投资组合的绩效分析.doc

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1、投资组合的绩效分析为获得预期收益率为0.4%的投资纽合，木文选取了10只股票进行了最优投资组合分析。这10只股票分别为：新鸿基地产、联想集团、上海汽车、骅威股份、豫能控股、农业银行、屮国石化、旭光资源、7天连锁和新东方。通过规划求解，我们得出的最有投资组合为新鸿基地产占权重0.3270、联想集团占0.5833、中国石化0.0050＞旭光资源0.0114、7天连锁0.0517和新东方0.0216。最优投资组合期望收益最小方差投资组合中各股票所占权重123456789100.0047.97162E-070.3270240.58333900000.0050020.0113720.05

2、16510.0216121数据选择和处理1.1数据选择选取新鸿基地产、联想集团等10只股票在2012年4月9口至2012年5月26UZ间的7周调整周收盘价作为样木数据，再选取同期的上证综合指数作为市场组合。日期新鸿基地联想上海骅威股豫能农业中国旭光7天新东上证产集团汽车份控股银行石化资源连锁

3、方指数2012/5/2187.756.5814.7517.7552.656.981.339.726.231.72012/5/1487.156.5315.1818.224.92.666.921.239.6625.791.642012/5/788.557.2115.319.275.082.72

4、7.121.2910.7727.751.82012/4/3092.67.6616.0918.955.082.737.281.4212.0428.681.82012/4/2393.97.2815.3718.545.082.737.181.4413.3326.91.782012/4/1693.857.3915.3920.265.452.737.351.5112.4427.091.852012/4/11967.3715.1820.165.442.687.271.4812.6227.571.751.2数据处理（1）样木数据首先计算出各只股票的周收益率5：Vt-V—i式中，氐代表第i只股

5、票在第t周的周收益率，％代表该股票第t周的周收盘价，Vt_j代表该股票第周的周收盘价。然后根据备只股票的权重计算出报优投资组合的周收益率Rt：Rt=zi=l其屮，Rt代表最优投资纟R合在第t周的周收益率，Wj表示第i只股票的权重。最后计算出最优投资组合的平均周收益率Ra，并用Excel屮的STDEV函数对周收益率处理得到最优投资组合的标准斧Q：t=l式屮，n代表样木数据的周数。（2）无风险利率和市场组合木文中所使用的无风险利率“为0.067%,而对作为市场组合的上证综合指数，本文中也对其进行了和样木数据相同的处理，得到市场组合的周收益率Rmt和平均周收益率Rm，其屮市场纟R合的

6、贝塔值亦为1-（3）综合处理通过Eviews对样本数据和市场组合的周收益率进行处理，得到最优投资纽•合对市场组合变化的敏感程度B为0.4309。DependentVariable:YieldMethod:LeastSquaresDate:05/28/12Time:22:15Sample:4/16/20125/21/2012Ineludedobservations:6VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.SSE0.4309360.2641301.6315290.0481C-0.0159740.012787-1.2491930.27

7、97R-squared0.609570Meandependentvar-0.017537AdjustedR-squared0.249462S.D.dependentvar0.036054S・E.ofregression0.031234Akaikeinfocriterion-3.833388Sumsquaredresid0.003902Schwarzcriterion-3.902802Loglikelihood13.50017F-statistic2.661888Durbin-Watsonstat2.140433Prob(F-statistic)0.1781141.3绩效指标（1

8、）夏普比率夏普比率在这里把标准差作为风险衡量的尺度，表示投资基金单位在评估期内获得的风险报酬，用X表示：X=Ra—"a（2）特雷诺比率特雷诺比率法主要侧重因承担不可分散化风险（系统风险）而得到的收益，那么特雷诺比率为：5Ra—“(3)詹森指数詹森假定投资者有一个1'1然的纟R合选择：市场组合，而且可以通过无风险借贷调整fl己承担的风险水平。首先计算出和基金的B值相对应的期望收益RJR*=“+卩(Rm-邛)然示令C(为詹森指数，表示实际的平均收益和期望收益Z差,即：a=Ra_R"=Ra_片一P