工程经济学 教学课件 作者 郭献芳 第九章 不确定性与风险分析.ppt

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1、第九章不确定性与风险分析项目评价体系确定性分析——揭示项目的收益不确定性分析——揭示项目的风险共同构成了完整的项目评价体系第一节不确定性分析概述建设项目财务评价和国民经济评价主要是针对拟建项目进行的。分析所用现金流的基础数据如投资、营业收入、经营成本、寿命期等，是通过预测和估计取得的。由于评价人员认识的局限性以及所采用的预测和估计方法局限性，项目在未来实施中实际发生的数据与分析所用的数据不可能是完全一致的，甚至有可能出现较大的偏差。因此就有了影响方案经济性评价的不确定性因素和项目实施的风险。项目不确定

2、性的含义项目不确定性是指对于项目未来经济状况（尤其是收益和损失）的分布范围和状态不能确知的性质。项目不确定性产生的原因(一）主观原因1、信息的不完全性及不充分2、人的有限理性（二）客观原因1、经济环境因素的影响2、技术环境因素的影响3、政策及法律环境因素的影响4、市场供求变化的影响5、社会文化环境因素的影响6、自然条件和资源因素的影响不确定性分析的概念不确定性分析是指通过对拟建项目实施有影响的不确定性因素的分析，考察不确定性因素变化对项目实施经济效益的影响，预测项目可能承担的风险，评价项目的可靠性，为投

3、资者权衡收益和风险、稳妥进行决策提供依据。不确定性因素分为完全不确定性因素（狭义的不确定性因素）和风险性因素。完全不确定性因素是指不可测定的因素，其未来状态和可能出现的概率分布均未知；风险性因素是指可测定的因素，其未来状态不确定，每种状态出现的概率分布是已知或是可估计的。不确定性分析包括盈亏平衡分析和敏感性分析。一般来说，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。注意：这里不确定性分析(狭义)仅指盈亏平衡分析和敏感性分析。不确定性分析的步骤（一）鉴定项目的主要不

4、确定性因素（二）预测和估计不确定性因素的变动范围（三）选择不确定性分析的方法（四）确定分析的结果（五）提示项目实施风险第二节盈亏平衡分析不确定性因素的变化，影响着建设项目的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，可能致使原来盈利的项目变为亏损项目，并导致项目比选的结果发生质的变化。盈亏平衡分析的目的就是找出这种由盈利到亏损、由优到劣的临界点，据此考察建设项目对运营状态变化的适应能力、承受能力和抵御风险能力。盈亏平衡分析的概念根据项目产（销）量、成本与利润之间的经济数量关系，通过分析项目的盈亏平衡点（

5、Break-Even-Point，BEP），考察项目对运营状态变化的适应能力、承受能力和抵御风险能力，是评价项目财务可靠性的不确定性分析方法。盈亏平衡分析在财务评价环境中进行。盈亏平衡分析的原理（一）盈亏平衡的数学模型ｐ——单位产品销售价格（单价）；Q——年产（销）量；v——单位产品可变成本；F——年度固定成本；P——年度总利润；S——年度营业收入；C——年度总成本费用；r——营业税税率。年度销售收入函数：S＝f（Q、ｐ、…）；年度总成本费用函数：C＝f（Q、F、v、…）；年度总利润函数：P＝S－C－S

6、r＝f（Q、ｐ、v、r…）。当P＝0时，称为盈亏平衡。据此建立盈亏平衡算式，就可求解各个因素的盈亏平衡点。（二）线性盈亏平衡分析基本假设（1）销售量等于产量；（2）固定成本和单位变动成本固定不变；（3）销售单价相对固定；（4）生产单一产品，或多种产品但可以换算为单一产品。线性盈亏平衡分析函数年度销售收入函数：S＝pQ年度总成本费用函数：C＝F＋vQ年度总利润函数P＝S－C－Sr线性盈亏平衡分析图QS,CC＝F＋vQS＝pQBEPBEF、Q、v、p变动对项目运营安全的影响？亏区盈区盈亏平衡点的求解盈亏平衡

7、点表示方式不同，通常有以下几种：（1）以年产销量表示：Q0＝F／(p-v-pr)（2）以销售收入表示：S0＝p×F／(p-v-pr)（3）以生产能力利用率：а0＝（Q0／Qs）×100%一般情况下，а0≤70%，就可认为项目具备较好的抗风险能力。一般认为，盈亏平衡点越低，表明项目适应运营状态变化的能力越强，抗御风险的能力越强，财务可靠性越好。反之，则表明项目适应运营状态变化的能力越弱，抗御风险的能力越弱，财务可靠性越差。盈亏平衡分析给出了项目的盈亏区域界限，只有在盈利区内项目才可行。但是，项目在实施过程

8、中会受到很多不确定性因素的影响，可能会超越盈亏分界线，进入亏损区。一般地，实际生产经营状况越远离盈亏平衡点，项目的经营安全性就越大，抗风险能力越强。为此，引入经营安全度这一指标来反映项目抗风险能力的大小。。盈亏平衡分析与经营风险的衡量经营安全度——反映项目抗风险能力的大小。A＝（Q－Qs）／QsA越大，表明经营的安全性越大，抗风险能力越强。一般认为，A≥30%时，项目经营安全。注：A+а0=1案例某方案设计年产量为30万件，估计产品单价为1