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《广州药业吸收合并白云山A估值研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、分类号^密级,UDC学校代码,4^^H^4YUNNASUNIVERSITYOFFINANCEANDECONOMICS爾''专必碩士新光生学隹冷文广州药业吸收合并白云山A估值研究...,t.，.、D,■办.•：..:，、：学院（部、所>:告、lh笔.:魏-一’导论文起ll：时间：2014年12月〜2015年5月_馨AbstractIIAbstract摘要百年来，西方经济的发达史也可以说是一部资本变迁的并购史，许多的企业通过兼并、收购、重组得以创建、扩张、收缩和终结。随着并购市场的日益发达，财务分析和并购估值也越发重要，它是所有并购交易的灵魂。为此，并购双方首先需要对本公司和目标企业
2、做全面的财务分析和评估，据此对目标企业提供一个合理的收购价位以及变动幅度,防范公司自身低卖、贱卖。特别是在交易双方规模相当、业务相交或互补的横向并购中，评估的角度不同，所得交易价格相去甚远！所以财务分析及估值无论对交易方还是广大投资者都会产生广泛而深远的影响。本案以广药只并白云山实现集团整体上市为例，综合运用财务报表分析及企业价值评估的理论与方法，结合国内外的研究现状，采用定性与定量、理论与实证、相对与绝对互相结合的研究思路，借助一些关键条件的假设充分运用各种数据分析手段，对整个案并购重组动因及战略深入分析后对企业进行估值研究,以及对企业未来价值进行了预估。具体而言，结合当前中医
3、药行业现状分析并购前广药与白云山近五年的财务报表，并运用杜邦分析对公司关键指标综合分析和对比，重点对并购后续存公司价值进行研究,并对续存公司并购后3年的股价走势做预估。研究结果表明，广州医药采用换股吸收白云山进一步优化了企业资本和产权结构，实现资本整合增值的同时保证了新广药获得专化业与协作生产效益。重组后的白云山进一步激发释放广州药业华南地区品牌的资源优势潜能，实现广药集团医药业务的平台整合和医药产业的整体上市。本案的研究揭示了此次并购整体上市的巨大影响和意义，这对今后同质并购企业及价值评估本身同样具有十分重大参考价值！关键词：广州药业；并购估值；研究；对策建议IIIAbstra
4、ctAbstractMoreonehundredyears,thewesterneconomichistoryofthedevelopedalsocansayingisahistoryofmergerandacquisitionofcapitalchange,manycompaniesthroughmergers,acquisitions,restructuringtocreate,expansion,contraction,andcometoanend.InChinafromApril29,2005tostarttheequitydivisionreform,M&Amarket
5、isgrowingrapidly.Accordingtorelevantdatashows:in2013,thescaleoftheM&Amarketbothinnumberofmergersandacquisitionsandmergersandacquisitionsareuptoeightyearssince,announcedanumberofdealsreached5233,thedisclosureofthetransactionamountis$332.851billion,comparedwiththesameperiodlastyeargrowthof17.5%
6、,5.72%,respectively,especiallythehandtour,culturecommunication,healthcareandotherindustriesmorehot;Overseasmergersandacquisitionscontinuetoheatup,transactionamountis$56.2billion.LenovoacquisitionofIBM'sPCbusiness,giovannicobolligigliacquisitionVolvo,cnooctocollectenoughCanadaNixonoilcompanyme
7、rgers,suchasinthedevelopedhashadtheenormousinfluenceofinternationalcapitalmarkets.AstheM&Amarketincreasinglydeveloped,financialanalysisandmergersandacquisitionsvaluationaremoreimportant,itisthesoulofallmergersandacquisitions.Therefore,mergers
