公司治理结构、股权激励对创业板高管减持行为的影响研究.pdf

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1、高管减持行为的研宄成果不多；第二，在研宄视角上，本文结合创业板公司现状，将治理结构和股权激励结合起来，探讨其对创业板高管减持行为的影响，分析创业板公司治理结构是否合理、股权激励措施是否呈现出预期的激励作用，进而为公司内部治理结构的完善和股权激励的实施提供参考建议；第三，在设计股权激励强度变量时，本文采用高管持股金额与其年薪金额的比值来衡量，与多数研宄者使用的经营者持股比例相比，更能够刻画出高管持股金额相对于高管利益或总收入的敏感程度；第四，在研宄设计上，本文在模型；中首先以全样本进行回归，并引入高管是否同时为公司大股东的虚拟变量，结果发现同时兼任大股东的高

2、管减持幅度更大，也为创业板公司高管的兼任情况提出了一点建议。关键词：治理结构，股权激励，创业板，高管减持ABSTRACTOnOctober31,2009,China'sfirstbatchofGEMcompaniessuccessfullylistedontheShenZhenstockexchange.Thereare386companieslistedsuccessfullybeforeDecember31of2013.SincethefirstbatchofrestrictedstockcompanyliftingthebanontheGEMexec

3、utivesreductiontidebrokeoutinthefourthquarterof2010,theexecutivesandsponsorcashholdingsamountedupto2billionyuan.From2011to2013,theGEMexecutiveholdingscompanyfrom83to233.Andthereducingtimeshastotaled3688，，，，short-termbehavioroftheGEMexecutives.So,itismeaningfultoanalysistheexecutiv

4、eholdingsfromtheperspectivesofgovernancestructureandtheequityincentive.Andithascertainresearchsignificance:Intheory,wewanttofindwhethertheexistinggovernancestructureinGEMcompaniesisperfectornot，，aspectsreviewedtheliteratureofexecutiveholdings.Thelastistheliteraturereview,summarizi

5、ngtheresearchfindingsofexecutivepositionsatthepresentstage,andleadtothisarticleresearchview.Thethirdpartisthebasictheoryandthehypothesis,including"rationaleconomicman"hypothesisofbasictheory,principal-agenttheory,insidertradingtheoryandcontracttheory.Thenaccordingtotheresearchcont

6、entofthisarticle,thepaperhypothesizeseffectsonexecutivepositionsfromtwoaspectsofcorporategovernancestructureandequityincentive.Thefourthpartistheresearchdesign.Firstofall，，二—十successionathome,butalmostalldocumentsareforthedomesticprocessofthereformofnon-tradableshares，，，，，，，：目录躲选题

7、背景和研究意义选题背景研究意义相关概念—界定公司治理结构股权激励高管减持研究内容与研宄方法研究内容研究方法本文创新点文献综述减持行为相关研宄减持特征的相关研究减持时机选择的相关研宄减持影响因素的相关研宄减持经济后果的相关研究公司治理结构与高管减持行为研宄股权结构与高管减持行为关系的相关研究董事会特征与高管减持行为关系的相关研究股权激励与高管减持行为研宄高管持股与高管减持行为关系的相关研究股权激励强度与高管减持行为关系的相关研宄文献述评与启示理论基础与研究假设的提出理论基础理性经济人假设3.1.2委托代理理论内部人交易理论契约理论公司治理结构对高管减持影响的

8、理论分析与研宄假设股权结构与高管减持董事会特征与高管减持股权激励对