国际金融实务 教学课件 作者 田文锦8调期外汇交易1.ppt

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1、第八章外汇调期与金融互换第一节外汇调期第二节金融互换概述第三节利率互换第四节我国的调期和金融互换第一节外汇调期一、外汇调期含义及其种类二、外汇调期汇率三、外汇调期的运用四、外汇调期的操作一、外汇调期含义及其种类投资者同时进行两笔方向相反、交割期限不同、数额相等的外汇交易。*外汇调期种类即期对远期掉期在买进即期外汇的同时卖出同一笔远期外汇，或者在卖出即期外汇的同时买进同一笔远期外汇。即期对一周、即期对数月。较常见的期汇交割期限安排为：1周、1个月、2个月3个月和6个月一日调期两笔数额相同、交割日相差1天、方向相反的外汇交易的调期。有两种：

2、今日对明日调期，第一个交割日安排在成交的当日，将反向交割安排在第二天的调期。明日对后天调期，第一个交割日安排在成交的第二天，并将反向交割安排在第三天的调期。远期对远期掉期在买进交割期限较短的远期外汇的同时卖出同等数量的交割期限较长的同种远期外汇，或者在卖出交割期限较短的远期外汇的同时买进同一笔交割期限较长的远期外汇。例：某银行买进1月期100万美元同时卖出了3月期100万美元二、外汇调期汇率*调期报价在调期交易中,报价方所报出的调期汇率是以货币的基本点为报价基础。也就是用点数报价。例：16/18三、外汇调期的运用*用于改变外汇币种或货币

3、转换，满足客户对不同货币资金的需求例:某企业需要日元，但是银行贷款给企业的是美元，这时企业可以做一年掉期交易：企业即期卖出美元,买入日元，为了防范风险，同时企业远期卖出日元，买入美元。*改变持有货币的期限例:一家美国贸易公司在1月份预计4月1日将收到一笔欧元货款，为防范汇率风险，公司按远期汇率水平同银行叙做了一笔3个月远期外汇买卖，买入美元卖出欧元，起息日为4月1日。但到了3月底，公司得知对方将推迟付款，在5月1日才能收到这笔货款。于是公司可以通过一笔1个月的掉期外汇买卖，将4月1日的头寸转换至5月1日。*利用调期交易锁定成本在银行平衡

4、外汇头寸中锁定成本在进出口业务中锁定成本*利用调期交易，投机获利四、外汇调期的操作*办理外汇掉期交易程序办理外汇掉期交易，银行对交易方的要求与办理即期和远期外汇买卖相同，需要有贸易或其他保值背景，填写《保值外汇买卖申请书》，并比照办理远期外汇买卖的办法交存一定数量的保证金。交易方要对已达成的远期交易进行展期，必须在该远期交易起息日的第5个工作日前向原叙做远期交易的银行机构或部门提出申请，经批准后填写新的《保值外汇买卖申请书》办理外汇掉期交易。交易方要对已达成的远期交易提前交割，须在提前交割的5个工作日前向原叙做远期交易的银行机构或部门提

5、出申请，经批准后填写新的《保值外汇买卖申请书》办理外汇调期交易。第二节金融互换概述一、金融互换含义二、金融互换操作程序三、货币互换含义及其运用一、金融互换含义交易双方按照预先约定的汇率、利率等条件，在一定期限内，相互交换一组资金的合约，达到规避风险的目的。二、金融互换操作程序*办理利率或货币互换申请书*签订利率和货币互换协议书*由原贷款人提供互换交易项下的延续性担保*到银行询价交易三、货币互换含义及其运用*货币互换含义双方同意在一定期限内，交换不同货币本金与利息的支付的协议。*货币互换的特点货币互换交易必须具备前提条件：存在两个在期限和

6、金额上利益相同，而对货币种类需要则相反的交易伙伴；交易双方具有相对优势。货币互换交易中，交易方在不同市场通过相对优势获得的收益在交易各方之间分配。货币互换交易更为灵活利用货币互换既可以规避汇率和利率风险，也可以降低债务成本。利用货币互换拓宽了融资渠道。利用金融互换，筹资者可以在各自熟悉的市场上筹措资金，通过互换来达到各自的目的，不需要到自己不熟悉的市场去寻求筹资机会。在货币互换交易中，还存在一些特殊风险。银行承担了相应的汇率和利率风险。第三节利率互换一、利率互换的含义二、利率互换的运用与操作一、利率互换的含义在对未来利率的预期基础上，交

7、易双方以商定的日期和利率将同种货币的资产或者债务按不同形式的利率进行交换。在利率互换交易中双方一般需要明确以下内容：*本金货币种类和交易金额。*交易期限从1年到15年，期限短的流动性相对较好。*浮动利率的付息期限3个月和6个月LIBOR较常见。*利率互换的期限美元、日元及主要外币利率互换期限可以做到10年以上。*费用叙做利率互换只需在每个付息日与银行互相支付浮动（或固定）利率的利息，此外无其它费用。*交易方向根据交易惯例，交易的一方如果愿意收入浮动利率支付固定利率，称为买入一项利率互换；如果愿意支付浮动利率收入固定利率称为卖出一项利率互

8、换。*市场报价利率互换有两种报价方式：根据固定利率水平进行报价。例：一项5年期的利率互换交易，市场报价为6％，6.1％。根据不同的政府债券的收益率为基础报价。二、利率互换的运用与操作*利用利率互换规避利率风