工程经济学郭献芳第七章建设项目财务评价

《工程经济学郭献芳第七章建设项目财务评价》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、财务评价又称企业经济评价。根据现行国家财税制度和价格体系，分析、计算项目的直接效益和直接费用,以考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。站在项目的立场上，按照微观利益最大化的原则,以项目为边界，以项目系统的实际发生为依据，分析、计算项目的财务效益和费用，考察项目对财务主体的财务贡献，据此判断项目在财务上的可行性，为投资决策、融资决策和其他有关方面决策提供依据。财务评价分类•融资前财务评价考察项目自身的经济性，为后续工作提供基础。・融资后财务评价考察在既定融资方案基础上，项目对投资人的贡献及其运行状况。融资前财务评价在不考虑债务融资的条件下进行的财务

2、评价。融资前财务评价不考虑债务资金的筹集、使用和偿本付息等融资问题（假设所需全部资金均为项目所有）对项目建设和运营效益的影响，以考察项目自身的财务可行性。在初步可行性研究阶段，可以只进行融资前财务评价。从项目投资盈利能力角度，考察项目方案设计的合理性，为后续融资和投资决策做准备。所以，融资前评价是对项目盈利能力的评价。项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方面进行。融资前财务评价的现金流融资前评价项目投资现金流量由以下科目构成：・现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。•现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、增值税、营业税金及附加。税后评价时，现金流出还包括调整所得

3、税。需要注意□□2.进行税后评价床息税前利润，称为$务资金吗?入时，现金流出中［所得税的基础是得税”O项目投资现金流量表序号项目1现金流入1.1营业收入1.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本2.4营业税金及附加3所得税前净现金流（1-2）4调整所得税5所得税后净现金流（3-4）计算期123456n计算指标：项目投资财务内部收益率（所得税前）项目投资财务净现值（所得税前）项目投资回收期（所得税前）ic标准?项目投资册务内部收益率（所得税后）项目换资财务净现值（所得税后）项目投资回收期（所得税后）某项目使用1000万元建设投

4、资（含无形资产和其他资产200万元）进行建设，项目资本金900万元，借款300万元。借款利率为8%。从第三年末开始还款，4年内等额偿还本息。项目流动资金200万元，第三年初投入。固定资产残值40万元，其他资产无残值，均线性折旧和摊销。营业税率5%,企业所得税率为25%。投资者期望收益率为10%o试对项目进行财务评价。年份1234567建设投资800200其中：资本金500200贷款300流动资金200营业收入500600600600600经营成本1004/ind/in4/ind/inI4UI4UI4UI4U1・融资前财务评价财务投资现金流现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资

5、金回收。现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。—项目财务投资现金流量表项目投资现金流量表计算指标：项目投资财务内部收益率（所得税前）二15・4%项目投资财务净现值（所得税前）=256.24项目投资冋收期=5。9（年）（所得税前）项目投资财务内部收益率（所得税后）12.1%项目投资财务净现值96.2（所得税后）项目投资冋收期=（年）（所得税后）计算期序号项目012345671现金流入5006006006008401.1营业收入5006006006006001.2回收固定资产余值401.3回收流动资金2002现金流出8002002001251701701701702.1建设

6、投资8002002.2流动资金2002.3经营成本1001401401401402.4营业税金25303030303所得税前净现金流（1-2）-800-200-2003754304304306704调整所得税45.7559.559.559.559.55所得税后净现金流（3-4）-800-200-200329.25370.5370.5370.5610.5结论：项目财务可行。调整所得税计算表年份34567营业收入500600600600600经营成本100140140140140摊销4040404040折旧152152152152152营业税2530303030EBIT18323823823

7、8238调整所得税45.7559.559.559.559.5•在确定的融资方案基础上进行的项目财务评价。融资后财务评价考虑了债务资金的筹集、使用和还本付息等融资问题对项目建设和运营效益的影响，以考察项目对投资者的财务贡献。•融资前评价是站在项目的角度，考察项目的财务可行性；融资后评价是站在投资者的角度，考察项目对资本金和其他投资的贡献，判断项目满足投资者投资期望的程度。融资后财务评价的内容1•盈利能力评价：在确定的融资方案（借款以及