财务管理学教学课件ppt作者 上官敬芝 第二章第二章 财务管理的基本原理.ppt

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1、第二章财务管理的基本原理目录1.教学内容2.课堂实训3.案例分析本章学习目标理解资金时间价值的概念掌握资金时间价值计算的基本方法了解风险的概念、特征及处理风险的手段掌握单项资产及投资组合风险与报酬的衡量方法熟知财务管理的其它基本原理第二章财务管理的基本原理其他原理风险与报酬资金时间价值第一节第二节第三节第一节资金时间价值一、资金时间价值的概念资金时间价值也称货币时间价值，是指一定量资金在不同时间点上价值量的差额，是资金在周转使用中由于随着时间的推移而形成的价值增值。第一节资金时间价值关于资金时间价

2、值的概念必须明确以下几点：（1）资金时间价值的实质。资金时间价值是资金周转使用后的增值额。资金的所有者放弃自己使用资金的权利将其交给资金的使用者经营，对于自己所做出的牺牲要求要分享一部分资金的增值额来做补偿。（2）在一定的条件下，资金的使用时间越长，意味着资金所代表的生产资料与劳动结合的时间越长，带来的资金增值额就越多，资金的时间价值就越高。（3）资金时间价值的计量。资金时间价值通常用绝对数利息额和相对数利息率两种形式来表示。这里利息额（率）是指在没有风险和没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润（率

3、），通常用国债利率表示。第一节资金时间价值二、资金时间价值的计算在计算资金时间价值时，往往借助于现金流量图来分析现金流入和流出的情况。现金流量图是一种以时间为横轴，配以纵向箭线所组成的图形。现金流量的大小通过箭线上方或下方的金额来表示。第一节资金时间价值计算资金的时间价值，需要引入“现值”和“终值”两个概念，用以表示不同时点上资金的价值。终值（futurevalue），又称将来值，或本利和，是指一定数量的资金在若干期后包括本金和利息在内的价值之和，通常用FV表示。现值（presentvalue），

4、又称本金，是指未来某一时点上的一定数量的资金，按照规定的利率折算成现在的价值，现值通常用PV表示。已知终值和利率求现值的过程叫做贴现。第一节资金时间价值（一）单利的概念和计算单利（simpleinterest）是指在计算资金的时间价值时，只按本金计算利息，而利息本身不计算利息的方法。1.单利终值单利终值的计算公式是：第一节资金时间价值⒉单利现值单利现值的计算有两种情况：（1）期望在未来某一时期后得到一笔金额，现在需准备多少本金。在这种情况下，单利现值计算是单利终值计算的逆运算。计算公式是为：（2）

5、将一未到期的票据进行贴现。计算公式是为：第一节资金时间价值（二）复利的概念和计算复利(compoundinterest)是指在计算资金的时间价值时，不仅本金要计算利息，而且利息也要计算利息的方法。俗称“利滚利”。1.复利终值复利终值，是在复利的基础上计算一定量的资金在若干期后，包括本金和利息在内的未来价值。复利的计算公式如下：第一节资金时间价值2.复利现值复利现值是指在复利的基础上，将未来的一笔资金按利率折算成现在的价值。第一节资金时间价值(三)年金的概念及计算年金（annuity）是指时间间隔相

6、同、金额相等的一系列连续的现金流入量或流出量。年金的确认应该符合以下三个条件：一是时间间隔相同，二是金额相等，三是必须有一系列连续的收付款项（至少两期或两期以上）。年金按收付款方式分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。第一节资金时间价值1.普通年金普通年金（ordinaryannuity）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项，又称后付年金。N期普通年金的现金流量示意图如图2-2所示。第一节资金时间价值（1）普通年金终值普通年金终值是指一定时期内每期末等额收款（或付款）的复利终值之和。N期

7、普通年金终值计算过程见图2-3所示，时间点“n”为终值计算点。第一节资金时间价值普通年金终值的计算公式为：第一节资金时间价值（2）普通年金现值普通年金现值是指一定时期内每期末等额收款（或付款）的复利现值之和。N期普通年金现值计算过程见图2-4所示，时间点“0”为现值计算点。第一节资金时间价值普通年金现值的计算公式为：第一节资金时间价值（3）年偿债基金和年资本回收额的计算年偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。年偿债基金的计算实质上是普通

8、年金终值计算公式的一个应用，即已知年金终值、利率和期数，求年金A。年偿债基金的计算公式为：第一节资金时间价值年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额。年资本回收额的计算实质上是普通年金现值计算公式的一个应用，即已知年金现值、利率和期数，求年金A。年资本回收额的计算公式为：第一节资金时间价值2.即付年金即付年金(annuitydue)是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项，又称先付年金。即付年金现值可以看成是将普通年金整体向前推动了一个计息期间。N期即付