货币金融学 教学课件 作者 杨秀萍第12章 货币政策 .ppt

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1、第12章货币政策主讲人：翟璐单位：沈阳师范大学货币金融学【知识目标】1.理解货币政策目标的构成及之间的矛盾统一关系。2.掌握货币政策中间目标选择的标准、构成以及优缺点。3.掌握货币政策工具体系的构成、作用机理以及优缺点。4.理解货币政策的传导机制及货币政策效果的内涵。知识点1：货币政策目标知识点2：货币政策工具知识点1.货币政策目标1.1货币政策最终目标1.2货币政策中间目标1.1货币政策最终目标物价稳定充分就业经济增长国际收支平衡物价稳定：通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以免出现通货膨胀或通货紧缩。通货膨胀的危害：增加经济体系的不确定性，加大规划未来的难度降

2、低经济增长速度造成国家的紧张气氛1.1.1物价稳定（PriceStability）1.1.2充分就业（HighEmployment）充分就业：凡有劳动能力并自愿参加工作的人，都能在较合理的条件下，随时找到合适的工作。失业率为零的充分就业不可能，正常情况下难免会有失业出现，比方说：摩擦性失业、结构性失业和季节性失业充分就业时的失业率处于自然失业率状态，国际上将不超出4%—6%的失业率视为充分就业。1.1.3经济增长（EconomicGrowth）经济增长：是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，通常用GNP或GDP的年增长率或人均年增长率来衡量。经济增长强调：1.经济增长

3、的外部性问题（绿色GDP）2.实际GDP1.1.4国际收支平衡（Balanceofinternationalpayments）国际收支平衡：某一时期一国对外经济往来的货币价值能够趋于平衡。1.1.5货币政策目标之间的相互关系货币政策的最终目标在长期内是相互协调的。但在短期内，会发生冲突。如物价稳定和充分就业之间的矛盾、经济增长和物价稳定之间的矛盾、国际收支平衡和经济增长之间的矛盾。因此，就不同时期而言，货币政策目标应该发生变化。1.2货币政策中间目标1.2.1概念货币政策的中间目标，也称货币政策的中介目标。中央银行不可能通过货币政策的实施而直接地达到其最终目标，而只能通过观测和控

4、制一些具体的指标来影响实际的经济活动，从而间接地达到最终目标。这些能为中央银行所直接控制和观测的指标，就是我们通常所说的货币政策的中间目标或中介目标。1.2.2中间目标的选择标准可测性可控性相关性1.2.3货币政策的中间目标远期目标，即中央银行对它的控制力较弱，但离最终目标较近：货币供应量和利率（通常指长期利率）。近期目标，即中央银行对它的控制力较强，但离最终目标较远，是介于政策工具和远期目标之间的一个环节：超额准备金、基础货币、短期利率。1.2.3.1远期目标（1）货币供应量具有可测性、可控性与关联性存在问题：可控性差随着金融创新的出现，货币供应量变得难以测量且与最终目标之间的

5、关联性越来越弱。1.2.3.1远期目标（2）利率具有可测性、可控性与关联性存在问题：利率作为内生变量和作为政策变量难以区分，难以确定货币政策是否奏效货币当局控制的是名义利率利率对经济活动的影响程度取决于利率弹性1.2.3.2近期目标（1）超额准备金具备可测性、可控性与关联性（“三性”），但中央银行在可控性方面不具备完全的主动性（2）基础货币具备“三性”，中央银行对贴现贷款所创造的基础货币控制力较弱（3）短期利率具备“三性”，缺陷同“利率”货币政策工具、中间目标和最终目标之间的关系知识点2：货币政策工具2.1一般性货币政策工具2.2选择性货币政策工具2.3直接信用控制和间接信用控制

6、2.1一般性货币政策工具::公开市场操作再贴现政策法定存款准备金政策2.1.1法定存款准备金政策法定存款准备金政策是指：中央银行通过调整商业银行交存中央银行的法定存款准备金比率，影响货币供应量的活动。作用机制：中央银行法定存款准备金率商业银行超额准备金社会经济紧缩扩张商业银行信用量社会货币供给量派生存款量市场利率2.1.1法定存款准备金政策2.1.1法定存款准备金政策优势：对货币供应量产生强有力的影响缺陷：1.即使调节很小的幅度，也会对货币供应量产生强力影响2.对于超额准备金低的银行来说，提高法定存款准备金率可能立即引起流动性问题3.频繁调整法定存款准备金率会加大银行经营管理的难

7、度运用法定存款准备金率的趋势新兴市场经济国家与发达国家一样存在降低法定存款准备金率的趋势，但总体而言，新兴市场国家的法定存款准备金率高于发达国家2.1.2再贴现政策再贴现政策：是指中央银行通过调整再贴现率和规定再贴现票据的资格等方法，影响再贴现贷款的数量，从而调节市场货币供应量的一种货币政策。再贴现政策包括两方面内容：调整再贴现率贴现窗口管理调整再贴现率再贴现率商业银行借款成本商业银行向中央银行的票据贴现商业银行对企业和个人的贷款货币供应量社会经济紧缩扩张（1）借款成本效果：（2