创业板上市公司并购案例分析——以乐视网并购花儿影视和乐视新媒体为例.pdf

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1、创业板上市公司并购案例分析--以乐视网并购花儿影视和乐视新媒体为例ANANALYSYSOFSTOCK-FOR-STOCKM&ABYLISTEDCOMPANIESONGEM:THECASEOFLSW-HEYS&LSXMTACQUISITION学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理硕士作者：李晓清导师：吴飞学号：1123809167班级：M1238093答辩日期：2015年5月9日上海交通大学MBA学位论文创业板上市公司并购案例分析创业板上市公司并购案例分析--以乐视网并购花儿影视与乐视新媒体为例摘要我国从2005年开始进行股权分置改革，为我国金融市场的

2、发展带来巨大的推动，同时随着经济的高速发展，上市公司以并购交易形式进行的发展扩张越发频繁和多样化。特别是创业板的开放，使得一批高估值的创新企业进入资本市场发展，它们在并购交易的过程中出现了显著的特点。本文联系了我国上市公司并购交易的发展和现状，通过对现有并购理论的梳理，分析影响创业板上市公司并购决策的主观与客观因素，通过对双方的并购动机和并购支付方式进行深入的探讨，分析了并购模式、企业财务状况、股权结构等对于并购决策的影响，同时对创业板企业选择换股并购时如何选择估值模型和决定换股比例进行了深入分析。全文以乐视网并购花儿影视和乐视新媒体为实证案例，从上述思路进行了详细

3、分析，使用收益法和市场法评估了企业价值，同时对本次并购案例中出现的创新点和问题进行了详细的探讨，以期望对后续的并购实务产生借鉴。关键词：创业板，换股并购，支付方式，支付动机，估值上海交通大学MBA学位论文创业板上市公司并购案例分析ANANALYSYSOFSTOCK-FOR-STOCKM&AONGEM:THECASEOFLSW-HEYS&LSXMTACQUISITIONABSTRACTThispaperanalyzestheacquisitionstatusofcompanieslistedonGEM,aswellasfactorsofdecision-makingi

4、ssuesintheM&Acases,involvingthewillingnessofbothparties,financialsituation,decision-makingpoweretc.AlsoIdiscussthevaluationmodel,theexchangeratioanddisclosureissues.Iprovidetheoreticaldiscussionsoftheseissuesaswellasempiricalevidencebasedonthecase-LeTVusingcashandequityfor100%equityofH

5、UAEREntertainmentMediaand99.5%equityofLeTVNewMedia.Igivedetailedanalysisofvaluationissueusingvaluationmodelsandsubjectofthetransactionusingdifferentvaluationmethodswereassessedvaluationcategories.上海交通大学MBA学位论文创业板上市公司并购案例分析KEYWORDS:listedcompaniesonGEM,stock-forstockmergerandacquisition

6、s,methodoftrade,decision-makingfactors,valuationmodel上海交通大学MBA学位论文创业板上市公司并购案例分析目录前言.............................................................................1第一章文献综述.................................................................31.1关于并购动机的研究........................................

7、...............31.1.1企业并购动机理论.......................................................31.1.2企业并购动机研究.......................................................41.2.关于并购绩效的研究..........................................................51.3关于并购支付方式的研究............................................