后危机时代国际资本流动趋势研究.doc

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1、后危机时代国际资本流动趋势研究摘要：本轮金融危机后国际资本流动呈现出新的特点，文章采用GIS软件对国际资木流动的空间趋势进行分析与预测，得出国际资本流动在空间上仍将长期呈现山发达国家向发展中国家净流入的趋势。但受经济环境变动的影响，其波动性将显著增强，口可能频繁出现短期资本冋流发达国家的现象。在此基础上对我国应如何做好国际资本流动管理给出建议。关键词：国际资本流动；GIS；空间分析作者简介：吴艳，女，经济学博士，华中师范大学经济与丁商管理学院副教授，从事世界经济研究；贾忠，男，西南财经大学经济学院世界经济专业硕士研究生，从爭世界经济研究。屮图分类号：F113文献标识码：A文章编号

2、：1000-7504(2013)03-0067-06山美国次贷危机引发的本轮国际金融危机，使世界经济遭受重创。虽然当前金融危机的影响还未完全消除，并口在局部地区如欧盟演变成主权债务危机，世界经济发展也存在很多不确定因素，仍然有反复甚至二次探底的风险，但应当说，世界经济已经逐步度过金融危机的恐慌时刻而进入后危机时代，其明显的标志就是作为国际经济睛雨表的国际贸易、国际资本流动己经逐步脱离谷底，开始恢复元气。作为当今世界第二大经济体的中国，多年來也是吸引外资最多的国家之一，并.且近年來对外投资也在迅速发展。在后危机时代，中国经济面临自身发展方式转型和国际经济形势复杂的双重压力，深入分析

3、和把握本轮金融危机后国际资本流动的现状与趋势，进而采取有针对性的政策措施，加强对国际资木流动的管理和引导,合理引进和利用外资，进一步推动对外投资发展，对于我国保持经济平稳较快发展、推进人民币国际化、实现金融自由化、有效地推动发展方式转型，无疑具有重要意义。一、危机后国际资本流动的现状与特点1.国际资本流动恢复增长2008年，包括外国直接投资、外国证券投资、信贷资本投资和对外权益投资在内的国际资木流动规模大幅下降了85%,由2007年的10.9万亿美元下降到2008年的1.9万亿美元。2009年又进一步下降到1.6万亿美元。危机后，随着世界经济走出衰退，国际贸易活动重现活力，国际资

4、本流动恢复增长，2010年，国际资本流动规模达到了4.4万亿美元。［1］世界银行2012年1月发表的《2012年全球发展金融：发展屮国家的外债》（其中包括129个发展中国家的详细的外债数据）中的相关数据显示,2010年全球净资本流动1剧增到11300亿美元，使它们重返2007年危机前的高峰，几乎比2009年的6750亿美元翻了一番。由此來看，国际资本流动在危机后整体恢复增长。2.国际资本长期大规模流向新兴经济体，短期出现逆流受发展中国家的复苏情况整体好于发达国家的影响，金融危机后，更多的国际资本流入到发展中国家。以美国为例，从美国流向新兴市场的资本由2006—2007年的平均30

5、00亿美元增长到2010年预计的5500亿美元,而流向发达经济体的资金从2006—2007年的9000亿美元降至2010年的6000亿美元。［2］再如，2010年全球外国直接投资增长5%,达到1.24万亿美元。其中，发展中国家外国直接投资流入量首次达到全球外国直接投资流入总量的50%以上；发达国家外国直接投资流入屋下降了7%。2与长期资木人规模流向新兴经济体不同，短期资木出现逆流情形。2011年上半年，山于新兴市场经济体增长强劲，欧美经济也逐渐从金融危机中恢复，金融市场风险偏好增强，国际资本由发达国家持续流入新兴市场国家；2011年下半年，由于新兴市场经济体增速显著回落，欧元区债

6、务危机恶化，金融市场风险偏好减弱，国际资本流向出现逆转，新兴市场国家遭遇短期资木流出。以中国为例，2011年上半年迎来连续6个月的短期国际资本流入，累计净流入2121亿美元；而2011年7月至11月这5个月里，中国却出现了3个月的短期资本流出，5个月累计净流出150亿美元⑶。1.对外直接投资仍是国际资本流动的主要方式国际资木流动的方式多种多样，而近年来，依托于跨国公司而大幅增长的对外直接投资逐渐成为最主要的方式，并有继续增长的趋势。危机后,更多的国际资本不管是出于避险还是赚取收益，都大量流入到了发展中国家。和危机前的情况一样，外国直接投资仍然是国际资本流动的主要方式。以2010年

7、为例，流入发展屮国家的国际资本总额为7020亿美元，其屮，外国直接投资位于首位，占36%；对外证券投资位居第二，占27%；跨境信贷资本占23%；对外权益投资占14%。2010年全球外国直接投资流量小幅回升至1.24万亿美元，但仍然比危机前的均值低15%。32011年全球外国直接投资流出增长16%,达到1.66万亿美元，超过危机前的水平，但仍比2007年的最高值低25%；全球外国直接投资流入增长17%,达到1.5万亿美元，超过危机前的平均水平。4综上所述，金融危机后国际资本流动整体