微博关注与创业板市场IPO抑价的相关性研究.pdf

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1、微博关注与创业板市场IPO抑价的相关性研究2012廖昌利硕士会计学邓金堂教授ClassifiedIndex:C93-03U.D.C:3-338SouthwestUniversityofScienceandTechnologyMasterDegreeThesisStudyonRelationshipbetweentheMicro-blogAttentionandtheGEMMarket’sIPOUnderpricingGrade:2012Candidate:LiaoChangliAcademicDegr

2、eeAppliedfor:AccountingDegreeSpeciality:CompanyFinancialSupervisor:DengJintangJune.6,2015西南科技大学硕士研究生学位论文第Ⅰ页摘要在这个信息爆炸的时代，媒体已经成为了主要的信息发掘和传播中介，也是投资者获取信息的重要渠道。投资者由于受到自身能力和信息获取成本的限制，很难从报纸媒体、电视媒体、网络媒体以外的其他渠道获得与上市公司的相关信息，因此，其投资决策很容易受到媒体信息的影响，从而影响股票的交易价格。随着网络的普

3、及，越来越多的投资者通过网络媒体获取相关的投资信息，而依托于互联网存在的微博以其信息传播快速性、及时性、裂变性的特点，发展迅速，给投资信息的传播和信息的获取提供了更便利的条件。我国创业板市场从2009年开板至今一直存在着高IPO抑价现象，其IPO抑价程度会不会受到微博媒体报道的影响呢？因此，本文在梳理了国内外研究的基础上，结合我国股票市场IPO抑价的特点，基于行为金融学的理论，选取了从2010年10月到2014年10月在创业板上市的251家新股为样本，以新浪微博上搜索到的新股上市前一年的微博条数来衡量

4、微博关注度，检验了微博关注度对创业板上市公司IPO抑价的影响。经实证研究发现，微博关注度越高的创业板上市公司其IPO抑价率越高，微博关注可以通过投资者关注路径和投资者情绪路径来影响新股的首发抑价率。关键词:IPO抑价微博关注投资者关注投资者情绪西南科技大学硕士研究生学位论文第Ⅱ页AbstractIntheageofinformationexplosion,themediahasbecomethemaininformationdiscoveryandpropagationintermediary,and

5、itisalsoanimportantchannelforinvestorstoobtaininformation.Becauseinvestorsdonothaveenoughabilitytosearchforinformation,andiftheygotosearchfortheinformationtheywillpayaveryhighcost.Inadditiontothemedia,theyaredifficulttoobtaintheinformationoflistingCorpo

6、rationfromothersources.Therefore,theinvestmentdecisionsofinvestorsareeasilyaffectedbythemediareports,whichaffectstheinvestmentbehaviorofinvestors,anditultimatelyaffectthestockprice.WiththepopularizationofInternet,moreandmoreinvestorsgetrelevantinvestmen

7、tinformationthroughthenetworkmedia.RelyingontheInternet,themicro-blogdevelopsquickly,anditprovidesmoreconvenientconditionsforthespreadofinvestmentinformationandobtaininvestmentinformation.Since2009,China'sGEMmarkethasbeentheexistenceofhighIPOUnderpricin

8、gphenomenon.IstheGEMmarket’sIPOUnderpricingdegreeinfluencedbymicro-blogmediareports?Therefore,thispaperbasedonbehavioralfinancetheory,andselects251sharesfrom2010Octoberto2014OctoberlistingontheGEMasthesample.Andsearchfortheinform