美国货币量化宽松政策对我国跨境资本流动的影响分析.pdf

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1、义津財鍵乂華＠：了１ＰＪ口硕ｄｉ学位论＾（邏．咕‘＾．骑瑞也山诲ＫＥ而资本流动的影响分析—．？＇－；．－．＇■：ｉ－级学科：应用经济学二级学科：统计学专业方向：；论文作者：陈海金％指导獅：董麓教授分类号：密级：天津财经大学硕±学位论文美国货巧量化宽松政策对我国跨境资本流动的影响分析ＡｎａｌｓｉｓｏｆＡｍｅｒｉｃａｎｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｅａｓｉｎｍｏｎｅｔａｒｙｑｇｙ＇ｉ－ｏｌｃｓｉｍａｃｔｉｏｎｏｎｃｒｏｓｓｂｏｒｄｅｒｃａｉｔａｌ

2、ｆｌｏｗｓｉｎｃｈｉｎａｐｙｐｐ所属学院：理工学院所在系别：统计学系年级：２０１２级学号：２０１２３１０２２０论文作者：陈海金天津财经大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文：《美国货巧量化宽松政策对我国跨境资本流动的影响分析》，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。，除文中臣经注明弓Ｉ用的内容外不包含任何他人己发表或撰写过的研究成果，。对本论文研究工作做出贡献的个人和集体均己在文中Ｌ义明确方式标明。本声明的法律责任完全由本人承捏。学位论文作者

3、签名：陳糕ｒ月口年？曰天津财经大学学位论文版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，巧：按照学校要求提交学位论文的印刷版本和电子版本；同意学校保留论文的印刷版本和电子版本，允许论文被查閑和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索；可１＾采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇编论文！＾；可乂向有关机构＾或者国家部口送交论文的印刷本和电子版本不１义赢利为；在目的的前提下，学校可Ｋ复制论文的部分或全部内容用于学术活动。本学位论文属于：（Ｈ．经

4、天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位论文，于年月日解密，解密后适用上述授权。（）２．不保密，适用上述授权。＂。（请在Ｌ乂上相应括号内巧或填上相应内容。保密学位论文应是己经天津财经大学保密委员会审定过的学位论文，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权。）。作者签名：降金日期：年１月？曰ｆ—导师签睾曰期：诚年１月知日内容摘要一美国自２００８年实施第轮货币量化宽松政策２０１４１０，至年月货币量化宽松政策结束，时间跨度长达６年，对全球经济

5、都产生的深刻的影响，更是影响了国际资本的走向和规模。二大经！＾我国作为第济体义及美国最大债权国，与美国的经济来往密切，不可避免受到冲击。文章Ｗ２００６年１月至２０１４年１２月为样本区间Ｅ实施前、Ｅ１＾，分为ＱＱ实施期间义及ＱＥ退出ＳＶＡＲ，期间Ｅ个不同的时间段，通过构造模型进行脉冲响应和方差分解分析研究美国货币量化宽松政策从实施到结束的全过程对我国跨境资本流动的影响。选取代表ＱＥ政策的直接操作变量美元供给量，代表间接影响的中美利差、人民币汇率和大宗商品价格作为解释变量进行实证分析。结果表明，ＱＥ实施前，汇率渠道、大宗商品价格渠道Ｗ

6、及增加美国货币供给量对我国跨境资本流动短期无作用，长期作用不明显；ＱＥ实施期间，利率渠道的冲击影响最为剧烈一和迅速，影响时间最为持久，是个持续正向的影响、大宗商品价格渠道的冲；汇率渠道击影响也十分明显，美国货币供给量的影响则相对较弱；ＱＥ退出至结束期间，Ｅ大渠道和美国货币供给量对我国跨境资本流动依然有影响，但利率渠道和价格渠道与实施期间相出一有个反作用的影响，而。因此且汇率渠道和美国货币供给量的影响更加缓慢而微弱，我国需要加快推进利率市场化进程，推进人民币汇率机制改革、本币结算和人民币国际化，推进市场化改革、金融自由化Ｌ乂稳定物价

7、，同时还应该加强对跨境资本流动的监测与管理，调整产业结构、转变经济增长方式Ｌ。，义推动我国经济的健康长久发展关键词：ＳＶＡＲ模型跨境资本流动；：美国货币量化宽松政策ＩＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅＵｎｋｅｄＳｔａｔｅｓｈａｓｉｍｌｅｍｅｎｔｅｄｔｈｅｆｉｒｓｔｒｏｕｎｄｏｆｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｅａｓｉｎｍｏｎｅｔａｒｏｌｉｃｐｑｇｙｐｙｓｉｎｃｅ２００８，ａ打ｄｔｈｅｑｕａ打ｔｉｔａｔｉｖｅｅａｓｉ打ｇｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｙｅ打ｄｅｄｉ打Ｏｃｔｏｂｅｒ２０１４，ｔｈｅｔｉｍｅｓｐａｎ

8、ｌａｓｔｆｏｒｕｔｏｓｉｘｅａｒｓｗｈｉｃ