购价格。项目回购
