辽宁省上市民营企业融资效率研究.pdf

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1、摘要随着辽宁省经济增长速度的持续下滑，国有企业进行新一轮的改革重组，上市民营企业作为省内经济的另一个引擎迎来了新的机遇期。自2003年国家布局东北老工业基地再振兴开始，辽宁省内上市民营企业的发展就进入了快车道。截至2014年初，辽宁省已有上市民营企业三十六家。上市民营企业作为民营经济的龙头，在增加就业岗位、带动区域经济均衡发展、提升群众生活水平等方面有着极为重要的作用。然而上市民营企业也不可避免的受到经济环境、体制改革等相关因素的影响，其中融资效率问题已成为制约上市民营企业发展壮大的主要瓶颈。伴随2015年注册制的推出，针对现阶段辽宁省上市民营企业的融资效率研究不仅对解决当

2、前融资效率存在的问题有现实意义，对即将上市的民营企业也有重要的借鉴意义。本文首先分析了融资效率问题的国内外研究现状，并对相关理论进行综述。其次描述了辽宁省上市民营企业的融资特点，并结合企业融资效率的相关理论，通过多元线性回归的方法来确定所选指标的科学性。最终得到三投入三产出的融资效率评价指标体系，利用企业财务数据，采用DEA—Malmquist方法对企业融资效率分别进行了静态和动态的评价。实证分析的结果表明，在4年间平均融资效率获得小幅提升的基础上，我省上市民营企业的融资效率仍低于全国一般水平。尽管省内上市民营企业并未受到资金融入问题的制约，但自身融资技术提升的力度不够导致

3、随行业整体融资效率变化的特征明显，例如：制造业的上市民营企业规模效率稳定、融资效率较其他行业更优，农林牧渔行业各项指标分解都较差。最后从企业内部提升及外部政策扶持两方面提出了减少股权融资、加强人才建设和技术创新、提升资产抗风险水平、转变服务方式等有助于提高辽宁省上市民营企业融资效率的建议。关键词：上市融资效率民营企业IVABSTRACTWiththecontinuingdeclineineconomicgrowthinLiaoningProvince,thestate-ownedenterpriseshasstartedanewroundofreformingandrest

4、ructuring.Asanothereconomyengineintheprovince,thelistedprivate-ownedenterprisesarewelcominganewopportunity.Sincethenationstartedthenewlayoutofrevitalizingnortheastoldindustrialbasein2003,thedevelopmentofprivate-ownedenterprisesinLiaoningprovincehasenteredthefastlane.Bythestartof2014,thereh

5、avebeenthirty-sixlistedprivate-ownedenterprisesinLiaoningProvince.Astheleaderofprivateeconomy,thelistedprivate-ownedenterpriseshasalwaysbeenplayingaveryimportantroleinincreasingemployment,promotingbalancedregionaleconomicdevelopment,andimprovingpeople'slivingstandardsandsoon.However,listed

6、private-ownedenterprisesareinevitablyinfluencedbyrelatedfactorstotheeconomicenvironmentandinstitutionalreforming,amongwhichfinancingefficiencyhasbecomeamajorbottleneckrestrictingthedevelopmentandgrowthoflistedprivate-ownedenterprises.Withtheintroductionoftheregistrationsystemin2015,therese

7、archonfinancingefficiencyoflistedprivateenterprisesinLiaoningProvinceatthepresentstagenotonlyhaspracticalsignificancetosolvethecurrentproblemsofthefinancingefficiency,italsoprovidesanimportantreferencetotheupcomingprivate-ownedenterprises.Thispaperfirstlyanaly