货币时间价值与风险

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1、CH2财务管理应考虑的基本因素2.1.资金时间价值2.2.风险价值及其衡量资金时间价值和风险价值,是财务管理的基本价值观念，是今后各章学习的前提基本要求：掌握货币时间价值的计算；掌握风险价值的计算。2.1货币时间价值timevalueofmoney1.货币时间价值的概念2.货币时间价值的计量1.货币时间价值的含义及本质货币时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。首先，货币时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值其次，货币时间价值是在生产经营中产生的;是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。货币时间价值1、货币时间价值是指货币经历一定时间的

2、投资和再投资所增加的价值。货币的时间价值有两种表现形式：利息、利率。2、货币时间价值的计算现值、终值、利息、年金现值（Presentvalue）：即一个或多个发生在未来的现金流cashflows相当于现在时刻的价值，又称为本金principal。终值（Futurevalue）：即一个或多个在现在或未来的现金流相当于未来时刻的价值，又称为本利和。年金(annuity)：等额、定期的系列收支。货币时间价值货币时间价值的计量（一）单利终值和现值（二）复利终值和现值（三）年金终值和现值PF0123n-2n-1n货币时间价值1、单利终值和现值单利simpleinteres

3、t是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。单利的计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。货币时间价值P=F1+i·n单利利息公式：I=P×n×i单利终值公式:F=P×（1+i×n）单利现值公式:货币时间价值例：某公司于2003年1月1日存入银行1000元，年利率为10%，期限为5年，于2008年1月1日到期，则到期时的本利和为：F=1000×（1+10%×5）=1500元某公司打算在2年后用40000元购置新设备，银行年利率为8%，则公司现在应存入：P=40000/（1+8%×2）=34482.76货币时间价值复利终

4、值和现值复利compoundinterest是计算利息的一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。复利的计算包括复利终值、复利现值和复利利息。货币时间价值以8%的年报酬率投资$10000，下表显示至65岁时可获得的金额：开始投资$10000的年岁20yrs30yrs40yrs50yrs$319204$147853$68485$317222．复利终值（一次性收付款项终值的计算）复利终值是按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值。复利终值公式:F=P·（1+i）n货币时间价值（1+i）n——复利终

5、值系数或1元复利终值，用符号（F/p，i，n）表示，可通过“复利终值系数表”查得其数值。F:futurevalueattheendofperiodnP:initialprincipal,orpresentvaluei:annualrateofinterestpaidn:numberofperiods(typicallyyears)复利终值系数FVIFi,n（futurevalueinterestfactor）终值系数，它只与利率及计息年限有关。利率越高，终值越大。在利率为正的情况下，时间越长，终值越大。某企业从银行一次借入100万元。投资建设一项目，该项目建设期

6、5年，银行规定，复利计息，年利率10%，则至建设期满的本利和是多少？F=P·（1+i）n=100×（1+10%）5=100×（F/P，10%，5）=100×1.6105=161.05（万元）货币时间价值3.复利现值（一次性收付款项现值的计算）复利现值是指未来一定时期的资金按复利计算的现在价值，是复利终值的逆运算，也叫贴现。复利现值公式:P=F×（1+i）-n（1+i）-n称为复利现值系数PVIFi,n（presentvalueinterestfactor）或1元复利现值，用符号（P/F，i，n）表示，可通过查“复利现值系数表”得知其数值.现值系数也只与利率及计息

7、年限有关。利率越高，现值越小。在利率为正的情况下，时间越长，现值越小。货币时间价值某项目投资预计5年后可获利1000万元，假定投资报酬率为12%，现在应投入多少元？P=1000×（P/F，12%，5)=1000×0.567=567（万元）货币时间价值名义利率与实际利率名义利率与实际利率当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称名义利率实际年利率和名义利率之间的关系r——名义利率M——每年复利次数i——实际利率不等额系列现金流量终值是指每期收付款项的复利终值之和。4.不等额系列现金流量终值的计算：计算示意图…………CDXYZZ·(1+i)0Y·(1+i)1X·(1

8、+i)2D·(1+i)n