财务管理与分析 教学课件 作者 李姣姣 项目单元3-1.ppt

《财务管理与分析 教学课件 作者 李姣姣 项目单元3-1.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、能力目标能够分析出新建项目和更新改造项目的NI,NO和NCF;能够计算出项目投资的ARR,PP,NPV,NPVR,PI,IRR;能够运用非贴现指标为项目投资方案作出决策；能够运用贴现指标为项目投资方案作出决策。是一颗金色的种子，播下了，为收获成功和希望。未来有几多风雨？深思熟虑，慎重安排，使企业茁壮成长。项目单元3-1：固定资产投资管理1一、项目投资的含义与类型项目任务一：固定资产投资管理的基本规范学习●●●●●项目投资是一种实体性资产的长期投资，是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。新建项目以新建生产能力为目的的外延式扩

2、大再生产。更新改造项目以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。步入课堂2(二)项目投资的决策●●●●●1估算出投资方案的预期现金流量；234预计未来现金流量的风险，并确定预期现金流量的概率分布和期望值；确定资本成本的一般水平即贴现率；计算投资方案现金流入量和流出量的总现值；5通过项目投资决策评价指标的计算，作出投资方案是否可行的决策。453项目任务三：固定资产投资的现金流量分析与估算●●●●●现金流入营业收入固定资产的余值回收流动资金其它现金流入量三、项目计算期项目计算期(n)＝c＋p建设期C经营期P4●●●●●现金流出建设投资（含更改投资）垫支的流

3、动资金经营成本（或付现成本）营业税金及附加所得税额其它现金流出量5●●●●●现金净流量＝现金流入量－现金流出量NCF＝CI－CO1.不考虑所得税因素的现金净流量的计算(1)建设期现金净流量：现金净流量＝-该年投资额(2)经营期营业现金净流量：营业现金净流量＝营业收入－经营成本－营业税金及附加＝营业收入－(总成本－折旧及摊销额)－营业税金及附加＝利润＋折旧及摊销额6●●●●●(3)经营期终结点现金净流量：终结点现金净流量＝营业现金净流量＋回收额2.考虑所得税因素的现金净流量的计算营业现金净流量＝营业收入－经营成本－营业税金及附加－所得税营业现金净流量＝税后利

4、润＋折旧额营业现金净流量＝税后收入－税后成本＋折旧抵税额＝营业收入×(1－所得税率)－经营成本×(1－所得税率)－营业税金及附加×(1－所得税率)＋折旧额×所得税率7●●●●●现金流量的假设全投资假设建设期投入全部资金假设项目投资的经营期与折旧年限一致假设时点指标假设确定性假设8【例6-1】某项目投资总额为150万元，其中固定资产投资110万元，建设期为2年，于建设起点分2年平均投入。无形资产投资20万元，于建设起点投入。流动资金投资20万元，于投产开始垫付。该项目经营期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；无形资产于投产开始分5年平均摊

5、销；流动资金在项目终结时可一次全部收回，另外，预计项目投产后，前5年每年可获得40万元的营业收入，并发生34万元的总成本和4万元营业税金及附加；后5年每年可获得60万元的营业收入，发生35万元经营成本和5万元营业税金及附加。●●●●●要求：1.计算该项目投资在项目计算期内各年的现金净流量。(不考虑所得税因素)2.假设所得税税率为25%，计算该项目投资在项目计算期内各年的现金净流量。9解：1.不考虑所得税因素的现金净流量(1)建设期现金净流量NCF0＝-55－20＝-75;NCF1＝-55;NCF2＝-20●●●●●固定资产年折旧额＝＝10(万元)无形资产年

6、摊销额＝＝4(万元)NCF3-7＝4－34－4＋10＋4＝16(万元)NCF8-11＝60－35－5＝20(万元)(2)经营期现金净流量(3)经营期终结点现金净流量NCF12＝20＋10＋20＝50(万元)10解：2.考虑所得税因素的现金净流量(1)建设期现金净流量NCF0＝-55－20＝-75;NCF1＝-55;NCF2＝-20●●●●●固定资产年折旧额＝＝10(万元)无形资产年摊销额＝＝4(万元)NCF3-7＝(40－34－4)×(1－25%)＋10＋4＝15.5(万元)NCF8-11＝(60－35－5－10)×(1－25%)＋10＝17.5(万元)(

7、2)经营期现金净流量NCF12＝17.5＋10＋20＝47.5(万元)(3)经营期终结点现金净流量11一、非贴现指标项目任务三：固定资产投资决策的基本方法●●●●●投资利润率又称投资报酬率，是指项目投资方案的年平均利润额占平均投资总额的百分比。投资利润率＝×100%一般用投资额的50%计算12【例6-3】某企业有甲、乙两个投资方案，投资总额均为10万元，全部用于购置新的设备，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他有关资料如表5-1：表6-1单位：元项目计算期甲方案乙方案利润现金净流(NCF)利润现金净流(NCF)0(100000)(100000)11

8、500035000100003000021500035000140