货币的时间价值与风险.ppt

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1、第二章货币的时间价值与风险重点：复利计算，年金概念及其计算，风险第一节货币时间价值一、货币时间价值的概念举例：今天100元106元现值终值本金本利和差额6元→利息概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质：资金被使用，参与劳动表现形式：利息、股息、债息等等表示方式：—现值—终值I—利息额I—利率N—期数二、货币时间价值的计算：（一次性收付款项）（一）单利及其计算单利：在规定的期限内，仅对本金计息，对本金产生的利息不计算。（计息基础不变）例：3年后100元，年利率为9%，现在存入银行多少钱？（二

2、）复利及其计算复利：在规定的期限内，每期均以上期末的本金和为基础计算利息。（利上加利，利滚利）1、复利终值：（/,i,复利终值系数）查1元复利现值系数表）2、复利现值：查1元复利现值系数表）3、复利利息：复利利息=终值—现值-（三）年金及其计算（复利计算的一种特殊形式）1、年金：等期等额收付的系列款项（R）如：折旧、租金、工资等2、普通年金的计算（1）普通年金终值：每期期末收付等额资金的复利之和例:某企业出租设备一台，每年末收入租金10000元，年复利率为5%，问5年后的本利和是多少？（2）普通年金现值

3、：每期期末收付等额资金的复利现值之和例：甲公司必须马上向银行存入一笔款项，以便在以后的5年内能于每年年末发放某种奖金4000元，现时银行存款利率为8%，问该企业现在应向银行存入多少钱？例：A企业以10%的利率借的资金10000元，投于某合作期限为10年的项目，问该企业每年至少要收回多少现金才时有利的?第二节风险与风险报酬率一、风险的概念：（一）风险：一般是指某一财务活动的结果具有变动性（可以估算概率）风险不确定性：人主观经验估算一个概率风险带来的结果：1、超出预期损失2、超出预期收益（二）风险报酬因冒风

4、险而得到的超过资金时间价值后的报酬一般用风险报酬率来衡量=期望投资报酬率=资金时间价值+通货膨胀补偿率+风险报酬率对待风险原则：回避风险、以减少损失、增加收益二、风险的种类1、经营风险：由于企业生产经营方面的原因给企业的收益所带来的不确定性2、财务风险：由于举债采取负债经营而给企业财务成果带来的不确定性（合理确定资本结构）息税前资金利润率>借入资金利息率提高自有资金利润率3、投资风险：投资活动所带来的未来投资报酬的不确定性①项目投资（固定资产投资）②证券投资三、风险的计量（采用概率和数理统计的方法）（一

5、）概率分布Pi相应概率概率应符合两条规则：i=1,2……概率分布：①离散性分布（特定点直线）②连续性分布（曲线）（二）期望报酬率（加权平均值）概率分布中所有报酬率的可能结果（三）计算标准离差结论ｆ越大风险越大，ｆ越小风险也小。适用于希望报酬率相同的方案（四）计算标准离差率结论：q越大风险越大,q越小风险越小适用于期望报酬率不同的方案四、风险报酬的计算=风险价值系数b×q投资总报酬率=Ef+EE投资总报酬率=无风险报酬率+风险报酬率作业：1、1000元存入银行３年期年一年复利一次求３年的复利终值，四个月若

6、其终值为多少?2、年i=10%,1年复利1次,五年后1000元,求复利现值?3、年i=6%,半年复利1次,9年后1000元,求复利现值?4、四某企业以10%的利率计的资金18,000元投资于一个合作期限为５年的项目论每年至少收回多少资金才是有利可图的？5、某企业与将部分报酬率（K1）经济情况概率分布PiA公司B公司繁荣0.2040%70%一般0.6020%20%衰退0.200-30%要求：一、分别计算A、B公司的E二、分别计算公司的f三、若想投资于风险较小的公司做出你也的合理选择。三、选A公司5、某企业

7、于1996年初向银行借款150,000元规定了2,000年底为还清借款利息的日期，该企业应从1996年到2,000每年年末存入银行等额的存款以便在2,000年末还清借款的本利借款年利率为15%存款年利率为12%请问每年末需要向银行存入多少钱先求５年末的本利和：再求每年存入的款项，按年金终值计算