财务管理与分析 教学课件 作者 李姣姣 项目单元3-2.ppt

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1、能力目标了解证券投资组合的意义、风险与收益率；理解证券投资的种类、特点与原因；理解证券投资组合的策略和方法；掌握股票和债券的价值及收益率的计算。能解释证券投资的风险与原因；能应用证券投资组合的策略和方法。K线，像海面起伏的波浪。证券投资，海浪上行使的方舟。如何规避风险，寻找安全的港湾？如何驾御风险，到达财富的彼岸？项目单元3-2：证券投资管理1证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等。项目任务一：债券投资管理●●●●●证券的特点流动性收益性风险性2证券投资是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买

2、卖有价证券的一种投资行为。●●●●●证券投资的目的充分利用闲置资金，获取投资收益为了控制相关企业，增强企业竞争能力为了积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需求企业如欲在将来扩建厂房或归还到期债务满足季节性经营对现金的需求3●●●●●按证券的收益状况分析固定收益证券变动收益证券固定收益证券是指在证券票面上规定有固定收益率，投资者可定期获得稳定收益的证券。变动收益证券是指证券票面无固定收益率，其收益情况随企业经营状况而变动的证券。按证券发行主体分政府证券金融证券公司证券政府证券是指中央或地方政府为筹集资金而发行的证券。金融证券是指银行或其

3、他金融机构为筹集资金而发行的证券。公司证券又称企业证券，是工商企业发行的证券。4●●●●●一、债券投资的收益评价债券的价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。当债券的购买价格低于债券价值时，才值得购买。债券的现金流入主要包括51.债券价值计算的基本模型主要是指按复利方式计算的每年定期付息、到期一次还本情况下的债券的估价模型。V＝＝i·P(P/A,K,n)＋P·(P/F,K,n)＝I·(P/A，K，n)＋F·(P/F，K，n)式中V—债券价值；i—债券票面利息率；I—债

4、券利息；P—债券面值；K—市场利率或投资人要求的必要收益率；n—付息总期数。●●●●●6解:V＝1000×6%×(P/A,8%,3)＋1000×(P/F,8%,3)＝60×2.5771＋1000×0.7938＝948.43(元)答：该债券的价格必须低于948.43元时才能进行投资。●●●●●【例7-1】凯利公司债券面值为1000元，票面利率为6%，期限为3年，某企业要对这种债券进行投资，当前的市场利率为8%，问债券价格为多少时才能进行投资？72.一次还本付息的单利债券价值模型我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存单式债券，其价值模型

5、为：V＝P(1＋i·n)/(1＋K)n＝P(1＋i·n)·(P/F,K,n)●●●●●【例7-2】凯利公司拟购买另一家公司的企业债券作为投资，该债券面值1000元，期限3年，票面利率5%，单利计息，当前市场利率为6%，该债券发行价格为多少时才能购买？解：V＝1000×(1＋5%×3)×(P/F,6%,3)＝1000×1.15×0.8396＝965.54(元)该债券的价格必须低于965.54元时才适宜购买。83.零息债券的价值模型指到期只能按面值收回，期内不计息债券的估价模型。V＝F/(1＋K)n＝F×(P/F，K，n)●●●●●【例7-

6、3】某债券面值1000元，期限3年，期内不计息，到期按面值偿还，市场利率6%，价格为多少时，企业才能购买？解：V＝1000×(P/F，6%，3)＝1000×0.8396＝839.6(元)该债券的价格只有低于839.6元时,企业才能购买。91.短期债券收益率的计算短期债券由于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求出短期债券收益率。其基本计算公式为：K＝式中：S0―债券购买价格；S1―债券出售价格；I―债券利息；K―债券投资收益率。●●●●●10解：K＝(970-920＋50)/920×10

7、0%＝10.87%该债券的投资收益率为10.87%。●●●●●【例7-4】某企业于2005年5月8日以920元购进一张面值1000元，票面利率5%，每年付息一次的债券，并于2006年5月8日以970元的市价出售，问该债券的投资收益率是多少？112.长期债券收益率的计算对于长期债券，由于涉及时间较长，需要考虑货币时间价值，其投资收益率一般是指购进债券后一直持有至到期日可获得的收益率，它是使债券利息的年金现值和债券到期收回本金的复利现值之和等于债券购买价格时的贴现率。●●●●●V＝I·(P/A，K，n)＋P·(P/F，K，n)12●●●●●

8、解:I＝1000×8%＝80元，F＝1000元；设收益率i＝8%，则V＝80×(P/A，8%，5)＋1000×(P/F，8%，5)＝1000元【例7-5】某公司2000年1月1日用平价购买一张面值为1000