投资者关注与创业板ipo抑价、定价

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1、学校代码：10036例矽}芗需f节贸易声学硕士学位论文投资者关注与创业板lP0抑价、定价培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：公司金融作者：屠姝指导教师：邵新建论文日期：二。一三年五月簿InvestorAttentionandPOUnderPricing，IPOIssuePriceInGEM学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律

2、责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：加哆年歹月fr日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：豫醉别噬名．‘研鄯吏训弓年r月l歹Et、山

3、l3．够月入日摘要本文研究投资者关注与创业板IPO抑价和定价的关系。在对投资者关注的理论进行实证检验时会遇到一个问题，就是用什么指标来直接衡量投资者关注。以往文献一般用换手率、交易量、媒体报道量或者广告支出来衡量投资者关注，这些指标都是间接指标。本文提出一种能衡量投资者关注的直接指标——百度指数。百度指数能综合反映某关键字在过去一天用户对它的关注和媒体对它的关注。本文的研究发现投资者关注与创业板IPO抑价有显著的正相关关系，与发行价有负相关关系，但是这种相关程度不明显。本文认为投资者关注增加了投资者对股票的需求，从而提高了股票上市首目的收盘价，造成了首日超额收益的现象。但是在发行市场中

4、，政府对发行价的制定有诸多规定，投资者的意志不能很好地显示，所以投资者关注对发行价格的确定并没有很大的影响。关键词：百度指数，投资者关注，IPO抑价，IPO发行价AbstractInthispaperwetrytofindouthowinvestorattention，IPOunderpricing，andIPOissuepricearecorrelated．Whentestingtheoriesofattention，empiricistsfaceasubstantialchallenge：wedonothavedirectmeasuresofinvestorattention．We

5、haveindirectproxiesforinvestorattentionsuchasturnover,tradingvolume，mediacoverage，andadvertisingexpense．WeproposeadirectmeasureofinvestorattentionusingsearchfrequencyinBaidu．BaiduindexCanmeasureusers’attentiononthekeywordinthepastday．WefindoutthatinvestorattentionispositivelyrelatedtoIPOunderpri

6、cingwhilenegativelyrelatedtoIPOissueprice．Webelievethatinvestorattentiondrivesthestockdemand，whichinturnpullsthefirst-dayclosingprice．ButgovernmentpolicyplaysanimportantroleintheprimarymarketSOthatinvestorscanhardlyaffecttheissueprice．Keywords：BaiduIndex，InvestorAttention，IPOUnderPricing，IPOIssu

7、ePrice目录第1章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．1概述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．11．2背景介绍⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．11．2．1投资者关注⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．2．2网络搜索量与投资者关注⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯．21．2．3股票发行价的确定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21．3文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．31．3．1发行制度⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．41．3