管理会计基础 教学课件 作者 张卿_ 项目五 投资决策.ppt

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1、项目五作出投资决策本项目的学习目标1.建立起资金时间价值观念2.学会投资决策的基本方法3.掌握常见投资决策问题的决策规律和方法本项目的主要内容1.资金时间价值观念及计算2.投资决策的原理和基本方法3.常见投资问题的决策方法1项目五投资决策任务一建立资金时间价值观念一、资金时间价值的概念和作用资金时间价值，是指资金随时间的推移而产生的增值。资金时间价值是一种重要的理财观念，按照资金时间价值观念，资金的价值是可变的，不是固定不变的。今年的100元，在利率为10%的条件下，到时年就变成110元，而不再是100元。也就是说，不同时间的等量资金，其价值是不相等的，今年的100，不等

2、于明年的100元，也不等于去年的100元。换句话说，就是不同时间上的资金，其价值是没有可比性。需要比较时，必须折算成同一时间上的价值，才具有可比性。2项目五投资决策［例5-1］某企业需要一台生产设备，购买价格为10万元，使用寿命为10年。如租入同样的设备，每年租金为1.2万元，租期也为10年。银行贷款利率为6%。请问：应购买还是租赁？本案例从表面上看，似乎购买代价较小，比租赁节省2万元，应该选择购买方案。但若考虑资金时间价值，则未必购买方案好。因为未来的12万元折算到现在就不再是12万元了，要少于12万元。3项目五投资决策［例5-2］某企业投资一生产项目，需投资200万元

3、，项目投产后，每年可创造净回报30万元，项目寿命期为10年，投资成本率为10%。请问此投资项目是否可行？本案例看起来10年的总回报为300万元，相比投资净赚100万元，但若考虑资金时间价值，则未必能赚钱，不一定可行。4项目五投资决策在投资决策中，由于投资项目的资金流出（投资）和流入（回报）发生在前后不同的时间上，其价值是不可比的，在进行资金流入、流出量的比较时，就不能直接进行对比，必须将这些流入、流出量折算为同一时间的价值，才能比较，才能评价投资项目的可行性。在管理实际中，对资金的时间价值的应用，是将资金折算为终值或现值，以满足管理的需要。所谓资金的终值，是就将现在一定量

4、的资金折算为若干期后的价值；资金的现值，就是将未来一定量的资金折算为现在的价值。5项目五投资决策二、单项资金的终值与现值的计算（一）单利1.单利终值。终值就是本金加上时间价值之和，相当于本利和。以P表示本金（即现值），F表示终值，i表示利率，n表示期数。在单利计息的条件下：第1期后的终值=P+P×i=P(1+i)第2期后的终值=P（1+i）+P×i=P(1+2i)……第n期后的终值=P（1+n·i）所以，单利终值的计算公式为：F=P（1+n﹒i）6项目五投资决策[例5-3]现在购入国债10000元，期限为3年，单利年利率为5%，到期一次还本付息，则到期可收回本息共多少元？

5、F=P（1+n·i）=10000×（1+3×5%）=11500(元)即到期可收回本息共11500元。7项目五投资决策2．单利现值。现值就是终值剔除时间价值后相当于现在的价值，相当于本金。由单利终值的计算公式可推出单利现值的计算公式为：P=F/（1+n·i）[例5-4]3年后需要10000元,现在应存入银行多少钱(3年期存款利率为3%,单利计息)?现在应存入银行的存款为:P=10000/（1+3×3%）=9174(元)8项目五投资决策（二）复利的计算（1）复利现值（2）复利终值“利滚利”：指每经过一个计息期，要将所生利息加入到本金中再计算利息，逐期滚算。9项目五投资决策复利

6、算法适用于复利计息的情况。在单利计息的情况下，如果不论几年期，均按一年期的利率计算复利，实际上与用不同期限单利利率计算的利息相同，因而，用一年期的利率复利计息，就可以取代分期限的单利利率。所以，复利法是通用的计息方法。1.复利终值PFn期复利终值的特点：利息率越高，复利期数越多，复利终值越大。10项目五投资决策在复利计息的条件下，现值P的终值为：第1期后的终值=P+Pi=P(1+i)第2期后的终值=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2第3期后的终值=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)3……第n期后的终值=P(1+i)n所以，复利终值的计算公式为：F=P

7、(1+i)n式中，(1+i)n称为复利终值系数，可用（F/P,i,n）表示，可从复利终值系数表（见附表一）中查出。11项目五投资决策本利和：F=P(1+i)n=1000×（1+2%）3=1000×1.061=1061(元)[例5-5]现在存入银行1000元，复利年利率为2%，3年后本利和共多少元？12项目五投资决策（二）复利现值指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或为取得将来一定本利和现在所需要的本金，称为“贴现”或“折现”。PFn期复利现值的特点：贴现率越高，贴现期数越多，复利现值越小。13项目五投资决策由复利终值