股权结构与内部控制有效性研究——基于企业生命周期视角.pdf

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4、spectiveJanuary2017摘要内部控制制度自产生以来经历了漫长的发展过程，安然事件让利益相关者意识到了企业内部控制的重要性，关于内部控制有效性的研究也应运而生。股权结构作为公司成立和发展的基础，能够决定内部控制制度的安排。股权结构是股东利益的代表，内部控制制度则是股东利益的保障工具，对于两者间关系的研究相当丰富。然而对于两者间的影响作用却存在着截然不同的结论。处于不同生命周期的企业，股权结构会做出相应的调整，股东对于公司的影响力也不尽相同。各个生命周期中，企业建设内部控制制度的意愿和能力有明显的差距，这种差距会体现在内部控制有效性程度上。基于这种背景，本文引入企业生命

5、周期来讨论处于不同生命周期下，股权结构对内部控制有效性产生的影响作用。本文以2012-2014年间A股上市公司为研究样本，将内部控制有效性作为被解释变量，股权集中度作为解释变量，实证分析了股权集中度在各个生命周期中对内部控制有效性的影响作用。之后再根据控股权性质的不同，将公司分为国有控股和法人控股，分析各生命周期下，控股权性质对股权集中度和内部控制有效性关系的调节作用。回归结果显示：初创期公司的股权集中可以提升内部控制有效性程度；成长期和衰退期公司，其股权集中度并不会对内部控制有效性产生显著的影响；当企业进入衰退期后，股权越集中，公司内部控制越有效。在加入控股权性质这一变量后，研

6、究显示，国有控股对于初创期公司股权集中度与内部控制有效性之间的正相关关系可起到促进作用；而衰退期下，国有控股对两者间的关系不存在显著的调节作用。本文分为六章：第一章为绪论，对文章的大体框架进行描述，介绍本文的研究背景及意义，提出本文的创新之处；第二章为文献综述，对内部控制的研究现状进行叙述，根据相关文献总结和评述关于企业生命周期、股权结构与内部控制的研究；第三章为理论依据与逻辑推导，基于已有理论基础，分析上市公司在各个生命周期的特征，进一步推导出股权结构在各生命周期对内部控制的影响机理并提出相关假设；第四章为研究设计，阐明本文样本的选取和筛选标准，构建相应模型用以检验本文的研究假

7、设；第五章为实证分析，先对本文样本进行描述性统计，分析不同生命周期下各个变量的特征，之后分别是相关性检验、回归分析和稳健性检验；第六章为研究结论、启示与展望，结合研究假设和实证结果对本文的研究结论进行归纳总结，为利益相关者提供建议，说明本文研究的不足之处为未来研究提供方向。本文研究在一定程度上丰富了内部控制的相关研究，揭示了股权集中度在不I同生命周期下对内部控制的不同影响，为已有研究关于两者间关系完全不同的结论提供了部分解释，同时揭示了不同生命周期下控股权性质对两者关系的调节作用