私募基金参与上市公司并购重组的退出方式研究.pdf

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1、々＞类号Ｃ９３巧级公开ＵＤＣ编号《方乂攀硕女研《ｉ緣化讼Ａ题目秋募基金参与上市公司并购重组的退出方式研究、学院、中也）工商管理与旅游管理学院（所ＭＢＡ？专业名称工商管理（）研究生姓名失劲蓉学号１２０１２００１９８９导师姓名杨先明职称教授２０１５年１１月扉页：论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，不存在票１窃或抄袭行为一。与

2、作者同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。：学校有权保留本论文（含电子版）现就论文的使用对云南大学授权如下，也可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有权公布论文的全部或部分内容，可Ｗ将论文用于查阅或借阅服务：学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。（内部或保密的论文在解密后应遵循此规定）签名日期？？研究生签名：导师：Ｃ？化Ｍ．ＪＣ私募

3、基金参与上市公司并购重组的退出方式硏究摘要レ２，，经，进入１世纪ッ来中国经济保持了多年高速增长济结构转型成效明显二国民收入也大幅增加，也，中国市场成为世界前列的市场成为全球第大经济体。同时，中国的对外开放的程度和深度、广度也达到了前所未有的地步，大量的外国资本及相应的技术，、管理经验和投资模式、金融工具也随之引进、应用到中国中国成为全球最有活力的经济体。，，相应地，随着中国经济的发展社会资本和财富的规模也大幅增加民间资一本越来越充裕，在中国产业投资的主体和模式中，出现了支

4、新的力量，就是化募股权投资基金。在２０１４年Ｗ前的若干年里，我国私募股权投资基金主要依赖于投资的项目公司通过在资本市场ＩＰＯ上市而实现获得高回报的投资退出，。但是对于中国众多，的中小企业来说，能够通过ＩＰＯ上市的企业的数量毕竟是非常有限的这就从末端上限制了中国私募股权投资的退出通道，从而限制了私募股权投资基金的顺利＂＂＋，发展。而且，国内证券市场还处在新兴转轨的阶段，发行制度经常非正常波动一单的依赖项目公司ＩＰＯ而获利退出的渠道越来越窄，越来越难。这些在客观上要求私募股权

5、投资基金在运营管理上转换思路，寻找新的投资业务模式和盈利模式。而随着中国资本市场的发展及监管制度的逐步健全，上市公司有了内在动力提升业绩，因而、増加市场规模和公司市值会越来越多地通过并购重组来实现横向扩张或上下游产业链整合。，，为此，本文建议私募股权投资基金应主动拓宽投资退出渠道拓展投资业，可Ｗ大务模式和盈利模式，Ｗ参与上市公司的并购重组为主要的获利退出方式大増加获利退出的机会，实现高回报，而且缩短了收回投资的时间周期。这在中，国目前的宏观经济和产业经济条件下，是必要的也

6、是完全可行的。本文结合中国私募股权投资基金的发展过程，介绍了私募股权投资基金的主要业务模式和流程要点，分析了中国目前出现的并购重组的热潮给股权投资基金退出带来的机会，并结合案例说明了私募股权投资基金参与上市公司并购重组交易时的操作要点和关键。，，上市公司并购重組关键词：私募股权投资基金退出方式１ＴＨＥＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＷＩＴＨＤＲＡＷＡＬＷＡＹＯＦＰＲＩＶＡＴＥＥＱＵＩＴＹＰＡＲＴＩＣＩＰＡＴＩＮＧＩＮＬＩＳＴＥＤＣＯＭＰＡＮＹＭＥＲＧＥＲＡＮ

7、ＤＡＣＱＵＩＳＩＴＩＯＮＡＢＳＴＲＡＣＴｔｈＳｉｎｃｅｅｎｉｔ１－ｔｅｒｉｎｎｏ２ＣｅｎｔｕｒＣｈｉｎｅｓｅｅｃｏｎｏｍｈａｓｍａｉｎｌｉｎｅｄｈｉｈｓｅｅｄｇｙ，ｙｇｐｒｏｗｔｈｆｏｒｍａｎｅａｒｓ．Ｆｕｒｔｈｅｒｍｏｒｅｔｈｅｓｔｒｕｃｔｕｒａｌｔｒａｎｓｆｏｒｍａｔｉｏｎｏｆｔｈｅｅｃｏｎｏｍｈａｓｇｙｙ，ｙａｃｈｉｅｖｅｄｎｏｔｉｃｅａｂｌｅｒｅｓｕｌｔｓａｎｄ化ｅｎａｔｉｏｎａｌｉｎｃｏｍｅｈ过ｓｉｎｃｒｅａｓｅｄｓｉ

8、ｎｉｆｉｃａｎｔｌｈｉｎｅｓｅ，ｇｙ，Ｃ’ｍａｒｋｅｔｈａｓｂｅｃｏｍｅｔｈｅｔｏｍａｒｋｅｔｏｆｔｈｅｗｏｒｌｄａｎｄａｌｓｏｈａｓｂｅｃｏｍｅ１：ｈｅｗｏｒｌｄｓｓｅｃｏｎｄｐ，＇ｌａｒｅｓｔｅｃｏｎｏｍ．Ｉｎ１ｈｅｍｅａｎｔｔｅ：ｉｍｅＣｈｉｎａｓｏｅｎｉｎｕｈａｓｅｘａｎｄｅｄｉｎｒｅａｅｒｓｃｏｇｙ，ｐｇｐｐｇｐａｎｄｄｅｐｔｈａｓｉｔｈａｄ打ｅｖｅｒ